额度大幅增长 农行二期QDII瞄准“金砖四国”

　　理财专家建议，买QDII产品要注意银行系与基金系产品差别

　　中国农业银行将于11月3日向市场推出该行的第二期两款QDII产品。投资者可以到农行网点以人民币或美元资金认购，个人投资者认购起点分别为5万元人民币（或5000美元）和8万元人民币（或1万美元）。

　　QDII（合格境内机构投资者）对国内投资者来说是一种比较新的理财业务，主要是指具备代客境外理财业务资格的机构接受投资者委托，以投资者的本外币资金在境外进行规定金融产品投资的活动。

　　瞄准“金砖四国”

　　农行的QDII业务品牌为“境外宝”，第二期产品包括“境外宝—金砖四国股票基金”和“境外宝—金砖四国保本票据”两个产品，其最大的特点在于对以“金砖四国”——巴西、俄罗斯、印度、中国——为代表的新兴市场的关注。

　　“金砖四国股票基金组合”将在初始投资日直接投资于四只新兴市场基金，最长投资期限3年，通过成熟、先进的资产管理为投资者赚取最大的资本回报。“金砖四国保本票据”将投资于与“金砖四国”股票指数组合连接的保本票据，最长投资期限4年，到期日投资者的回报将与指数组合相对于美国标准普尔500指数的相对表现挂钩。

　　农行第二期QDII产品是在第一期取得较好市场反映的基础上继续推出的。中国农业银行曾于2007年5月发行了第一期境外宝（QDII）产品，取得了16.8亿元人民币的不俗业绩，并创下业内多个市场第一——单期销售额同业第一、第一次同时销售三个产品、第一次投资境外股市。第一期产品发行后，市场表现优异，其中“恒生中国企业指数优胜票据”——这是国内首个与香港股票市场指数表现挂钩的QDII产品——发售不到半年时间就已经实现了超过40%的收益；汇率挂钩型的“看涨日元票据”也于8月初触及了预先设置的“触发点”，成功锁定了7%的最高预期年收益。

　　农行研究发现，国内资本市场经过两年多的牛市行情虽然取得了巨大发展，但没有解决单一市场的系统性风险，人们开始普遍担心物价上涨、通货膨胀、房地产价格高企所带来的一系列问题。CPI的居高不下和连续的实际负利率，也使越来越多的人开始在全球范围内寻找更多的投资机会，而QDII及投资港股产品正是分散投资和降低风险的有效途径。这个时候将资金配置到与国内相关性较小的境外市场，可以有效分散组合风险，为投资者在风险可控的条件下赚取更多的收益。并且考虑到“金砖四国”经济发展强劲，各自货币对美元都有不同程度的升值，客观上可以帮助投资者规避一部分汇率风险。

　　QDII额度大幅增长

　　目前，可以开展QDII业务的机构有银行、基金、券商、信托、保险公司五类，QDII产品以银行系和基金系QDII为主。

　　根据国家外汇管理局数据，截至２００７年９月末，我国ＱＤＩＩ总额度已经达到４２１．７亿美元。其中，超过200亿美元是在最近两个月内批出的，比此前一年时间里批出的QDII额度还多。

　　截至９月末，我国２１家商业银行获代客境外理财投资购汇额１６１亿美元，５家基金公司获境外投资额１９５亿美元，１４家保险公司获额度６５．７亿美元。

　　9、10月份，南方、华夏、嘉实和上投摩根等基金公司连续推出各自的QDII产品，上演了一番火爆销售的壮观景象，南方全球精选配置基金一天销售了近700亿元，上投摩根亚太优势股票型基金更是一天卖了1000亿元。最终配售比例也不断下降，最低仅为25.80%。近日，保险产品中也出现了国内首款全球配置的投连险产品。

　　如何挑选QDII产品

　　理财专家特别提醒投资者，选择QDII产品时要注意银行系QDII和基金系QDII两者的差别。

　　首先，二者的投资范围有很大区别。银行系QDII和基金系QDII都可以选择固定收益产品和股票、基金等权益产品，但商业银行不得投资于商品类衍生产品、对冲基金以及BBB级以下的证券，且投资到权益类产品的资金比例受到更大的限制，比如只能投资香港市场；投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%；投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%等等。这种限制使得银行系QDII产品对风险的把控更加严格，比较适合那些追求稳定收益的稳健型投资人。同时，也是这一限制使得投资者对基金系QDII的收益有了更多想象、更高的预期。

　　第二，二者的最低投资额度要求不同。虽然银行系QDII门槛从30万元人民币降到目前的5万元，但相比基金系QDII最低1000元的投资门槛还是较高。对于很多对境外市场不熟悉、抱着试试看的投资者而言，基金系较低的最低投资额度比较贴近他们的要求。

　　第三，总体而言，银行系QDII产品的费率更优惠，农行的第二期的QDII产品甚至还承诺一旦到期时收益率小于10%，两个产品均不收取绩效管理费。这种低费率的策略会让投资者在调整行情中收获较多收益。

　　投资者在选择QDII产品时不能盲目跟风，要充分考虑境内外市场在法律制度、行业惯例、文化背景等方面的差异，以及境外投资不可避免的汇率方面的风险。投资者进行产品选择前需要对自己的收益预期和风险承受能力有一个整体的评估，明确理财不是暴富，而是让人在较为安全的环境下获得较高的收益。另外，投资者应该重点了解QDII产品的结构。比如它的收益如何确定，以及是否有上限或下限设置，是否允许提前赎回，币种转换时的汇率如何确定等等，因为这些问题将对投资者的实际投资收益产生重要影响。