吉恩镍业：业绩符合预期 项目稳步推进

　　盈利符合预期。公司三季度实现净利润16879.52万元，每股收益为0.68元，比上年同期增加187.01％；今年前三季度合计实现盈利53916.35万元，每股收益2.18元，比上年同期增加207.04％，净利润环比有所增加。
　　报告期内公司完成对通化吉恩的合并报表，增加了股东权益9765万元。通化吉恩2007年计划生产镍金属1000吨，增加了利润来源。

　　其他项目方面，公司与中国冶金科工集团等共同出资设立的中冶金吉矿业开发有限公司进展顺利，公司已投入4321.2万元，占应投资金的20％；储能材料厂与其他自然人共同出资设立吉林吉恩亚融科技有限公司已完成工商注册登记；为公司未来增加了新的利润增长点。

　　公司产品的销售价格方面，今年以来随着镍价大幅波动，公司各产品的销售价格也出现大幅波动的现象，如镍板已由4月份的43.6万元降至目前的27.4万元；硫酸镍也由4月份9.2万元降至现在的6.6万元，价格的大幅波动给公司未来盈利产生较大不确定性，我们对未来镍价也持谨慎乐观的态度。

　　投资建议：根据我们对国内国际镍市场的走势判断，同时考虑到公司的增发项目的进展情况，我们预计公司07-09年EPS将分别为2.72元、3.19元和4.00元。考虑到目前A股市场整体高市盈率，暂时给予公司08年40倍市盈率，合理价128元，给予“持有”评级。