开正门堵邪门：基金业亟需科学监管

　　从1992年第一只基金发行，到1997年11月国务院证券委发布实施《证券投资基金管理暂行办法》，基金的监管单位由中国人民银行改为中国证监会，规范化的证券投资基金试点启动，中国基金业在1997年迎来了新老划断的起点。
　　十年来，基金业的发展一日千里，成就瞩目。总结基金业光辉十年，监管、规范、创新应当是当仁不让的关键词。就当前基金业的发展问题，近日专访了全国人大财经委原证券法、信托法、基金法起草工作组首任组长王连洲。
　　监管，注重堵疏结合
　　基金业走过十年，监管一直是解决发展中存在问题的重中之重。基金业发展到如今蓬勃壮大的阶段，您如何看待当前的监管问题？
　　王连洲：从目前情况看，监管体制、机制以及监管理念和方法等方面，还存在一些缺失，监管力度和效果似乎远远不够。这主要体现在，监管机构的人员、体制、机制、权限、手段不适应规范、发展市场的需要；基金公司对于基金经理的教育和管理，仍存在薄弱环节；有关基金的法律、法规欠科学性，缺少操作性，造成贯彻执行法律，民事诉讼、刑事诉讼和司法判决都存在一定困难。
　　但应该指出的是，今年查处"唐建老鼠仓"事件，显示了监管部门对违法违规行为主动出击的决心和魄力。严格执法，维护法律的严肃性、权威性，大力整治违法违规行为，有利于保护投资者利益，促进证券基金市场的健康发展。
　　监管效果是一直受关注的问题，您认为应该如何完善监管体系？
　　王连洲：基金业需要的是一种监管的科学性和制度性，需要一套完善健全而科学的监管体系，依法监管，依靠制度来监管。
　　监管可从五方面入手。一是疏堵结合，开正门，堵邪门。基金经理应当有买卖股票或基金的权利，不宜剥夺个人投资权利，但需要有一定的规矩。二是进一步完善和健全防止利益输送的制度规定。三是发挥职能部门和单位的职责。四是重新审视以往法律、法规制度的科学性、实践性，提高违法违规成本，增强法律法规的威慑力。五是加强从业人员的职业道德教育、遵纪守法教育，提高守法自觉性。
　　疏堵结合的监管思路，如何在基金业中贯彻施行？
　　王连洲：应该建立、健全科学的、约束与激励并举的双向机制。对凡是有损投资者利益，有损行业健康发展的行为，都应该予以坚决的反对和惩处，而对于有利于市场健康发展，有利于调动专业人员积极性，有利于维护投资者利益的举措，都应该予以积极支持。
　　基金业提供的是智力资本和专业能力的服务，因此在客观上要求投资者利益与管理者利益的正相关联，即利益取向一致，因此，应当建立一个基金管理者的风险与收益，责任与权利相匹配的市场。现在监管层已经允许基金管理人购买基金，在维护基金专业人员基本权利和利益方面迈出了重要一步。未来也应当而且有必要认真研究，是否可以让基金经营团队按照一定的业绩比例提成奖励，或者考虑以公司股权予以激励。
　　基金管理人与投资人的利益分配、基金公司股东与经营团队之间的利益分配、基金公司高管与普通员工之间的利益分配，都需要进行科学而合情合理的设计。
　　基金公司的注册资本一般只有一亿元左右，而管理的资产要达数百亿元上千亿元甚至几千亿元以上，按百分之一点几收取管理费，其数额也相当惊人。因特许市场而非巨额资本投入获得的巨大利润，可以从中提高风险准备金留存比例，通过必要的方式和渠道回馈给基金持有人。这一方面可以有助于调动基金投资群体的积极性，也符合当前和谐社会发展的要求。
　　创新，避免投资同质化
　　创新能力是行业生命力和活力的关键，如何看待基金业的创新机制？
　　王连洲：创新是基金市场发展的源泉和动力，是激发基金市场活力的内在要求，基于基金市场激烈的竞争局势，各级基金公司都在着力地进行业务创新、机制创新、产品创新、营销创新，以及人力资源管理创新等活动。
　　证券投资基金法的实施，证券法和公司法的修订，为基金市场的创新发展提供了新的空间。目前市场上运行的几百只基金，尽管名称五花八门，但同质化的问题依然严重。只有创新才能发现投资价值，实现投资价值。
　　开放QDII，就是投资范围上的横向创新发展。进行产品创新，走出海外投资发展，既可以分流国内的流动性过剩，也利于避免投资同质化问题，从而发现新的价值投资出路，为基金持有人创造和提高投资收益。
　　此外，还应当推动基金公司开展投资咨询业务、金融债券承销业务，包括创业投资业务的研究和试点，以扩大服务利润的增长空间。这就需要一个观念的改变。例如基金可以参与产权交易市场的投资，因为个人投资者没有办法做，只有基金、信托可以方便地去做，以满足社会多层次、多方面的需求。