精选股票降低风险（基金经理出镜）

　　沈雪峰简历
　　上海财经大学硕士，历任安徽省国际信托有限公司投资银行部业务主办、华安基金研究发展部高级研究员、亚洲证券资产管理总部副总、固定收益证券管理总部副总、研究所副所长等职。2006年5月担任华富货币市场基金基金经理；2007年5月起兼任华富成长趋势基金基金经理。
　　最近市场传言较多，一方面紧缩政策不断出台，一方面大盘股集中发行，而近期推出股指期货的呼声也越来越大。综合利空消息，不少投资者都有些心虚，不知道未来的市场会是什么样的局面，应该怎样应对。记者采访了华富成长趋势基金的基金经理沈雪峰女士，分享了她个人对市场的看法，以及她的投资策略。
　　■大势判断
　　资金面吃紧
　　不改牛市行情
　　对于最近流动性面临的考验，沈雪峰认为，资金面虽然受到一定影响，但牛市格局没有改变。她分析，因为多方面利空因素虽然对短期的流动性产生一定影响，但不能由此判断牛市格局发生方向性的转变。
　　沈雪峰表示，人民币升值的趋势没有改变，企业业绩的增长趋势也没有改变，这也是受益于宏观经济的增长，目前是历史上经济发展的最好时期。当前经济高位运行，央行加息抑制当前过热的经济，但加息频率在加快，应当是希望通过加息政策，提高企业投资成本，从而抑制投资过快增长的现象。一旦利率增加到5%以上，加息对股市的影响会比较大，会有明显的体现。她认为，市场应当从一个动态的角度去看，目前的多种利空消息从短期看都有负面作用，只是目前的影响还没有达到改变趋势的程度。市场发展方向的改变，还要看宏观政策的变化。
　　■投资策略
　　寻找股票背后的价值 看中大概率事件
　　通过二季度报告看到，华富成长趋势基金在二季度二三线股票猛涨时就对蓝筹股进行了深度配置。沈雪峰表示，基金是做价值投资，二三线股票中虽有“闪光”的个股可以挖掘，但整体上看，投资大盘蓝筹或者说有价值支撑的股票更稳定，更符合价值投资的理念，所以华富成长趋势基金的投资标的锁定在有价值支撑的蓝筹股。沈雪峰表示，动态地看，如果二三线股票变成了蓝筹，我们也会关注。但在没有业绩支持，没有实质性变化之前，从投资理念上讲，这类股票暂时不会放入股票池。
　　选股方面，沈雪峰坚持 “找价值”，有“价值”的股票是能经得起市场考验的。她说， 530之后，之前表现很好的二三线股票“现原形”了，此后也很难恢复，这更坚定了她寻找具有确定性并能带来持续增长的股票的选股方向。沈雪峰表示，现在估值水平不低，但要找出安全边际高的股票，“安全”的股票不是指股价低，而是股价后面有足够的、合理的价值支撑，并且还要有持续性和成长性。
　　沈雪峰表示，对央企的重组比较感兴趣，主要是看中这是大概率事件。她说通过上市公司的公告、集团的承诺或其他方式的信息披露，能够使我们比较定性地认为它能够整体上市，这样才能进入我们的投资范围中。这类股票是锦上添花，本身公司质地就不错，还有好的资产借它上市，未来能有更好的发展前景。她认为2008年会是大集团的“PK”，越有竞争力的大集团，在未来的表现会越突出。她说：“大集团只露了‘冰山一角’，还看不到全貌，明年可能就有很多大集团会站到前台来，它们的业绩能降低整个市场的估值水平。”
　　行业上，沈雪峰表示更看好资源类的股票，主要是因为人民币升值带来的资源价格的上涨。她个人认为，行情会在有色、煤炭、银行、地产、航空、钢铁、消费、零售这些热点板块上轮动，因为这些大的板块相对来说更有“价值”，而且这些板块能更好地分享人民币升值带来的收益。
　　■投资风格
　　稳健而积极 选择股票很苛刻
　　沈雪峰的个人投资风格，可以用稳健并积极来概括。在坚持价值投资的基础上，努力寻找符合条件的优秀公司。她说：“作为女性基金经理没有什么优势，基金经理这个职业对智慧要求很苛刻。”从这句话中，我们体会到了她的自信。 面对市场的风险，沈雪峰表示，主要通过几个方面的手段来降低基金组合的风险：1.仓位的调整。她判断牛市格局没有改变，所以目前仓位还是比较积极的状态。2.选择组合的配置。在比较有价值的板块进行均衡配置，不要太“偏”，看好的板块都要配置，能更好地降低风险。3.精选个股。她说：“有价值的蓝筹股，还要有持续成长性，最好还要是整体上市的。”她坦言自己是比较贪心，但条件一定要苛刻，因为现在估值比较高了，调整随时可能出现。
　　本报记者 高晨