PE带给市场的投资机会

这里所说的PE， 不是市盈率(Price Earning Ratio)， 即股票的股价除以它的每股净利，而是私人股权投资基金(Private Equity Fund)，它和私募证券投资基金(对冲基金为典型代表) 不同的是，PE 主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权，上市后分享资本市场的增值。 在证券市场中寻找PE 机会，就是要投资那些将要上市增值的机会。

　　随着越来越多的公司上市，PE正不断成为私募基金和机构投资者关注的焦点。 许多投资者不断从二级市场转战一级市场， 寻找PE 的投资沃土。 在资本市场上，有许多投资PE 的上市公司， 其机会也在不断纳入投资者的视野。 如何评估这种市场机会，从中选择好的投资品种，把握住类似中国人寿（爱股,行情,资讯）投资中信证券（爱股,行情,资讯）1 年 10 倍的机会，是需要有所准备和有所作为的。

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　　已经成功的PE机会

　　中国人寿PE 中信证券，1 年后的10 倍收益，成为中国人寿的经典佳作，也提升了中国人寿在国际投资者眼中的分量。除了中信证券外，工商银行（爱股,行情,资讯）、中国银行（爱股,行情,资讯）、宝钢股份（爱股,行情,资讯）、招商银行（爱股,行情,资讯）、建设银行、大秦铁路（爱股,行情,资讯）、民生银行（爱股,行情,资讯）、 中国平安（爱股,行情,资讯）也成为人寿PE 对象，而中诚信托以及一些商业银行也成为中国人寿未来要PE 的对象。 中国人寿通过一系列PE 行为，正成为一个金融控股公司，其价值不仅限于一个简单的保险公司。 因此，对中国人寿的投资价值判断，不仅要考虑中国经济增长带给其保险业务的发展， 也要考虑PE 带给公司的价值增值。

　　南京高科（爱股,行情,资讯）和雅戈尔（爱股,行情,资讯）也是PE 专家，都成功地投资了中信证券，都成功地以巨资参股了南京银行（爱股,行情,资讯）和宁波银行（爱股,行情,资讯），都是出色的股权投资专家。尤其是南京高科PE 的栖霞建设（爱股,行情,资讯），无疑是南京市地产业的明珠。 而雅戈尔持有宜科科技（爱股,行情,资讯）1153.71 万股、持有广博股份（爱股,行情,资讯）2838.8 万股、参股 45%的杭州湾跨海大桥， 也将是未来很好的现金流， 这些公司的PE 机会也不断地被市场挖掘。

　　未来需要关注的PE机会

　　那么， 未来需要关注哪些PE的机会呢？

　　一、 关注那些PE 很快要大幅增值，主业不断清晰的上市公司

　　中粮集团当年以2 元左右投资的兴业银行（爱股,行情,资讯）法人股，2 年后的收益是20 倍；投资的中信证券也是获益匪浅；当年重组的深宝恒，只花了几个亿， 现在深宝恒的资产则有上百亿，可以说，这种PE 投资是一种眼光和战略投资的胜利。

　　据中粮地产（爱股,行情,资讯）半年报披露， 深宝恒当年投资的1000 多万股招商银行，如今已是几亿的身家，投资1.8亿元参股招商证券，持有1.1 亿股。如果招商证券的上市价格在50 元以上， 增值部分就会超过50 亿元。此外， 中粮地产还持有金瑞期货10%股权，在期货业大发展时代，其股权增值是毫无疑问的。 至于参股投资的光大银行股权等， 也会在未来锦上添花。

　　因此， 对于像中粮地产这样过去积极参股其他公司、 现在很快要大幅增值的公司，无疑值得关注。

　　二、 关注那些过去PE 很成功，未来PE 不断的公司

　　张江高科（爱股,行情,资讯）在PE 方面无疑有得天独厚的条件。 张江高科由于和集团公司及风险投资公司共同投资10 亿元， 为张江园未来的 PE 公司进行战略孵化，在生物医药、软件、集成电路等领域都有建树。 像中芯国际、复旦张江生物已经上市，而未来可能上市的嘉事堂、 川河集团都是其亮点。

　　不过， 复星医药（爱股,行情,资讯）更是一个需要关注的PE公司。公司是在中国医药领域进行了大量的PE 公司，占据了医药行业许多的制高点， 其过去成功的投资值得市场学习和研究：比如参股49%的国药控股， 由于控股国药股份（爱股,行情,资讯）、一致药业（爱股,行情,资讯），复星医药去年从中分红8000 万元， 而 2007 年上半年分红高达7000 多万元。 参股25%的天药集团， 由于持有天药股份（爱股,行情,资讯）、中环股份（爱股,行情,资讯），上半年从中分红5000多万元，而参股的上海复地、海翔药业（爱股,行情,资讯）、友谊复星等公司，持有这些公司的股权市值增长也很惊人。

　　再看复星医药未来要PE 的公司： 复星桂林南药成为除诺华外的第二个通过WHO 认证的非单方的药品的企业，2007 年上半年净利润1474 万元；控股 95%的江苏万邦生物制药公司， 生产的糖尿病药物年销售几个亿，2006 年净利润 2253多万元；参股的广西花红制药，年销售也在2 亿元以上，2006 年净利润694 万元；控股的重庆凯林制药，有5 个产品通过美国 FDA 认证，出口美国、澳大利亚，净利润在400 多万元；控股湖北新生源公司，其氨基酸业务占据国内30%的份额，2006 年销售2.7 多亿元， 净利润 2090 万元。

　　公司还有复星大药房，2006 年净利润7000 万元；控股的北京金象大药房的门店已扩大到1000 家，2006 年净利润也有 1000 多万元。此外，上海神力、复星普适等公司也是未来的亮点。

　　虽然公司2007 年上半年的净利润并不是很高， 但像复星医药这样过去PE 成功，未来 PE 不断的企业值得关注。