基金加大调仓力度

　　本周股指呈现宽幅震荡格局，从盘面观察，二季度基金重仓股多数出现跑输市场的迹象。其中，以地产、金融等为代表的权重股走势不甚乐观，甚至在市场出现回暖的环境下仍连续出现抛压，反映出机构对后市的忧虑。
　　基金加大减仓力度
　　建设银行发行A股是引发基金减仓的主要动因之一。本周权重股多数杀跌，地产、金融双双大跌，纷纷跑输大盘。周五建设银行公布了A股发行的价格区间，并将于下周一进行网上申购。建设银行A股发行价格区间对应全面摊薄后的2006年市盈率为31.38倍至32.91倍，而在目前的银行股中，仅有中国银行和工商银行的静态市盈率略低于该水平，对投资者具有一定吸引力，因此导致以基金为代表的机构纷纷减持部分重仓股，为申购建设银行腾出资金。所以，银行股在本周股指反弹过程中并没有出现相应的大幅上涨，反而和地产等其他基金重仓股一起出现持续的调整。不过，一旦建设银行上市后受到资金的追捧，反而会对目前相对疲软的银行股有一定的提振作用。
　　高估值股票遭受打压
　　另外，前期走势强劲、目前估值明显过高的股票在本周也继续遭到获利盘回吐的打压。中国铝业受到中铝公司将现货氧化铝价格下调以及遭受美铝出售股份等短期利空的打压，呈现出弱势调整态势，并带动其他类似股票出现大幅震荡。宏达经编、康恩贝、银泰股份等批零、医药、纺织类个股亦是跌幅居前并跑输大盘。
　　亏损股分化加大
　　在市场大幅下跌的过程中，市盈率结构性调整继续呈现加大趋势。本周跌幅相对较大的个股中，湖北迈亚、马龙产业等都是去年业绩亏损的个股，同时，部分重组事务不甚理想的ST个股也居跌幅榜前列。
　　从今年市场变化来看，每一次大跌都是基金进行仓位调整的契机。从近几周的跌幅榜来看，除业绩好坏成为基金选择个股的关键外，后市能够在宏观调控政策中屹立不倒的个股才是基金最终的投资品种。因此，那些容易受到宏观调控影响的个股在后市将持续被市场所抛弃，投资者应采取回避的态度。