大盘调整 封基受追捧

　　近期上证综指将反攻的红旗插上4176点，而两市的基金指数则创出了前所未有的新高。本周三，开盘交易的38只封闭式基金全部收于红盘，无一下跌。笔者认为，基于折旧率高企、强制分红，以及持有大量S股等诸多因素的影响，封闭式基金在目前高位震荡的市场中表现出较强的安全边际效益，后市有望得到市场资金的追捧。
　　近期，基金银丰公布了每10份基金单位派发现金红利4.5元，其高分红比例受投资者青睐，在停牌半天后，午后直接以涨停价开盘，从而预热了市场的封闭式基金分红行情。根据相关法规，封闭式基金的收益分配采用现金方式，每年不得少于一次，收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。从历年封闭式基金的走势来看，一般基金的中报分红行情高峰出现在7月份左右，封闭式基金集中分红都会带来一波上涨行情。
　　由于2007年以来市场在震荡中仍旧保持了强劲上扬的势头，再加上2006年的留存收益，加大的分红预期和值得期待的分红金额也将有效刺激封闭式基金二级市场的价格走势。同时，根据WIND资讯的统计，截至今年一季度末，剔除去年及今年一季度已分红利，封闭式基金期末单位平均可分配红利为0.44元。从3月30日至6月1日，封闭式基金单位净值平均增长0.67元。由此可见，目前封闭式基金单位平均可供分配利润为1.11元。这无疑加大了封闭式基金中期进行大比例分红的预期。可以预计，此次分红的比例将有望高于往年水平。
　　笔者认为，封闭式基金这一轮独立于大盘、超越大盘指数的走势也源自封闭式基金的自身价值。目前A股震荡调整已形成共识，具有折价率这个安全垫的封闭式基金就会在此阶段凸显投资价值。与此同时，创新型封闭式基金、封闭式基金年中分红等也是封闭式基金的利好预期。投资者可重点关注剩余期限较短且历史业绩较好，具有较高的到期套利投资价值的封闭式基金，如基金丰和、基金裕阳和基金同益都属于大盘基金，历史业绩和折价率水平相对较高，具有较高的分红与封转开投资价值。
　　另外，S股在复牌后大涨也使得重仓持有S股的封闭式基金受到市场追捧。近期，停牌已超过1年的S双汇复牌后大涨已经成为市场共识，重仓S双汇的基金金泰、基金金盛、基金金鑫出现大涨，其中基金金鑫则是连续第二天出现溢价交易，净值2.2875元/份，市场价格达到2.331。笔者认为，S股在股改后存在较大的上涨空间，也使得部分重仓持有S股的封闭式基金未来的分红预期大大增强，不排除市场为获得这部分利润，基金投资者愿意以超过目前基金净值的价格来购买。投资者可适当介入重仓持有长期停牌的S股的封闭式基金，以共享丰厚的股改收益。
　　不过，由于连日的上涨，本周四，部分前期走势良好的封闭式基金出现调整走势，从短线来看，主力资金转战部分具有高折价率、有良好分红预期的封闭式基金，一旦上涨空间缩小，就从其中撤退，介入其它上涨空间较大的封闭式基金。因此，投资者后市对于封闭式基金的操作不宜盲目追逐市场热炒、涨幅相对较大的封闭式基金。不过，因为封基净值是一周公布一次，购买封基时对比的上周五公布的价格，但基金净值已经有了变化。在长期向好的牛市中，投资者在股市回调时买入基金，然后长期持有是最好的投资抉择。也可以选择到期时间短、折价率高、基金公司比较强势的封闭式基金进行短线的反复挖掘，获得短期收益。