新资金涌向“相对估值洼地”

　　上周指数延续升势，并不断创出新高，其中上证综指周涨幅达到2.17%。统计的90只基金重仓股周涨幅为1.9%，换手率为15.18%。其中，上涨的有46只，涨幅5%以上的有25只，主要为中原高速、福建高速为代表的高速公路板块，以及华泰股份、晨鸣纸业为首的造纸板块；下跌的有43只，跌幅超过5%的仅有金融街、格力电器等5只。
　　在基金净值方面，统计的135只开放式基金中，平均净值增长率为1.10%，华夏大盘精选、长信金利趋势等基金表现相对突出。
　　基金重仓股中的高速公路、基础设施、公用事业等板块个股在上周表现优异。由于高速公路行业2007年PE水平在25倍左右，估值水平也是目前所有行业中最低的行业之一，加之未来具有稳定增长的良好预期，因此在目前指数高企并连创新高时，部分资金有采取防御的倾向。此外，部分资金继续朝“相对估值洼地”集中，主要表现为部分前期涨幅较大板块中的二线股也开始有所表现，如钢铁股中的二线股。
　　行业龙头股前期的优异表现和新基金的连续发行是造成基金重仓板块相对滞涨个股有较好表现的主要原因。在主要的行业龙头连续上涨，估值得到提升的同时，也带动了整个板块的估值水平，行业内其他个股的估值水平也相应水涨船高，最典型的应属金融、地产板块，如在工商银行、万科A连续上涨之后，行业中的相应其他个股华夏银行、民生银行以及大量的二线地产股均获得了重估的机会。而在上周，钢铁板块中的韶钢、西钢等钢铁股也开始有较好表现，这其中既有行业整合的预期，也有宝钢、武钢等龙头股估值提高带来的影响。从横向看，在金融、地产和资源板块连续表现、估值提升之后，重估的深度和广度在不断延伸，人民币升值背景下的资产重估板块，如林业造纸、航空等行业的蓝筹股开始整体表现。
　　根据统计，通过基金进入股市的资金数量也在不断增加。6月底以来，基金开户数连创新高，目前日均基金开户数超过20万的水平。而7月份以来，通过新发行基金和持续营销方式流入的资金规模超过4000亿元，上述具有相对估值优势的板块成为这类新资金的首选，从而也使这部分个股获得了补涨的机会。