股市高位运行基金潜藏风险

　　【据新华社天津8月8日电】（记者徐岳）沪深股市近日连创新高，再次点燃了基金投资热情。专家分析认为，良好的业绩支撑是近期基金投资重新升温的直接原因，但投资品种偏少、监管存在难题等仍制约我国基金市场的健康发展，基金投资者也应谨慎面对股市高位运行的风险。
　　股指创新高带动基金升温
　　8月1日，新发行的交银施罗德蓝筹基金首日认购金额超过300亿元，其120亿元的预定发售目标不到一天就宣告完成。
　　渤海证券基金分析师郭鹏表示，良好的业绩支撑是基金得到投资者认可的直接原因，特别是偏股型基金近来获益不小。晨星基金业绩排行榜显示，截至2007年7月31日，40只股票型基金在今年实现了收益的翻番。
　　郭鹏认为，创新型封闭式基金的出现也有望增加投资者的选择空间。6月26日，首只创新型基金—国投瑞银瑞福获批；7月3日，首只银行系创新型基金—工银瑞信红利再获中国证监会批准。
　　创新型基金摆脱了以往开放式和封闭式的单一模式，为投资者增添了更多的投资品种。既可满足不同投资者的风险偏好，也可缓解封闭式基金折价率过高的现状。
　　专家理财也应警惕投资风险
　　刚刚由股民转为“基民”的蔡先生告诉记者，今年以来多只股票实现了高增长，但自己无论在选股还是把握进场时间上，都缺乏时间和精力，选择基金算是比较合适的选择。
　　中国银河证券统计数据显示，从去年底至今年8月6日，206只开放式基金有190只实现了净值的增长，其中区间回报率最高超过200％。虽然16只净值负增长的基金中，不少是由于分红过多所致，但各只基金的差距仍十分明显。
　　南开大学金融系副主任王东胜认为，在股市高位运行、调整政策增加的背景下，各只基金受市场波动和自身管理水平的影响，将不可避免形成两极分化的趋势。投资者对此应有充分的风险意识，避免冲动投资。
　　基金市场还应破解制约因素
　　有关专家分析认为，当前我国基金市场仍面临产品设计过于雷同、对基金公司缺乏有效监管等制约，解决这些问题将是保证基金市场稳步发展的关键。
　　银河证券基金分析师李薇认为，虽然创新型基金开始浮出水面，但其数量与影响力目前十分有限，基金市场同质化现象仍比较严重。目前，大多数基金投资者的风险均与股市紧密联系在了一起。
　　王东胜说，国外一般有着比较完善的债券市场，这既可以分散股票投资风险，也可以建立新的公司价值评估机制。我国应大力发展公司债市场，丰富基金产品类型，吸收不同偏好的个人投资者加入。
　　李薇说，“上投摩根”这样的知名基金公司也未能避免“老鼠仓”问题，一定程度上暴露了基金监管仍存在难题。从国外经验来看，完全市场化的运作可能更有效果。比如适当解禁基金经理不得买卖股票的限制，但前提是不能损害基金持有人的利益。
　　郭鹏还建议，我国基金投资者教育还比较缺乏，各基金公司仍频繁面临申购赎回的问题，基金规模的变动使其难以贯彻长期投资理念。
　　季报
　　基金投资有三大特点
　　基金公司二季度财报相继发布，从中可看出基金二季度的投资行为呈现出三个特点。
　　行业增持与行业收益趋于一致。从各基金公司第二季度财务报告来看，股票方向基金增持比例最大的五个行业分别是：木材家具、采掘业、建筑业、房地产和造纸印刷业。按照证监会的行业分类来分析二季度的行业收益率，房地产行业上涨59.12％、木材家具行业上涨50.63％，采掘业上涨47.77％，分别名列前三位。
　　基金持股比例比较稳定。偏股型基金的持股比例有所变化。与上季度相比，持股比例在85％以上和65％至75％两个区间内的基金，无论是从数量上还是从占比上，均有所下降。而位于75％至85％之间的基金数量和占比均有提高。谨慎选择重仓股。在大盘蓝筹股重新受到投资者青睐的市场环境下，招商银行、中国平安、浦发银行等均得到基金的大量增持，而一季度基金重仓股如武钢股份、宝钢股份和大秦铁路等，遭到一定幅度减持。（徐岳）
　　关注
　　创新推升封闭式基金
　　【据新华社天津8月8日电】（记者徐岳）几只创新型基金相继上市，令封闭式基金面临良好的发展机遇。
　　渤海证券基金分析师郭鹏介绍，由于在二级市场的申购赎回不像开放式基金自由，封闭式基金一直受到高折价率的困扰。和讯基金统计数据显示，截至8月6日，38只封闭式基金折价率最高达到27.23％，26只基金折价率超过20％，短期内呈增大的趋势。不过，封闭式基金折价率受到市场供求影响而不必然反映其本身价值。随着基金中期财报公告的日益临近、封闭式基金的分红预期，以及创新型基金影响的日益增强，封闭式基金的平均折价率水平从长期来看应呈下降趋势。
　　银河证券基金分析师李薇认为，近期市场出现的创新型封闭式基金，实际上是按照投资者不同的风险偏好，将基金的不同特性加以放大。创新型基金有望帮助封闭式基金摆脱高折价率的困扰。
　　6月26日，证监会正式批准了创新型基金——国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金。国投瑞银基金公司介绍，该基金作为国内首只创新型基金，份额分成瑞福优先和瑞福进取两个级别，其风险与收益存在差别。
　　提醒
　　贷款买基金不大可取
　　【据新华社天津8月8日电】（记者徐岳）基金在牛市行情中能够实现较高的投资收益率，市场中也由此出现短期贷款买基金的现象。专家对此提醒，贷款买基金不可取。
　　目前，各商业银行大都推出了具备免息还款功能的信用卡，还有一些银行推出了可直接进行短期贷款的融资服务。记者在采访中发现，一些投资者将此类业务作为短期资金的来源，希望通过基金投资获取差额收益。
　　刚从大学毕业的胡先生计算认为：如果申请一年期的贷款，分期还款的利息率仅为6％，而现在基金的每周收益率就能达到3％以上。按照现在的市场行情，自己的年收益率可轻松超过50％。南开大学财务管理系主任王全喜对此表示，即使在牛市行情中，也不能忽视股市上下波动的特点。
　　理财专家提醒，各家银行对计息日期的计算方式都不一样，即使投资者在基金市场获利，仍需要花费时间去计算投资的实际回报率。而一旦在基金投资中受损，银行对过期还款还会处以高额罚息。