“文火煲汤”做大基金规模

　　2006年开始，巨型基金接连出现，发行规模纪录不断被刷新，分拆、大比例分红等新形式不断被引进，新形式也确实带来了规模的扩张。
　　不过，也并不是所有的规模大幅增长的基金一定要经历“归一”之类的营销模式，“文火煲汤”式的发展模式同样做大了基金规模。
　　爆发性增长仍是主流
　　仔细研究过去一年来的基金规模变化不难发现，这一年中基金规模的增长还是以“爆发”式为主。数据显示，去年底到今年上半年，相当多的基金在一个季度突然以十几倍甚至几十倍的速度增长。究其原因是，去年年底开始，基金业发明了一种新的营销模式———“分拆”和大比例分红，这一形式很快被几乎所有的基金公司采用，风靡市场。
　　然而爆发式的增长也容易引来“报复性”的赎回，记者粗略统计了一下：今年第二季度末基金规模较第一季度减少40%以上的基金有20只，而其中11只是在前一个季度基金规模爆发性增长的，增长倍数最高的达到27倍，最小的也有3倍。有业内人士分析认为，从表面上看，即使算上赎回，这些基金仍然实现了较大的规模增长，但这种大起大落的规模背后，隐藏的严峻现实是，一批基金投资人可能一去不返。
　　持续稳定增长可以实现
　　在众多爆发性增长的市场环境之中，市场也正在悄悄发生变化，一些基金公司开始埋头进行长期稳定的投资者教育和持续营销，并已取得了成效。
　　不做分拆、不进行大比例分红之类的“净值归一”活动，基金规模是否就做不大？是否只能随行就市，难以实现大的增长？令人吃惊的是，市场确实存在异数———融通巨潮100和融通深证100两只指数基金。在过去一年内这两只基金分别实现了19倍和18 倍的规模增长，而这都是在没有大比例分红和分拆的情况下实现的。
　　不过， 这样的例子目前还是相当少见。事实上，如果以“持续稳定增长”来衡量基金规模增长是否良性的话，“健康”的基金并不多。从2006年6月30日到2007年6月30日，在这一年中，144只基金中有104只实现了规模增长，其中规模翻番的又有78只，还有一大批基金规模以数十倍的速度增长。但是，如果要寻找这一年中连续四个季度规模都在持续增长的基金就会发现，符合条件的基金数骤然下降。根据wind的数据统计，整个市场100多只股票基金中，一共只有八只基金在连续四个季度里规模持续增长，它们分别是融通巨潮100、嘉实沪深300、招商优质成长、广发小盘成长、兴业趋势投资、中海优质成长、中海分红增利和东方龙混合。而在这八只基金中除融通巨潮100指数基金外，都进行过分拆或大比例分红，在某些季度出现过数倍甚至十数倍的规模增长。
　　持续营销不等于归一
　　可以看出，多数基金的规模增长都还是依靠“净值归一”，否则基金的命运就可能是规模一天天缩小。
　　不过，一家银行从事个金业务的负责人对“归一”并不乐观，他说，“净值归一”只能暂时缓解投资者的恐高心理，但这些“归一”后的基金，净值一旦走高，面临的又是大比例的赎回。与此同时，基金公司也向记者抱怨，一只基金如果不“归一”，也不下功夫做别的持续营销，基金规模只会越来越小，渐趋萎缩。
　　那么，除了“归一”之外，持续营销还有没有别的方式？也许融通旗下两只指数基金之路值得借鉴。融通基金总经理助理秦玮在接受本报采访时认为，融通旗下两只指数基金规模稳步增长的背后，是客户、代销银行、基金公司的多赢，多赢才能保持良性发展，才会有大格局。