机构观点

　　76.4%上市公司净利润增长
　　天相投资顾问有限公司：截至2007年4月18日，总共1021家上市公司披露了2006年度报告，占上市公司总数的70.76%。加权每股收益为0.2707元，同比增长32.29%；净资产收益率为11.74%，同比增长23.79%。其中，94.42%的上市公司实现盈利，从目前情况看，已有76.40%的上市公司净利润较去年同比实现增长。
　　1021家上市公司创造的净利润高达3527亿元，其中具有可比性上市公司净利润合计同比增长45.43%，增长最快的前三个行业分别是：软件及服务、民航业和计算机硬件。
　　到目前为止，2006年报预计实施现金分红的A股公司有577家，预派现公司比重为56.51%，加权派现率为30.98%，加权股息率为1.19%。
　　看高中国人寿至44.75元
　　东方证券研究所：2006年中国人寿全面摊薄后EPS为0.34元，同比增长70％。低于我们预期的0.49元和市场平均预期的0.44元。主要原因是承保亏损高于预期，并且有大量浮赢未计入损益表。2006年每股内含价值6.44元，高于我们预测的6.08元；每股FN－BV0.37元，增长30.6％（不调整假设），高于我们19.7％的预测，反映了国寿业务结构的改善和业务质量的提高，说明公司能从每单位保费收入中为股东创造更多利润。
　　根据内含价值法，预计2007年底每股内含价值7.66元，对应39倍2007年FNBV，每股新业务价值18.24元，加上估值假设调整影响，我们将国寿2007年估值提高到44.75元的目标价格，给予“买入”评级。
　　基金获得超额收益优势减弱
　　海通证券研究所：南方、华夏、嘉实等16家基金公司昨日披露旗下96只基金2007年一季报。天相统计数据显示，一季度这些基金股票仓位有所降低，减持对象主要是工行、招行、万科等大盘蓝筹股。今年一季度市场呈现蓝筹股疲软、题材股飙升的特点，这与一季度基金减持蓝筹股有关。
　　展望后市，基金经理普遍认为二季度市场震荡幅度将加大，具有长期持续高成长性的行业龙头、有基本面支撑并具有资产注入或整体上市预期的个股及具有长期升值性的中国资产被基金看好。我们认为2007年基金仍有获得超额收益的可能，但是由于估值相对较高，资产注入成为重要成长动力，在这种情况下，基金获得超额收益的优势在减弱。
　　基金寻找内涵式增长的公司有较强能力，这是因为寻找这类公司通常需要对宏观背景、行业前景和公司竞争力进行把握，这是基金的专业能力所在。而对外延式增长公司则不具有明显优势，因为寻找这类公司往往需要内部信息，而且这类公司的重组与否具有较大的不确定性。（成 之 整理）