方军 做快乐的“砌砖人”

　　华夏上证50ETF是唯一获得“2006年度开放式指数型金牛基金”称号的基金，这一奖项不仅肯定了华夏基金对指数投资工具进行创新探索的贡献，同时也是对ETF成功运作的认可。
　　经历了2006年的大牛市行情，上证50ETF以其鲜明的“中国蓝筹”特征，使投资者获取了远远超越预期的收益。在基金经理方军及华夏基金金融工程团队的努力下，上证50ETF表现出出众的跟踪能力，各项技术指标达到了国际领先水平。
　　作资本市场的“砌砖人”
　　2006年，上证50ETF在流动性和跟踪误差两个方面都交出了非常出色的答卷，在保持较小跟踪偏离度的前提下取得了高于上证50指数的净值增长，较好地兼顾了投资者获取指数投资收益及其他模式盈利机会的投资目标。
　　方军认为，上证50ETF的成功不是一个人的成功，更大程度上是团队的成功，是公司综合实力的体现。ETF是一个系统工程，一个环节的变化就会涉及从前台到后台一系列的连锁反应，运作ETF需要大量人才和系统运营资源。
　　但这并不意味着作ETF基金经理是一件轻松的差事。如果把ETF比作一个系统，基金经理负责这个系统良好的运作，在市场变动调整时，事前进行风险防范。
　　方军举例说，在设计产品的时候，没有人会预先想到中国会进行股改，而在股改的过程中，相关股票在交易所是停牌的，但ETF基金在交易所仍然是可以过户的，只要涉及到权利转移，ETF基金运作就要面对新的挑战。
　　管理ETF还要对股票的日常交易，公司的生产运营、股票的清算、交割、登记过户流程等细节都要有全面地把握。理想和现实总有一定差距，日常工作中，方军和他的团队还是要面对琐碎的工作、复杂的计算和投资者疑惑的质疑。
　　方军给记者讲了一个小故事：两个砌砖的工人，一个在抱怨工作的枯燥乏味中忍受煎熬，另一个却在缔造摩天大厦的憧憬中历练并成长。方军及华夏基金的金融工程团队正是一群快乐的砌砖人。
　　投资ETF 分享中国经济成长
　　由于很多投资者尚未了解被动投资，其“消极”意味似乎不符合他们获取超额收益的积极预期。然而，我国的ETF在诞生之前，所追踪指数的推出，已经对被动投资进行了优化选择。
　　目前，投资中国经济必然选择大型国有企业和中小民营企业，这两类企业分别是中国经济的中流砥柱和增长引擎，是经济发展的主要决定因素。代表中国蓝筹的上证50指数和代表经济增长引擎的中小板指数，成为投资者最重要的资产配置工具。
　　上证50ETF与华夏基金随后推出的中小板ETF正是以此为标的构建的指数工具。按不同比例对这两种ETF进行投资，构建资产组合，即可便捷地达到投资中国、分享经济增长的目标。数字说明，2006年全年，上证50ETF净值增长率为127.91%，超越了最为激进的股票型基金的平均收益。2007年一季度，中小板ETF又以45.73%的增长率成为股票基金中的佼佼者。
　　更长远的视野看ETF
　　方军更注重站在整个资本市场发展的角度来看待ETF的成长。他认为，标准化的金融产品是资本市场发展到一定阶段的必然产物，做好ETF就是在为中国资本市场的繁荣做准备。
　　发达国家的经验表明，当资本市场在国民经济中的地位越来越重要，金融业也将进入工业化阶段，市场标准化产品的数量就会越来越多，更多的投资者将倾向标准化产品的选择。
　　“好比冷兵器时代，冲锋陷阵的将军在战争中的作用甚巨，比如关羽、张飞、赵子龙等等；到了现代社会，决定胜败的则是先进的军事技术、战略等因素，而具体的作战单元则因配置、部署的需要而被标准化了。”方军打了个形象的比喻。
　　指数基金从某种角度讲是一种选股标准已经确定、而且长期基本稳定的基金，指数的存续期间基本不会有特别大的改变，以指数为追踪标的的ETF也将长久保持一种思路。
　　因此，基金要考虑的问题会更长远一些，包括未来市场发展，金融创新等。相应地，这也要求投资者有更长期一些的投资。