【ETF】中小板ETF近日大涨 透析中小板ETF成分股

中小企业板交易型开放式指数基金（中小板ETF）是由华夏基金管理公司推出的，上市交易的证券简称为“中小板ETF”，证券代码为159902，于2006年9月5日上市交易。中小板ETF在2007-01-12日的收盘价格是1.255元/份，到02-12上涨到1.542元/份。

为什么中小板ETF近期具有如此大的上涨幅度？下面我们从中小板ETF所跟踪的指数­——中小板指数的成分股来分析它大幅度上涨的缘由。

ETF (Exchange Traded Fund)全称为交易型开放式指数基金。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场像买卖股票一样买卖ETF份额，又可以通过指定的ETF交易商向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过其申购和赎回必须以一篮子股票换取ETF份额或以ETF份额换回一篮子股票。正是由于ETF的这一特点，即ETF既可以在一级市场进行申购和赎回，又可以在二级市场进行买卖交易，这样同一个物质具有两种价格：一是一级市场上的申购赎回价格(ETF净值)，二是二级市场上的市场价格(ETF市值)。当两种价格不相等时，便为投资者提供了套利机会，可以通过低买高卖，从中获得差价。

中小板ETF跟踪的标的指数是中小板指数，主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足等）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。投资的目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。相应的投资范围主要是标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。投资理念是中国经济和资本市场尤其是中小企业将长期快速增长，指数化投资可以在有效分散中小企业较高的非系统风险的基础上，以最低的成本和较低的风险获得其平均水平的回报。

根据2007年2月13日公布的上证中小板ETF的申购赎回清单，列出100只成分股所占有的股票数量和它们在2月12日的收盘价。

基本信息


最新公告日期
2007-02-13

基金名称
中小板ETF

基金管理公司名称
华夏基金管理有限公司

基金代码
159902

标的指数代码
399329

2007-02-12日信息内容

现金差额(单位：元)
-4,899.30

最小申购、赎回单位资产净值(单位：元)
771,866.70

基金份额净值(单位：元)
1.544

2007-02-13日信息内容

预估现金部分（单位：元）
-4,262.30

最小申购、赎回单位(单位：份)
500,000.00

最小申购、赎回单位分红金额（单位:元）
0.00

是否需要公布IOPV
是

是否允许申购
是

是否允许赎回
是

可以现金替代比例上限
10%

成份股信息内容

证券代码
证券简称
证券数量
成分股07年02月

12日收盘价格(元/股)
成分股所占市值(元)
成分股所占比例(%)

002001
新和成
1,100
6.26
6886
0.887224

002002
江苏琼花
500
6.31
3155
0.406505

002003
伟星股份
300
24.18
7254
0.934638

002004
华邦制药
500
15.01
7505
0.966978

002005
德豪润达
700
6.07
4249
0.547461

002006
精工科技
500
6.17
3085
0.397485

002007
华兰生物
900
31
27900
3.594763

002008
大族激光
1,100
22.14
24354
3.13788

002009
天奇股份
600
13.42
8052
1.037456

002010
传化股份
600
17.9
10740
1.383791

002011
盾安环境
400
8.34
3336
0.429825

002012
凯恩股份
1,000
4.91
4910
0.632627

002013
中航精机
300
11.99
3597
0.463454

002014
永新股份
500
11.9
5950
0.766625

002015
霞客环保
600
8.03
4818
0.620773

002016
威尔科技
400
6.82
2728
0.351488

002017
东信和平
600
9.03
5418
0.69808

002018
华星化工
400
13.86
5544
0.714314

002019
鑫富药业
300
13.8
4140
0.533416

002020
京新药业
400
6.98
2792
0.359734

002021
中捷股份
900
9.78
8802
1.13409

002022
科华生物
900
21.6
19440
2.504738

002023
海特高新
600
11.99
7194
0.926908

002024
苏宁电器
2,600
65.25
169650
21.85848

002025
航天电器
700
26.98
18886
2.433358

002026
山东威达
800
6.07
4856
0.625669

002027
七喜控股
1,200
6.22
7464
0.961696

002028
思源电气
300
44.2
13260
1.708479

002029
七匹狼
500
22.18
11090
1.428886

002030
达安基因
600
9.75
5850
0.753741

002031
巨轮股份
700
12.88
9016
1.161663

002032
苏泊尔
800
22.8
18240
2.350125

002033
丽江旅游
400
15.5
6200
0.798836

002034
美欣达
500
8.53
4265
0.549522

002035
华帝股份
600
7.82
4692
0.604539

002036
宜科科技
500
11.28
5640
0.726683

002037
久联发展
600
14.15
8490
1.09389

002038
双鹭药业
400
23.74
9496
1.223508

002039
黔源电力
1,200
10.95
13140
1.693018

002040
南京港
1,000
5.85
5850
0.753741

002041
登海种业
600
10.51
6306
0.812494

002042
飞亚股份
500
4.04
2020
0.260266

002043
兔宝宝
600
7.08
4248
0.547332

002044
江苏三友
500
5.22
2610
0.336284

002045
广州国光
700
18.95
13265
1.709123

002046
轴研科技
500
15.8
7900
1.017872

002047
成霖股份
800
6.53
5224
0.673084

002048
宁波华翔
300
14.61
4383
0.564726

002049
晶源电子
400
14.13
5652
0.728229

002050
三花股份
500
10.28
5140
0.662261

002051
中工国际
500
17.49
8745
1.126746

002052
同洲电子
300
27.5
8250
1.062968

002053
云南盐化
600
13.25
7950
1.024314

002054
德美化工
300
11.62
3486
0.449152

002055
得润电子
100
16.11
1611
0.207569

002056
横店东磁
600
23.73
14238
1.834489

002057
中钢天源
300
10.69
3207
0.413205

002058
威尔泰
200
10.86
2172
0.27985

002059
世博股份
500
7.94
3970
0.511513

002060
粤水电
800
7.89
6312
0.813267

002061
江山化工
300
17.14
5142
0.662519

002062
宏润建设
300
14.44
4332
0.558155

002063
远光软件
200
15.05
3010
0.387822

002064
华峰氨纶
300
27.39
8217
1.058716

002065
东华合创
200
31.69
6338
0.816617

002066
瑞泰科技
100
13.45
1345
0.173296

002067
景兴纸业
700
7.56
5292
0.681845

002068
黑猫股份
300
16.33
4899
0.63121

002069
獐子岛
100
91.5
9150
1.178928

002070
众和股份
100
21.6
2160
0.278304

002071
江苏宏宝
200
8.38
1676
0.215943

002072
德棉股份
500
5.9
2950
0.380091

002073
青岛软控
100
54.94
5494
0.707872

002074
东源电器
100
15.75
1575
0.20293

002075
高新张铜
200
11.23
2246
0.289385

002076
雪莱特
100
23
2300
0.296342

002077
大港股份
400
9.48
3792
0.488579

002078
太阳纸业
500
31.93
15965
2.057003

002079
苏州固锝
100
11.72
1172
0.151006

002080
中材科技
100
25.9
2590
0.333707

002081
金螳螂
200
32.68
6536
0.842128

002082
栋梁新材
100
17.05
1705
0.21968

002083
孚日股份
600
10.67
6402
0.824863

002084
海鸥卫浴
100
28.79
2879
0.370943

002085
万丰奥威
600
9.04
5424
0.698853

002086
东方海洋
200
12.85
2570
0.331131

002087
新野纺织
600
7.07
4242
0.546559

002088
鲁阳股份
100
39.7
3970
0.511513

002089
新海宜
100
15.58
1558
0.20074

002090
金智科技
100
26
2600
0.334996

002091
江苏国泰
100
16.6
1660
0.213882

002092
中泰化学
700
13.2
9240
1.190524

002093
国脉科技
100
23.4
2340
0.301496

002094
青岛金王
100
15.1
1510
0.194555

002095
网盛科技
100
58.47
5847
0.753354

002096
南岭民爆
100
17.08
1708
0.220067

002097
山河智能
100
41.25
4125
0.531484

002098
浔兴股份
100
16.66
1666
0.214655

002099
海翔药业
200
17.9
3580
0.461264

002100
天康生物
100
22.99
2299
0.296214

总计
776129
100











其中，预估现金的定义是：T日预估现金部分＝T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值－（申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和）。例如2月13日的预估现金＝2月12日的最小申购、赎回单位的基金资产净值( 771866.7元)－776129元＝-4262.3元，正好与公布的预估现金差额一样。

下面我们列出所占比例在前十名的成分股及其所占的比例情况：

证券代码
证券简称
所占比例(%)

002024
苏宁电器
21.85848

002007
华兰生物
3.594763

002008
大族激光
3.13788

002022
科华生物
2.504738

002025
航天电器
2.433358

002032
苏泊尔
2.350125

002078
太阳纸业
2.057003

002056
横店东磁
1.834489

002045
广州国光
1.709123

002028
思源电气
1.708479

所占总比例
43.18844


其中只有苏宁电器所占的比例比较大，达到21.86％；而其它成分股的权重相比而言都是比较小的，从上表中可以看到排名第二的成分股才占3.6％，而排第十名的仅占1.71％，从第二名到第十名成分股所占的权重总和21.32996％正好与苏宁电器所占的比例差不多，正是由于苏宁电器在中小板ETF中所占据的比例比较大，所以它对中小板ETF的影响是巨大的。

下面来分析前十名的权重股在近期的涨跌幅度情况。

证券代码
证券简称
收盘价
2007-1-12
收盘价
2007-2-12
上涨幅度(%)
所占比例
对中小板ETF贡献点(%)

002024
苏宁电器
48.6
65.25
002024
21.85848
7.488553

002007
华兰生物
23
31
002007
3.594763
1.250352

002008
大族激光
19
22.14
002008
3.13788
0.518576

002022
科华生物
18.33
21.6
002022
2.504738
0.446835

002025
航天电器
23.08
26.98
002025
2.433358
0.411183

002032
苏泊尔
19.75
22.8
002032
2.350125
0.362931

002078
太阳纸业
21.16
31.93
002078
2.057003
1.046972

002056
横店东磁
19.75
23.73
002056
1.834489
0.369684

002045
广州国光
15.66
18.95
002045
1.709123
0.359069

002028
思源电气
34.3
44.2
002028
1.708479
0.493118

前十名成分股对上证中小板ETF的贡献点
12.74727


中小板ETF在近期的上涨幅度是22.87％，而前十名权重股对中小板ETF的贡献点就达到12.75％，占中小板ETF上涨幅度的56％，其中仅苏宁电器的贡献点达到7.5％，占中小板ETF上涨幅度的33％。因此，集中关注于在中小板指数中占有的权重比较大的成分股，尤其是苏宁电器就可以对中小板ETF的走势作出相对正确的判断。

综上所述，只要我们能够对中小板ETF所跟跟踪的指数——中小板指数的成分股的构成及其所占有的权重和对中小板ETF的贡献点有很好的了解，就可以对中小板ETF的走势作出相对正确的判断，从而获取高额的盈利。