（一周点击）融通蓝筹成长集中持股不惧周期

　　上周沪深股指单边下挫，与此同时，股票与混合型基金净值全部下挫，抗跌性较强的以股票仓位较轻的新设基金为主。近期表现突出的融通蓝筹成长基金净值下跌了2.41%，上周表现处于中等水平。
　　基本情况：融通蓝筹成长是融通基金管理公司旗下融通通利系列基金中的一只开放式基金，成立于2003年9月30日，三季度该基金总份额为5.33亿份，较二季度赎回了0.97亿份，可能与该基金近期净值回升较快有关。融通蓝筹成长的股票资产主要投资于蓝筹上市公司和成长型上市公司，分享稳定的投资收益和长期的资本增值。蓝筹股投资和成长型投资的比例关系，根据市场情况变化进行调整，不论对蓝筹上市公司或成长型上市公司的投资均不得低于股票投资总额的30%。基金经理为易万军先生，10年证券从业经验。历任中国科技国际信托投资公司武汉代表处股票自营负责人，鹏华基金管理公司基金交易员，上海华源集团恒盛投资管理公司投资总监，融通基金管理有限公司基金交易部总监。易万军先生自融通蓝筹成长设立以来，一直担任该基金的经理，是目前为数不多的任职期限较长的基金经理。
　　收益与分红：在前高后低的2004年，融通蓝筹成长基金的表现处于中上水平，全年净值为微跌0.46%，在94只可比基金中排名第39位。2005年，融通蓝筹成长走出了深幅下挫又大幅上扬的独立走势。2005年上半年，融通蓝筹成长净值随股市大幅下挫，净值跌幅高达9.31%，在可比132只基金中排名第121位，比较靠后。而2005年下半年融通蓝筹成长基金净值突飞猛进，走出了明显的反转形态。截至10月21日，下半年净值涨幅高达16.1%，在148只可比基金中排名第1位。由于2005年下半年的优异表现，融通蓝筹成长2005年截至目前的收益率为5.29%，在132只可比基金中排名第26位。设立以来，融通蓝筹成长基金历经了5次分红，每10分基金累计分红1.1元。
　　资产配置与选券：从2005年的资产配置来看，融通蓝筹成长基金在年初进行了一定减仓，从70.07%的高位降低了10个百分点，但随后的二、三季度股票仓位基本保持稳定，目前三季度的股票仓位为61.59%。从行业配置来看，融通蓝筹成长重仓配置了机械设备、石化和信息技术行业，占基金净值比例分别高达25.76%、12.42%和12.27%。与二季度相比，融通蓝筹成长继续增持了机械和石化行业，而大幅减持了金融服务业。从重仓股来看，主要有烟台万华、振华港机、中国重汽、中兴通讯、中国石化、G合力、现代制药、齐鲁石化、扬子石化和招商银行等。很显然，融通蓝筹成长基金的行业配置与选股的思路与多数基金青睐消费服务类等防御性股票的思路完全不同，大量持有了多数基金回避的周期型股票。这类股票在2005年大幅下挫后的大幅反弹是融通蓝筹成长净值先深幅下挫后大幅上涨的重要原因。
　　投资集中度：融通蓝筹成长基金将集中持股的投资风格发挥到极至。近一年以来，融通蓝筹成长的前十重仓股集中度一直保持在80%以上的高位运行，到2005年三季度，重仓股集中度更是高达100%，远远高于同类基金58%的平均水平。行业集中度也由年初的分散投资转为集中投资，2005年三季度，融通蓝筹成长的前三行业集中度也达到77.03%，远高于同类基金51%左右的平均水平。无论从投资品种还是投资集中度情况，都反映出融通蓝筹成长高风险高收益的特点，正所谓成也萧何、败也萧何。