| 基金代码 | 021517 | 基金简称 | 兴华兴利债券A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 兴华兴利债券A |
| 投资类型 | 债券型 | 基金经理 | 胡玺潮,吕智卓,崔涛 |
| 成立日期 | 2024-11-14 | 成立规模 | 1.17亿份 |
| 管理费 | 0.30% | 份额规模 | 0.15亿份（2025-09-30） |
| 首次最低金额(元) | 1 | 托管费 | 0.10% |
| 基金管理人 | 兴华基金管理有限公司 | 基金托管人 | 青岛银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 0.60% | 最高申购费 | 0.80% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中债综合全价(总值)指数收益率*90%+沪深300指数收益率*8%+恒生指数(人民币)收益率*2% |
本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券(包括国债、金融债、地方政府债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、政府支持债券、次级债、证券公司短期公司债券、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券）、资产支持证券、债券回购、同业存单、货币市场工具、国债期货、信用衍生品、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、股票(包括主板、创业板及其他依法发行上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金(包括全市场的股票型ETF及基金管理人旗下的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金，不包括QDII基金、香港互认基金、基金中基金、其他可投资公募基金的非基金中基金、货币市场基金、非本基金管理人管理的基金(全市场的股票型ETF除外)),以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%；本基金投资于权益类资产、可转换债券和可交换债券的比例合计不超过基金资产的20%；投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。本基金投资于公募基金的比例为基金资产净值的0-10%。每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。 其中，计入上述权益类资产的混合型基金需符合下列两个条件之一： 1、基金合同约定股票及存托凭证资产投资比例应不低于基金资产60%的混合型基金； 2、根据基金披露的定期报告，最近四个季度中任一季度股票及存托凭证资产占基金资产比例均不低于60%的混合型基金。
（一）资产配置策略本基金结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，结合国家货币政策和财政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动性情况，综合分析市场的变动趋势，进行大类资产配置。 （二）债券等固定收益类资产投资策略本基金对债券等固定收益类资产的投资，是在全面研究国民经济运行状况的基础上，预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向，分析利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化，调整债券组合的平均久期。在确定组合平均久期后，本基金在合理控制市场风险与流动性风险的前提下，决定投资品种。具体的债券等固定收益类资产投资策略如下： 1、久期策略债券投资受利率风险的影响，本基金将根据对宏观经济状况和货币政策等方面的分析判断来形成对未来市场利率变动方向的预期，动态调整组合的久期，有效地控制利率风险。当预测市场总体利率水平上升时，适当缩短投资组合的目标久期；当预测利率水平降低时，适当延长投资组合的目标久期。 2、期限结构配置策略本基金对同一类属收益率曲线形态和期限结构变动进行分析，在给定组合久期以及其他组合约束条件的情形下，确定最优的期限结构。本基金期限结构调整的配置方式包括跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。 （1）骑乘策略是当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利差较大时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益； （2）子弹策略是使投资组合中债券久期集中于收益率曲线的一点，适用于收益率曲线较陡时； （3）杠铃策略是使投资组合中债券的久期集中在收益率曲线的两端，适用于收益率曲线两头下降较中间下降更多的蝶式变动； （4）梯式策略是使投资组合中的债券久期均匀分布于收益率曲线，适用于收益率曲线水平移动。 3、相对价值策略债券市场的参与者众多，投资行为、风险偏好等各不相同，不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面也存在差别，发掘存在于这些不同因素之间的相对价值，也是本基金发现投资机会的重要方面。 4、信用债投资策略（含资产支持证券，下同）信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行主体自身信用状况的变化都会对信用债券利差水平产生重要影响，本基金的信用债投资策略包括市场整体信用利差曲线策略和单个信用债信用分析策略。 （1）市场整体信用利差曲线策略本基金将从经济周期、市场特征和政策因素三方面考量信用利差曲线的整体走势。在经济周期向上阶段，企业盈利能力增强，经营现金流改善，则信用利差可能收窄，反之当经济周期不景气，企业的盈利能力减弱，信用利差扩大。同时本基金也将考虑市场容量、信用债结构以及流动性之间的相互关系，动态研究信用债市场的主要特征，为分析信用利差提供依据。另外，政策因素也会对信用利差造成很大影响，这种政策影响集中在信用债市场的供给方面和需求方面。 本基金将综合各种因素，分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定信用债券总的投资比例及分行业的投资比例。 （2）单个信用债信用分析策略信用债的收益率水平及其变化很大程度上取决于其发行主体自身的信用水平，本基金将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，对不同信用类债券的信用等级进行评估，在尽可能规避违约风险的前提下，深入挖掘信用债的投资价值，增强本基金的收益。 本基金投资于信用债的信用评级须在AA+（含AA+）以上，其中信用评级为AAA级及以上的信用债券的投资比例为不低于全部信用债券资产的50%，信用评级为AA+级的信用债券的投资比例为不高于全部信用债券资产的50%。本基金持有信用债券期间，如果其信用评级下降且不再符合前述标准，基金管理人应当在信用评级报告发布之日起3个月内调整至符合约定，中国证监会规定的特殊情形除外。 本基金投资的信用债券的信用评级参照基金管理人选定的评级机构出具的债项信用评级，信用评级应主要参考最近一个会计年度的信用评级，评级机构不包含中债资信评估有限责任公司。 对于不存在债项信用评级的信用债券，其信用评级依照评级机构出具的主体信用评级，其中本基金投资的短期融资券、超短期融资券等短期信用债的信用评级依照评级机构出具的主体信用评级。 5、证券公司短期公司债券投资策略本基金将通过对证券行业分析、证券公司资产负债分析、公司现金流分析等调查研究，分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平，对证券公司短期公司债券进行独立、客观的价值评估。 基金投资证券公司短期公司债券，基金管理人将根据审慎原则，制定严格的投资决策流程、风险控制制度，并经董事会批准，以防范信用风险、流动性风险等各种风险。 6、杠杆投资策略本基金将在对比债券投资的风险收益和融资成本的情况下，在风险可控以及法律法规允许的范围内，通过债券回购加大对债券的投资操作。 今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 （三）可转换债券及可交换债券投资策略可转换债券与可交换债券投资方面，兼具权益类证券与固定收益类证券的特性。本基金一方面将对发债主体的信用基本面进行深入挖掘以明确该可转换债券/可交换债券的债底保护，防范信用风险，另一方面，还会进一步分析标的公司的盈利和成长能力以确定可转换债券/可交换债券中长期的上涨空间。本基金将借鉴信用债的基本面研究，从行业基本面、公司的行业地位、竞争优势、盈利能力、治理结构等方面进行考察，精选信用违约风险小的可转换债券/可交换债券进行投资。 本基金将在定量分析与主动研究相结合的基础上，结合可转换债券/可交换债券的交易价格、转换条件以及转股价值，制定相应的投资策略以及选择合适的转换时机。 （四）股票投资策略本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合，精选行业和个股的策略。以公司行业研究员的基本分析为基础，同时结合数量化的系统选股方法，精选价值被低估的投资品种。 1、行业投资策略：本基金将在考虑行业生命周期、景气程度、估值水平以及股票市场行业轮动规律的基础上决定行业的配置，同时本基金将根据宏观经济和证券市场环境的变化，及时对行业配置进行动态调整； 2、个股投资策略：本基金主要采用价值型策略，将采用“自下而上”的方式，结合定量、定性分析，考察和筛选具有综合比较优势的个股作为投资标的。对价值、成长、收益三类股票，本基金设定不同的估值指标。 3、存托凭证投资策略对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。 4、港股通标的股票投资策略港股通标的股票投资策略方面，本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将遵循上述投资策略，优先将景气度上行板块中的优质港股纳入本基金的股票投资组合。 （五）基金投资策略本基金投资于全市场股票型ETF和本基金管理人管理的股票型基金和满足下述条件之一的混合型基金： 1、基金合同约定股票及存托凭证资产投资比例应不低于基金资产的60%； 2、最近四个季度中任一季度定期报告披露的股票及存托凭证资产投资比例均不低于基金资产的60%。 按管理模式分类，本基金投资的基金主要包括主动管理型基金和被动管理型基金两大类。 主动管理型基金筛选流程包括初选和精选两个阶段，本基金首先根据基金历史业绩、基金风险调整后的收益（信息比率、Sharpe比率）、基金的规模和流动性等一系列量化指标对基金进行初步筛选并确定适选基金。之后通过对适选基金的定性及定量分析再次精选基金，力求寻找到投资风格稳定、业绩持续优秀并具有良好风险管理能力的投资品种。 对于指数基金及指数增强基金等被动管理的产品，本基金将根据基金的标的指数、基金的规模和流动性、跟踪误差等量化指标筛选，并结合本基金的投资目标及基金投资策略进行投资，作为基金投资策略的有效补充。 （六）衍生品投资策略本基金的衍生品投资将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用国债期货、信用衍生品等衍生工具，将根据风险管理的原则，以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。 1、国债期货投资策略本基金参与国债期货投资将根据风险管理的原则，以套期保值为目的。本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。基金管理人针对国债期货交易制订严格的授权管理制度和投资决策流程，确保研究分析、投资决策、交易执行及风险控制各环节的独立运作，并明确相关岗位职责。 2、信用衍生品投资策略本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略，审慎开展信用衍生品投资，合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。同时，本基金将加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理，合理分散交易对手方、创设机构的集中度，对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。
本基金为债券型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金和股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。