1700点荡秋千 各路资金啥打算

　　近十日以来，市场一直在1700点上下做着"俯卧撑"，市场在为前途挣扎的时候，方向完全取决于资金的态度，那么在上下两难的时候，各路资金的所思、所想、所为又是什么呢？

　　保险资金：稳为先

　　昨日，中国保监会新闻发言人袁力在第三季度例行新闻发布会上透露，"保险资金在三季度的股票、股权投资和证券投资基金较二季度减少685.2亿元，环比减少约14.39%。"

　　据悉,　截至9月底,保险资金运用余额2.88万亿元,较年初增长7.6%。其中股票、股权投资和证券投资基金4075.6亿元，仅占14.2%。

　　袁力表示，受资本市场低迷的影响，保险资金投资基金出现亏损,但投资A股的本金尚未发生损失,只是减少了去年的浮盈。

　　从前三季度的数据看，保险资金似乎不看好市场，不过这一数据具有一定的滞后性。最近的数据显示，虽然近期力度有所减弱，但截至本周三，保险资金持续第11个交易日净流入沪市大盘，累计净买入超过17亿元。

　　不过，从上市公司三季报披露显示的保险公司持股来看，三季度保险公司重仓股主要锁定机械设备、交通运输以及化工等10大行业。统计显示，险资重仓16只机械设备类股、14只交通运输类股、12只化工类股、11只信息服务类股、10只交运设备类股。此外，食品饮料、商业贸易、金融服务等三行业重仓股均为8只。

　　分析人士据此认为，保险资金长期仍看好后市的同时，为防范金融风暴冲击而减持了银行股，采取保守战略投资股票型或指数型基金，对个股的选择仍很谨慎。

　　QFII：逆势增仓

　　QFII数据历来受投资者重视，因为它们逃顶抄底能力非凡。在全球金融危机愈演愈烈的三季度，据Wind统计显示，QFII有减仓动作，但统计所有QFII重仓持股可知，全部QFII重仓持股数量达到26.4亿股，较中期增加25%，其中有八成QFII重仓持股有所增加。

　　根据Wind统计显示，三季度，共有39家QFII出现在134只A股的前十大股东中，QFII持股合计26.4亿股，持股市值为301.3亿元，而今年中期，共有39家QFII出现在153只A股的前十大股东中，QFII持股合计21亿股，当时总市值为352.27亿元。虽然总市值下滑幅度达14.47%，但同期上证指数的下跌幅度也达到了16.17%，可见，QFII在三季度并未大幅减仓。

　　从行业调整来看，机械设备、采掘业已经连续三个季度分别维持位居第一名、第三名的位置，而原本在第二季度排名第二的金属非金属退出，房地产跃升至第二名。其中房地产行业持仓市值为36亿元，比第二季度增加24亿元，增加幅度为200％，对比大盘跌幅有大幅增仓现象。QFII持有的6只该行业股票中，陆家嘴有轻微减持操作，中粮地产属于新进建仓，世茂股份、美都控股、深振业A持平，万科A被增持。

　　此外，值得投资者注意的是，周四在沪市大宗交易中出现一家席位集中抛售14笔共3亿元的盛况，成交的全部是大盘蓝筹股、传统基金重仓股，卖方均通过中金公司上海淮海中路营业部，买方则无一例外都是瑞银证券总部。

　　这已经不是第一次机构之间通过大宗交易换仓。9月下旬、10月上旬、中旬都出现过类似的不同股票品种大量倒手的情况，而且大多是中金公司上海淮海中路营业部转出，买卖双方有时均是QFII，有时卖方是国内机构。这也是第一次出现中金公司席位把筹码全部倒给瑞银证券席位的情况。业内人士分析，如确是一家QFII倒仓，那么其暂时淡出A股的可能性较大。

　　基金：飘忽不定

　　最新Topview数据显示，基金资金在本周二突然多翻空后，周三又开始做多。分析认为，周三两市大涨，基金出现跟风买入的可能性比较大。当天基金累计成交额为76.49亿，整体买入额为39.52亿，卖出额为36.96亿，资金净流入2.56亿。

　　而在此前公布的三季报显示，基金股票仓位下降趋势未改，但在市场风险进一步释放后，不同基金的投资取向出现了明显差异。

　　三季度提高仓位的博时基金就认为，市场有些过度悲观了，从价值角度看，目前市场继续大幅下跌的空间不大，经过一年的调整，市场已经逐渐度过了全面普跌的阶段，今后结构上的分化将开始加剧，市场已经逐步出现了一些具有绝对收益的投资机会。不过宝盈基金则在展望四季度时表示，由于国内经济增速下降预期和股市结构方面的不利因素，建议投资者阶段性降低股票持仓比例。

　　与中报的配置相比，基金大量减持了周期性行业，特别是大宗商品，采掘、金属、石化是减持最多的三个行业。增持的行业主要是两类：一是政策利好的行业，包括受益于政府扩大投资的机械设备和建筑业、受益于增持的金融保险业；二是防御性的交通运输、医药、食品饮料。截至三季度末，基金超配的行业主要是食品饮料、批发零售、采掘、医药生物、房地产，低配的主要是电力、金融保险、金属非金属、纺织服装和电子。

　　私募基金：等待机会下手

　　虽然前段时间"东方巴菲特"但斌被打的新闻已经被澄清，但这也从另外一个层面说明，今年以来私募的生存状况不乐观。

　　不少私募虽然对眼下行情看得不是很空，但抄底欲望依旧不强烈。他们认为，大小非问题是牵制市场的重要原因。而就估值而言，虽然有些个股已处于合理价位，但A股整体估值仍比H股高30%至50%。

　　"不可能再有暴跌，可能会是箱体整理，伴随着利好政策、外围股市提振等因素，市场会不时存在波段行情，但客户买卖点和市场氛围不好把握，所以只能等待机会。"