封基震荡上行 风险尚存

　　近来封闭式基金市场成交量有所放大，在6月23日到6月26日出现较强的上行反弹行情，但是于6月27日又开始大幅向下的跳空低开。

　　表现强于大盘

　　而观察同期A股市场，6月23日到6月27日，上证综指下跌2.9%，沪深300指数下跌1.2%。封闭式基金继续强于大盘的表现，上证基金指数和深证基金指数分别超过上证综指收益率5个百分点和6.2个百分点。从交易量看，在封闭式基金市场，成交量有所放大，成交金额约34亿元，比此前一周同期放大30%。在换手率方面，大盘基金仍然居高，瑞福进取日均换手率超过6%。其余换手率较高的大盘基金包括基金汉兴，日均换手率约为2.3%；基金鸿阳2.2%；基金汉盛1.8%。小盘基金中，交易最为活跃的是基金汉鼎，日均换手率约为1.2%。

　　经过近期的振荡，截至6月27日，小盘基金的折价率达到2.3%，比前周缩小3.3个百分点。其中，2008年底到期的易方达旗下的两只基金科汇和科翔，出现微小的溢价率，分别为1%和0.06%；在小盘基金中，到期日较久的基金金盛和基金裕泽的折价率明显较大，分别为-7.5%和-12.7%。基金裕泽在小盘基金中到期日最久，为2011年5月。两只创新型封基表现平平，大成优选跌2.2%，瑞福进取涨1.2%。而瑞福进取的溢价率已经接近60%。封闭式基金市场最近连续超越大盘，而交易量有所放大，说明可能在一定程度上在受到外围投资者的关注。不过，鉴于封闭式基金由于在分红之后缺乏市场热点，在市场行情上易受A股市场表现影响，是否能够连续跑赢大盘，值得投资者在后市发展中继续关注。

　　历史成绩优秀

　　从历史记录看，截至2008年5月份，从近八年的走势看，上证基金指数有六年超越上证综指，一年平上证综指，一年弱于上证综指；深证基金指数有四年超越上证综指，一年平上证综指，三年弱于上证综指。

　　根据wind统计，从近五年看，基金指数总体好于大盘，其中上证基金指数超越大盘156%，深证基金指数超越大盘174%。在年复合增长率看，上证基金指数超越上证指数收益率约13.8%，深证基金指数超越上证指数收益率较大的幅度，约为15.3%。因此从历史成绩看，封闭式基金的表现十分优秀。

　　但是，据此无法简单认为封闭式基金会在未来继续好于大盘，历史业绩只是分析的基础。从近期的走势来看，确实不大乐观。截至今年五月底，以月度封闭式基金指数收益率计算，今年以来出现的两次较大幅度的基金指数月度跌幅，5月份的10.4%和3月份的11%，均居近五年以来封闭式基金市场的跌幅前列。从技术分析上，似乎短期市场可能仍然蓄积继续向下探底的势能。建议投资者在市场趋势不明朗的情况下谨慎操作，对于短线机会，在没有把握的前提下观望为宜。