华安中小盘：2008年第一季度报告

基金简称：华安成长 基金代码:040007
华安中小盘成长股票型证券投资基金2008年第一季度报告

基金管理人：华安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
签发日期： 2008-04-22

一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称： 华安成长
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2007-04-10
报告期末基金份额总额： 13,227,466,787.13份
投资目标： 主要投资于具有持续成长潜力的中小盘股票，在严格控制投资风险的前提下，实现基金资产的持续增值。
投资策略： 主要依靠基金管理人的研究优势，将科学有效的选股方法与主动、灵活的投资操作风格贯穿于组合构建以及组合风险管理的全过程之中，在分析研判经济运行和行业景气变化的周期性、以及上市公司业绩成长性的基础上，积极把握备选股票的投资机会，为基金份额持有人获取较高的中长期资本增值。
业绩比较基准： 40%×天相中盘成长指数+40%×天相小盘成长指数+20%×中债-国债总指数
风险收益特征： 本基金是积极成长型股票基金，属于证券投资基金中的较高风险和较高预期收益品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金和货币市场基金。
基金管理人： 华安基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标（未经审计）
本期利润 -4,808,147,558.61元
本期利润扣减公允价值变动损益后的净额 1,098,306,314.30元
加权平均基金份额本期利润 -0.3571元
期末基金资产净值 16,478,550,808.59元
期末基金份额净值 1.2458元
1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：封闭式基金交易佣金，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2. 2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减公允价值变动损益后的净额"原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
2、净值表现
A、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
2008年
第一季度 -21.42% 2.63% -19.71% 2.39% -1.71% 0.24%
B、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
华安中小盘成长股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月10日至2008年3月31日）
四、管理人报告
（一）基金经理简介
刘光华 先生：MBA，11年银行、基金从业经历。曾在农业银行上海分行国际部、路透集团上海代表处、中银国际上海代表处工作。2001年加入华安基金管理公司，曾任研究部高级研究员。2006年4月至2007年3月担任上证180ETF基金经理。2005年5月至今担任华安MSCI中国A股指数基金经理、2007年3月至今担任华安中小盘成长基金（封转开之前为安瑞证券投资基金）基金经理。
（二）遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规及《华安中小盘成长股票型证券投资基金基金合同》、《华安中小盘成长股票型证券投资基金招募说明书》等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情形。
（三）报告期内的业绩表现和运作回顾
08年一季度，A股市场出现了大幅调整。其中，天相中盘成长指数在一季度下跌24.69%，天相小盘成长指数下跌21.66%，沪深300指数下跌28.99%。
一季度，市场的波动超出了我们在上一次季报中的预期。尤其值得指出的是，在农历春节假期之后，以沪深300指数为例，已经出现了连续8周的下跌。这种下跌不仅在国内，即使放在全球来看，对于一个主流的成份指数，这样的持续下跌也是非常少见的。
分析本轮下跌的原因，主要因素包括：1）对宏观经济前景的担忧。CPI的高企、国际经济环境的不确定性等，使得投资者对08年及以后的宏观经济判断出现了较大的分歧。已经公布的1-2月工业企业利润增速等数据，也加剧了机构投资者对上市公司盈利增长能否达到分析师预期的担心。2）对A股市场供求关系的担忧。从增加股票供给的角度看，主要来源有：根据股改的安排"大小非"从非流通股转为流通股、股改后IPO公司限售股的解禁、战略配售的上市、及再融资等。根据理论计算，新增的股票供给，在08、09年规模是相当巨大的。3）外围资本市场波动的影响。今年以来，在美国次贷风波的带动下，国际股票市场出现了较大的波动。与我们关联度较高的H股指数，自去年10月以来最大跌幅约50%，H股公司估值水平的下降对A股也产生了一定的影响。
本基金在一季度，对市场向下调整幅度的估计不足，所以，虽然组合中持有的品种在估值上有优势，但基金净值仍然出现了20%以上的绝对跌幅。同时，我们在操作中，对结构调整的重视胜过仓位的取舍，组合在今年的前2个月具有较好的抗跌性，但在3月份市场出现泥沙俱下时，组合也难以规避系统性的风险。
（四）投资展望
我们认为，市场在经历了一季度的大幅调整后，需要以相对积极的视野来看待当前的A股市场。毕竟，站在二季度初，沪深300指数成份股的动态估值，已经回落到20倍左右。考虑到中国经济的成长性，这样的估值是可以接受的。当然，我们也相信，在上证指数自高点以来差不多被腰斩后，如果没有外力的推动，投资者信心的恢复将需要一个过程。
（五）公平交易的披露
1.公平交易执行情况
公司旗下不同基金、包括特定客户账户对同一证券进行交易的业务，均纳入《交易端基金间公平交易管理办法》进行管理。
对于场内交易，目前公司《交易端基金间公平交易管理办法-交易所业务》规定不同基金、账户同向买卖同一证券的交易分配原则是"时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡"，并按此原则开发上线了基金间公平交易系统模块，不同基金同向买卖同一证券完全通过系统进行比例分配，实现公平交易。该模块已于2004年下半年正式上线使用，目前运作情况良好，未出现过例外情况。
对于场外交易，《交易端基金间公平交易管理办法-银行间业务》以及《基金参与新股询价与申购业务管理办法》对其进行规范，目前执行良好。同时我们将按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》对制度进行相应的修订。
2.同类组合的业绩比较
按照本基金合同，本基金属于成长型股票基金。华安旗下同属于成长投资风格的基金还有华安创新和基金安信。截至08年一季度末，三基金净值增长率分别为：华安成长-21.42%、华安创新-14.84%、安信基金-11.57%，安信基金的跌幅最小。主要原因是：基金安信为了在4月份安排2007年度的收益分配，基金安信的基金经理在本季度的操作中提前进行了减仓。截止一季度末，安信的股票仓位仅为52.03%。华安成长和华安创新比较，华安成长的股票的仓位限制为60%-95%；华安创新没有明确股票仓位下限，其比较基准的股票比例为75%。截止一季度末，实际的股票仓位是：华安中小盘成长基金89.15%、华安创新基金69.63%。由于一季度股票市场大幅下跌，实际的股票仓位决定了这三个基金的业绩差异。
3.异常交易的专项说明
本季度没有出现异常交易。
五、投资组合报告
(一) 报告期末基金资产组合
资产组合 金额(元) 占总资产比例
股票金额 14,691,144,997.28 87.98%
债券金额 785,620,000.00 4.70%
权证金额 6,650,185.42 0.04%
银行存款和结算备付金合计金额 692,624,756.49 4.15%
其他资产金额 522,352,889.47 3.13%
资产合计金额 16,698,392,828.66 100.00%
(二) 报告期末股票投资组合
1、按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值（元） 占资产净值比例
1 A 农、林、牧、渔业 35,177,494.05 0.21%
2 B 采掘业 612,226,398.11 3.72%
3 C 制造业 5,781,681,949.61 35.09%
C0 食品、饮料 122,989,692.08 0.75%
C3 造纸、印刷 256,816,000.00 1.56%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 730,984,699.13 4.44%
C5 电子 293,804,033.16 1.78%
C6 金属、非金属 1,970,025,186.40 11.96%
C7 机械、设备、仪表 2,070,393,337.92 12.56%
C8 医药、生物制品 306,872,415.92 1.86%
C99 其他制造业 29,796,585.00 0.18%
4 D 电力、煤气及水的生产和供应业 369,868,535.95 2.24%
5 E 建筑业 39,741,200.00 0.24%
6 F 交通运输、仓储业 2,129,645,751.99 12.92%
7 G 信息技术业 167,868,509.29 1.02%
8 H 批发和零售贸易 310,228,688.41 1.88%
9 I 金融、保险业 3,162,240,452.90 19.19%
10 J 房地产业 1,943,881,223.47 11.80%
11 K 社会服务业 138,584,793.50 0.84%
合计 14,691,144,997.28 89.15%
2、基金投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 股票数量(股) 市值(元) 占资产净值比例
1 600383 金地集团 28,276,923 1,072,656,843.47 6.51%
2 601166 兴业银行 27,006,418 994,376,310.76 6.03%
3 601939 建设银行 92,300,000 628,563,000.00 3.81%
4 600026 中海发展 18,175,671 506,919,464.19 3.08%
5 000157 中联重科 11,410,200 502,048,800.00 3.05%
6 600875 东方电气 9,496,872 476,173,162.08 2.89%
7 601919 中国远洋 17,338,033 461,538,438.46 2.80%
8 600660 福耀玻璃 17,050,624 460,366,848.00 2.79%
9 600282 南钢股份 28,000,000 435,120,000.00 2.64%
10 000898 鞍钢股份 22,294,222 432,507,906.80 2.62%
(三) 债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占资产净值比例
1 国家债券 99,920,000.00 0.61%
2 金融债券 - -
3 企业债券 - -
4 央行票据 685,700,000.00 4.16%
5 可转换债券 - -
合计 785,620,000.00 4.77%
2、基金投资前五名债券明细
序号 债券名称 债券市值（元） 占资产净值比例
1 08央票06 198,360,000.00 1.20%
2 08央票27 198,340,000.00 1.20%
3 08央票07 192,280,000.00 1.17%
4 07国债09 99,920,000.00 0.61%
5 07央票91 96,720,000.00 0.59%
（四）权证投资组合
权证代码 权证名称 数量
（份） 权证成本总额（元） 市值（元） 占基金资产净值比例 权证投资
类别
580019 石化CWB1 3,218,870 7,751,678.37 6,650,185.42 0.04% 申购可分离债获赠
（五）资产支持证券投资组合
截止本报告期末，本基金未持有资产支持证券。
（六）投资组合报告附注
1、基金计价方法说明
本基金持有的上市证券采用公告内容截止日（或最近交易日）的市场收盘价计算，已发行未上市股票采用成本价计算，未上市交易的权证投资（包括配股权证）按公允价值估值。
2、投资决策程序说明
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
本基金投资前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、本报告期基金的其他资产构成
其他资产 金额（元）
深交所交易结算保证金 3,739,226.05
上海权证担保金 50,000.00
深圳权证担保金 48,780.49
应收证券清算款 463,759,828.05
应收股利 -
应收利息 7,751,034.71
应收基金申购款 47,004,020.17
合计 522,352,889.47
4、报告期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截止本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、本报告期内获得的权证明细
权证代码 权证名称 数量（份） 权证成本总额（元） 权证投资类别
580017 赣粤CWB1 812,160 4,231,434.58 申购可分离债获赠
580018 中远CWB1 371,616 2,590,854.10 申购可分离债获赠
580019 石化CWB1 3,218,870 7,751,678.37 申购可分离债获赠
030002 五粮YGC1 5,281,932 222,188,764.95 主动投资
六、基金管理公司运用固有资金投资基金情况
华安基金管理有限公司在本报告期内投资本基金的持有份额和变化情况如下：
基金份额(份)
2007年12月31日 24,740,487.76
本期买入 9,077,292.18
本期卖出 0.00
2008年3月31日 33,817,779.94
七、开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额 12,327,960,308.94
本报告期期间总申购份额 3,282,887,443.83
本报告期期间总赎回份额 2,383,380,965.64
本报告期期末基金份额总额 13,227,466,787.13
八、备查文件目录
（一）备查文件目
1、《华安中小盘成长股票型证券投资基金基金合同》
2、《华安中小盘成长股票型证券投资基金招募说明书》
3、《华安中小盘成长股票型证券投资基金托管协议》
（二）存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人互联网站http://www.huaan.com.cn。
（三）查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。
华安基金管理有限公司
2008年四月二十二日