见“基”行事：折价率成封基风向标

　　上周，封闭式基金市场发生戏剧性变化。在周初的2个交易日里，沪深两市基金双双攻至前期"缺口"附近，在其后的3个交易日里又快速下跌。截至上周五收盘，沪深两市基金指数周跌幅分别达到1.62%和1.04%。

　　盘面显示，在本月19日那个交易日的收盘后，沪深两市基金指数分别上涨1.27%和1.6%，成功封闭了今年1月21日留下的向下跳空"缺口"。

　　一般情况下，基金折价率的计算是根据上个交易周发布的基金净值计算的（封闭式基金净值每周公布一次），因此，封闭式基金二级市场价格上涨带来的直接后果就是其折价率收窄。而且，根据"封闭式基金折价率=基金二级市场价格/上周净值-1"的公式，如果封闭式基金折价率维持在利于未来上涨的水平，要么是基金的二级市场价格下跌，要么是基金净值出现上涨。如此方能使封闭式基金折价率有所放大。

　　事实上，上周，封闭式基金行情中途"夭折"，正是有着上述原因。如在走高的几个交易日里，今年到期的几只封闭式基金的折价率已经走低至1%水平。尤其是在上周三封闭式基金冲高回落的行情中，折价率最小的基金科汇（184712.SZ）在二级市场价格摸高的过程中曾经瞬间出现0.03%的极为微弱的折价水平。此后的行情也表明，无论是封闭式基金市场本身，还是整体大盘，都毫无悬念地大幅回落。

　　而如果对比基金指数与其他主要指数，可以发现，基金指数目前仍属偏强状态。截至上周五收盘，上证综指已回落至半年线和年线下方运行；沪深300和深成指尽管跌破了半年线，但还保持在年线上方波动。反观两市基金指数，目前仍在半年线上方运行，离年线尚有不小距离。理论上说，半年线前和一年前开始持有封闭式基金的投资者尚处于保平和盈利的状态。

　　出现上述现象，一方面与封闭式基金的交易成本较低有关，目前封闭式基金买卖只收取一点交易佣金，不收印花税；另一方面也与其净值整体表现相对稳定有关。以上周末封闭式基金净值为例，在大盘同期出现大跌的背景下，基金鸿飞、基金开元、基金安顺、基金汉鼎、基金银丰、基金鸿阳和基金安信仍然取得了宝贵的正收益；今年到期的封闭式基金折价率都重新放大至3%以上，其中基金汉鼎和处于"封转开"停牌阶段的基金鸿飞的折价率都超过了5%。值得一提的是，根据Wind数据统计，近一个季度以来，只有16只基金的净值增长超过10%，其中就包括基金汉鼎、基金科翔、基金科汇和基金开元这4只封闭基金。而且，上述的前3只都是今年到期的封闭式基金。