内需主题基金吃香

　　消费成第一“马车”

　　国家统计局初步核算结果表明，2007年我国GDP为246619亿元，同比实际增长11.4%。在保持高速增长的同时，“三驾马车”中消费对GDP的贡献度7年来首次超过投资，贡献率达4.4%。与此同时，投资和出口分别贡献4.3%和2.7%。这一结构性变化，也意味着经济增长方式初现“拐点”。

　　专家认为，去年我国消费崛起的主要原因是，国家扩大消费、抑制投资增长的政策逐渐开始产生效应，同时，居民收入迅速增长也有力支撑了消费扩张。统计显示，2007年，我国城镇居民人均可支配收入为13786元，同比实际增长12.2%；农村居民人均纯收入4140元，同比实际增长9.5%。

　　国家统计局新闻发言人、综合统计司司长李晓超也表示，消费贡献超过投资，实际上是中央扩大消费内需政策的结果。通过增加居民特别是低收入群体的收入，带动了消费的增长。

　　今年贡献或将更大

　　专家指出，受人均收入加速增长、扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素影响，今年消费有望在经济增长中发挥更大的作用。

　　银河证券首席宏观经济分析师张新法预计，今年社会消费品零售额名义增速将达到17%。同时，财富效应加速消费结构升级，整体消费对经济增长的拉动作用将逐步增大。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平也认为，2008年，由于投资增长将面临一系列宏观调控措施的限制，对外贸易顺差增速将明显下降，消费有望在经济增长中发挥更大的作用。他预计，2008年消费实际增速将保持12%以上，与2007年基本持平。

　　内需主题基金看涨

　　综上所述，消费的崛起将给相关板块的走势带来积极作用，而以相关板块为投资标的的内需主题基金，也将在下阶段迎来较大的发展契机，投资者可以加以关注。

　　目前，国内以内需命名的基金主要有上投摩根内需动力基金、景顺长城内需增长基金及内需增长二号基金等。

　　上投摩根内需动力基金在最新披露的策略报告中指出，中国经济未来最大的变化趋势是，经济增长模式将逐步由依赖出口、固定资产投资转向依赖消费和服务业。受益于此，相关行业将获得持续的成长动力，带来投资机会。本基金在下阶段就将继续着眼于选择受益于内需增长而具备可持续成长动力的行业，进而选择其中的优质上市公司进行投资。

　　景顺长城内需增长及二号的基金经理王鹏辉则在报告中表明，由于针对经济的调控措施不断收紧，市场的乐观情绪还需要时间才能回来。因此，倾向于回避波动性较强的、估值较高的行业，更多地持有增长趋势明确、波动较小的商业零售、消费品等行业龙头企业。

　　最新季报显示，上投摩根内需动力基金规模已达到111亿。在前十大中，拥有贵州茅台、双汇发展这两大食品饮料“领头羊”；景顺长城内需增长基金前十大中，拥有贵州茅台、苏宁电器等消费类股票，但金融板块占比过大，招商银行、中国银行、中国平安、中信证券4只银行、保险、证券等金融类个股分别在前十大中位列第3、5、7、9大，总共占比超过16%。受金融板块近期表现不佳影响，该基金最近亦业绩平平。同样，由内需增长基金复制而来的内需增长二号基金前十大基本完全一致，在重点投资内需板块的同时，也存在金融板块配置比重过大的问题。

　　此外，众多基金在2008年的投资策略报告中，也将重点锁定在内需，投资者不妨根据即将披露的基金四季报来加以筛选。