成长与价值并重

　　证券时报记者 孙晓霞
　　“子曰：吾行不得中庸，其必也狂狷。”这是陈鹏在建信优化配置基金发行的基金经理寄语中提到的。在接受记者采访时陈鹏表示，激进的策略是在无法实现中庸理想下的次优选择，应当注重“协调发展、均衡配置”。
　　“中庸”基金 业绩不中庸
　　很多人认为混合型基金属于基金中的“中庸者”。陈鹏表示，从风险收益特征来看，混合型基金确实介于股票型基金和债券型基金之间，但由于资产配置更为灵活，过去几年以来，混合型基金体现出持续稳健的回报能力。
　　据统计，在2004年11月24日至2006年11月24日间，具有可比数据的30只股票型基金的平均净值增长率为67.47%，而43只混合型基金的平均累计净值增长率却达到了71.52%。陈鹏表示，这种长期业绩的优势来源于混合型基金的“进可攻、退可守”的特性。
　　记者了解到，混合型基金为投资人提供了通过单一投资工具，完成对不同市场资产覆盖的功能，并保持适度的风险收益特征。与单一市场基金相比，混合型基金一方面能够通过积极的资产配置和操作策略，呈现不同于前者的风险收益特征；另一方面，基金对不同市场间的资产转换，相比投资人自己进行资产配置，具有明显税收优势和成本优势。因此，混合型基金在市场中保持了稳定增长的需求。
　　双重策略优化
　　建信优化配置基金最吸引市场眼球的莫过于“双重优化”策略。陈鹏告诉记者，所谓第一重优化是指通过研判股债等大类资产及各行业的预期风险和收益水平及其相关性, 并根据现代投资组合理论和综合考虑仓位调整成本等因素，确定最优资产与行业配置，实现基金资产在整体投资组合层面的第一重优化。第二重优化是指在资产和行业配置框架下，精选个股并适度分散化投资，实现股票投资层面的第二重优化。
　　作为该基金的股票投资基金经理，陈鹏表示，他的选股标准，在于寻找具备合理价格、成长性良好的上市公司，也就是注意价值和成长的并重。首先是价值导向，即挖掘出价值被低估的优质公司。其次是成长驱动，即选择成长性良好的行业龙头公司。
　　在资产配置比例方面，建信优化配置基金也颇有特色。据陈鹏介绍，该基金设计更为灵活、宽泛。当股市走牛时，基金将全力出击，而当股市调整时，该基金将稳步退守。
　　赚看得清楚的钱
　　作为职业基金经理，陈鹏表现出典型的激情与谨慎并存的特质。他表示，这也是对基金持有人负责的态度。若将基金资产暴露于过高的市场风险之下换取业绩增长，是不足取的。不过，对于认准的好股票，陈鹏却敢于买入，敢于持仓。对于有些投资人担心目前建仓点位是否过高的问题，陈鹏表示，中国A股市场长期牛市的主基调不会改变，与未来潜在的巨大上升空间相比，长期牛市中的每一次调整事实上都是在为投资者提供购买优质资产的好时机。
　　展望2007年投资重点，陈鹏表示，首先要把握市场趋势性因素，密切关注人民币升值的进程、消费品的品牌效力和上市公司的策略执行等方面；其次，要提高对行业拐点的判断能力，通过跟踪固定资产投资增速的最新数据、留意上游行业的产业政策变化及大宗商品价格与库存变化，提高及时性、准确性。