引入增强量化投资策略

　　新年伊始,景顺长城基金管理公司推出了该公司在2005年度第一只基金产品―――鼎益股票型证券投资基金。据悉,作为该公司2005年度“机构精品,走向大众”产品战略的一个重要组成部分,鼎益基金在产品设计当中创新性地引入了国际上流行的增强量化投资策略。为此,笔者采访了该基金拟任基金经理王新艳女士。
　　记者：请简单介绍一下鼎益股票型证券投资基金的特色。
　　王新艳：本次发行的鼎益基金,在投资方面采取了双重收益增强策略,即除了延续公司以往“自下而上”的选股优势以外,同时还在个股的配置上引入了风险/收益优化模型,使得在有效控制组合风险的基础上,组合的风险收益配比得到了进一步的优化。
　　记者：优化模型对于基金业绩的意义是什么?
　　王新艳：优化模型就是利用组合的风险,对于我们有把握或者预计能够带来正回报的因素,适当放大它的风险,让其为组合创造更多的超额收益,反之则尽量减小该因素的风险。
　　记者：何以判断哪些因素是有利的因素,哪些因素是不利的因素?
　　王新艳：这就要提到增强量化投资策略的一个重要环节―――因素分析。我们将影响组合收益的因素划分为风格与行业两大类,之下又划分为若干细类。我们运用回报分析系统分析各因素的历史回报情况,同时结合宏观、市场和行业分析,预测各因素的预期回报状况。
　　记者：目前哪些因素是对组合最有利的因素?
　　王新艳：回报分析系统的归因结果以及统计检验显示,目前选股因素单位风险所带来的正收益最大,也是我们最有把握的地方。因此,我们在设置风险/收益优化模型时,会适当放大选股因素的风险贡献度,目前我们对这一水平的要求是大于50%。(记者 姜瑞)