根据披露的机构调研信息，4月28日，兴业基金对上市公司三维通信（002115）进行了调研。

基金市场数据显示，兴证全球基金成立于2003年9月30日，截至目前，其管理资产规模为7507.69亿元，管理基金数124个，旗下基金经理共40位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为兴全全球视野股票（340006），近一年收益录得88.3%。

兴证全球基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：请介绍一下公司2025年以及2026年一季度的业绩情况。

答：公司坚持“通信与互联网营销”双主业发展战略，积极调整经营策略，各项举措成效显现。2025年，公司实现营业收入119.51亿元，同比增长9.16%，归母净利润-1318.51万元，亏损同比大幅减少；2026年第一季度公司经营向好，实现营业收入48.20亿元，同比增长110.51%，归母净利润2160.90万元，同比增长1540.24%。

问：2025年公司各个业务板块的经营情况如何？

答：2025年公司主要核心业务经营情况总结如下：一是卫星通信运营业务：2025年业务收入为1.92亿元，同比增长11.32%，实现净利润4405万元。国际化布局成效显著，越南、新加坡等市场实现增长。智慧船舶IT业务实现关键突破，海基平台获国内外多项权威认证，已在标杆客户批量部署，标志智慧海洋业务进入规模化拓展阶段。知识产权成果丰硕，新增3项标准、30余项专利等，推行AI智能运维取代人工，实现24小时不间断服务。海卫通荣获浙江省“专精特新”中小企业等多项荣誉。此外同步推进外延式并购，2026年初投资卫星产业链相关企业，并开发All-in-One一体化移动网络解决方案，为开拓陆地卫星通信服务市场打下坚实基础。二是互联网营销业务：2025年业务收入1,103,001.05万元，同比增长11.62%，整体经营态势稳健向好。传媒及内容领域（主要为短剧及漫剧业务）受益于2025年四季度漫剧行业需求快速增长的趋势，成为收入增长的重要引擎，同时电商、游戏等领域业务保持稳健发展态势。自研AI漫剧创作平台（平行视界），深度接入字节系、阿里系、vidu、可灵等大模型，应用于漫剧创作、广告素材创作等场景，尤其在短剧智能投放场景中实现有效应用，有效提升投放效率与转化效果，取得显著的商业转化实效。三是通信海外业务：2025年，公司通信海外业务稳健发展，全年实现收入4.96亿元。自2020年启动国际化战略以来，依托本地化运营经验优化全球服务体系，奠定坚实海外市场基础，彰显全球化核心竞争力。无线通信网络设备领域，美洲市场作为核心收入支柱，深度参与属地网络建设，稳固运营商合作关系，落地标杆项目并实现发达国家市场突破。EMEA区域实现跨越式发展，成功布局轨道交通全新场景，中标多项专网项目,规模化交付5G解决方案,携手行业头部企业达成战略合作,区域影响力持续提升。公司高质量完成高端大客户订单交付,中功率新产品顺利通过认证,进一步丰富产品矩阵。产品创新与品牌建设同步推进,新一代5G一体化小基站及全新产品nCELL-M与N3Plus亮相拉美顶级通信行业展会,输出高效绿色无线解决方案,有效提升企业品牌曝光与海外市场知名度。

问：公司2026年一季度经营业绩大幅增长，其中哪些业务板块对业绩增长贡献较高？

答：2026年第一季度公司经营态势进向好，实现营业收入48.20亿元，同比增长110.51%。2026年一季度业绩贡献主要来自于互联网营销业务的增长，其中由于短剧、漫剧业务行业需求的整体爆发，并结合公司互联网营销AI应用的研发与商业化推进，对整体利润增长贡献显著。

问：海卫通目前所处的海事卫星市场未来的发展情况如何？

答：根据NSR和Euroconsult的数据，海卫通所处的海事商船卫星通信运营领域，2021年全球搭载VSAT终端的商船在20,800艘，渗透率约26%，对应VSAT服务收入约6.55亿美元。预计2031年全球商船总数增加到93,000艘，随着VSAT服务成本的降低，VSAT终端搭载量提升到46,100艘，对应渗透率提升到49.6%，市场规模有达到11亿美元。随着高中低轨卫星网络和无线通信、AI、IOT等技术的应用和发展，信息化、智能化演变趋势正在不断改变船舶管理的方式，海事卫星通信市场需求仍将保持增长。

问：海卫通的业务模式是怎样的？

答：海卫通的业务通过运营服务的模式开展，公司为船东客户提供适合海上通信严苛要求的专用海卫通VSAT“动中通”天线及船端信息化设备，结合高中低轨卫星网络资源，为客户提供综合服务，并向客户收取相应的服务费用。海卫通依托自主研发的船岸云智能海基平台，在为客户提供高品质卫星宽带接入服务的同时，可叠加远程视频监控、船舶设备智能管理、一体化IT运维等多元化增值服务，助力船舶实现绿色化、安全化、智能化运营管理，进一步拓宽增值服务收入来源。

问：海卫通未来的业务经营计划及未来展望？

答：海卫通将持续深耕卫星通信运营服务领域，紧扣6G空天地海一体化网络发展趋势，在坚守合规经营前提下稳固国内商船客户市场规模，同时推进全球化业务布局与服务能力，通过精细化运营降本提效，为第二增长曲线培育筑牢坚实的现金流基础。同时，加速推进船岸云智能平台（海基平台）等核心产品的规模化落地与场景延伸，拓展服务用户规模，抢占智慧海洋运营服务入口，依托平台能力深化全要素管理、增值服务赋能等业务，推动业务从基础连接服务向更高价值的IT增值、大数据服务等环节迭代升级。此外，将聚焦卫星专网等创新解决方案，联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场景探索推广AIO一体化移动网络解决方案，持续拓展卫星通信应用边界。

问：公司互联网营销业务未来有何发展规划？

答：公司将持续深化与主流媒体平台的深度战略合作，优化业务结构，加大直客与品牌客户开拓力度，强化代运营能力建设，稳固在传媒及内容、电商、游戏等优势行业的市场份额。在此基础上，公司将集中资源深耕传媒与内容（短剧）赛道，提升代理业务运营效率与盈利水平；同时打造垂直专业运营服务团队，持续深耕游戏行业核心客户，进一步提升市场份额与盈利水平；并以标杆客户为抓手探索品牌服务新模式，沉淀可复制的服务能力,培育第二增长曲线。在技术赋能层面,公司将加快AIGC、大模型等创新技术深度应用,打造漫剧制作垂直AI工具并推动商业化落地,培育内容增长新动能。最后,公司将持续加强风控管理,完善团队建设与人员管理机制,激励核心团队聚焦核心业务,推动业务规模与效益协同平稳增长。

问：公司通信海外业务未来有何发展规划？

答：公司将聚焦无线覆盖、无线网络业务，依托现有技术优势与丰富产品储备，持续构筑海外业务核心竞争力，稳步推进全面国际化战略落地。针对无线覆盖业务，公司将持续深耕北美、南美、EMEA、亚太等全球核心区域市场，加快新兴区域布局，深化新一代DAS等核心产品的市场渗透，依托共建共享、ORAN等技术方案拓展多元应用场景，完善全球渠道伙伴生态体系，强化本地化运营与服务能力，探索多元化商业模式，进一步巩固全球细分市场领先地位。针对无线网络业务，公司将聚焦专网、农网、卫星融合等潜力赛道，依托差异化产品方案拓展垂直领域市场，以高效、绿色的行业专网解决方案，探索运营分成等创新业务模式，成为行业领先的算网融合基础设施提供商。同时，公司将以All-in-One一体化移动网络解决方案为重要抓手，依托卫星通信等技术融合优势，面向海外临时、偏远等新兴场景推进方案落地，培育海外业务新的增长引擎。公司将持续加大海外人才资源投入，建设本地化研发、销售与技术支持团队，深化对全球各区域市场的洞察与布局，加速全球化业务高质量发展;