根据披露的机构调研信息，4月28日，万家基金对上市公司伟明环保（603568）进行了调研。

基金市场数据显示，万家基金成立于2002年8月23日，截至目前，其管理资产规模为6006.59亿元，管理基金数340个，旗下基金经理共43位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为万家臻选混合A（005094），近一年收益录得113.66%。

万家基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：请公司展开介绍下全年主要财务数据情况？

答：公司2025年营业收入和利润有所下滑，主要为公司装备业务订单执行滞后引起收入和利润波动，年内公司环保运营业务实现同比增长8.21%，新能源材料业务年内实现收入和利润。此外，报告期内公司应收账款由2024年末34.45亿元降至2025年末31.48亿元，经营活动净现金流同比增长32.57%。报告期末，公司资产负债率下降到43.94%，财务结构稳健。后续公司将提升环保业务协同效益并加快新项目建设，努力拓展设备新订单并加快在手订单执行，加快新能源材料项目新增产线投运并扩大营收，实现公司2026年各项业务全面发展。

问：公司2025年经营业绩有哪些突出亮点可以分享？

答：2025年公司在经营业绩实现了两大重要里程碑：首先在新能源材料业务方面完成项目投产和实现收入；公司印尼嘉曼项目于2025年实现两条产线投运和生产，产能稳步提升，年内实现营业收入5.29亿元人民币；国内下游伟明盛青锂电池新材料项目也取得积极进展，电解镍稳定生产，年内实现营业收入16.71亿元人民币。其次，公司在年内成功入选印尼废物转化能源项目选定供应商名单，期后中标印尼巴厘岛和茂物两个垃圾焚烧发电项目，合计日处理规模约3,000吨，巴厘岛为印尼旅游胜地，茂物为印尼首都雅加达卫星城，均覆盖人口稠密区。上述两大突破对公司中长期战略发展具有非常重要的意义。此外，报告期内公司主动拓展国内垃圾焚烧处理项目对外供蒸汽业务，加强垃圾焚烧发电项目协同建设炉渣智能化处理项目，增进公司存量项目经营业绩。

问：请公司介绍下2025年度利润分配预案预计实施的时间？

答：公司2025年分配预案为拟向可参与分配的全体股东每股派发现金股利0.60元（含税），同时以资本公积转增股本方式每股转增0.2股，合计拟派发现金红利约10.26亿元（含税），合计拟转增3.42亿股。此次分红金额占公司归母净利润的比例提升至46.36%，绝对值创公司分红历史新高，公司以现金积极回报广大股东。该预案尚需提交股东会审批，审议通过后将尽快落实实施。

问：公司目前在手设备订单金额情况？

答：公司2025年装备业务新增设备订单总额约46.35亿元，报告期末未执行订单金额约29亿元，其中环保和新材料设备订单约各占一半。

问：公司2025年冰镍产品和电解镍产品出货量分别多少？

答：2025年公司印尼嘉曼项目全年对外销售镍中间品折合约6,067金属吨，实现营业收入7,434万美元；国内伟明盛青项目全年对外销售镍板约1.14万吨，公司实现收入约16.71亿元人民币。2026年公司将进一步推动新能源材料国内国外业务协同发展，努力提升产能，扩大产量，实现更多经营效益。

问：公司2026年一季度新能源材料业务开展情况？

答：公司嘉曼项目两条投运产线一季度运行稳定，第三条年产1万金属吨产线有望在二季度投入试生产，将进一步提升项目生产规模。因镍价近期上涨，伟明盛青项目一季度外部经营环境良好，该公司在去年镍价较低时采购和储备了一定的生产原料，有助于控制生产成本。一季度公司在印尼的嘉曼项目公司实现营收约2.17亿元，完成镍中间品销售约2,195金属吨，下游国内伟明盛青项目公司实现营收5.93亿元，完成镍板销售约4,352吨。2026年公司国内外新能源材料业务有望通过产能爬坡扩大对公司营收和利润的贡献。

问：印尼政府近期对镍矿定价基准作了调整，对公司业务是否有会有影响？

答：公司嘉曼项目位于印尼小K岛上的纬达贝工业园区，矿源目前能够得到保障。近期印尼镍矿价因当地政府下调采矿配额总量和调整镍矿计价公式有所上涨，上游原料端价格上涨也已传导至下游终端产品的售价。公司新能源材料业务布局上下游一体化投资，目前影响可控。

问：公司一季度营收和净利润结构介绍下？

答：公司一季度实现营业收入14.56亿元，其中环保运营收入占比约六成，装备、EPC及服务收入和新能源材料业务收入占比均在二成左右。净利润贡献方面，环保运营业务贡献最大，占比约八成，装备、EPC及服务和新能源材料业务合计占比约二成。

问：公司印尼垃圾焚烧发电项目推进情况？

答：一季度公司相继在印尼中标巴厘岛垃圾焚烧发电项目和茂物垃圾焚烧发电项目，合计日处理规模约3,000吨/日。近期，公司分别与两个项目所在地政府签署项目合作协议。后续公司还将全力推进项目PPA协议签署、环评审批、土地交付等事宜，计划今年7月初启动两个项目建设工作。

问：印尼市场下一批垃圾焚烧发电项目招投标会在什么？

答：据了解，目前印尼已开展新一轮的垃圾焚烧项目的资格预审工作，预计很快启动新一批项目招投标。

问：公司国内垃圾焚烧发电项目在运营效益方面是否还有提升空间？

答：目前公司国内垃圾焚烧发电业务以存量项目运营为主，推进业务稳步提升。公司通过拓展外供蒸汽、自建炉渣处理设施进一步优化收入结构；同时，公司还通过工艺技改实现部分电厂效益提升，如公司榆林项目开展流化床技改炉排炉工作，技改完成后项目经营情况有望进一步提升；此外，一季度公司重要参股项目宝鸡垃圾处理项目投入试运行，该项目日处理规模1,500吨，目前运行情况良好，有望为公司增厚项目投资收益。总体来看，公司环保业务板块依旧保持持续改善和提升，进一步挖掘创收节支空间。公司也关注国内存量市场，有机会参与项目整合;