基金调研丨海富通基金调研富春环保
根据披露的机构调研信息，4月15日，海富通基金对上市公司富春环保（002479）进行了调研。
从市场表现来看，富春环保近一周股价下跌0.69%，近一个月上涨5.47%。
基金市场数据显示，海富通基金成立于2003年4月18日，截至目前，其管理资产规模为2525.36亿元，管理基金数153个，旗下基金经理共32位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为海富通电子信息传媒产业股票A（006081），近一年收益录得145.71%。
海富通基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 海富通中证短融ETF | 511360 | 债券型 | 唐灵儿、陈轶平、陶斐然 | 702.23 | 1.56 |
| 海富通添益货币B | 004771 | 货币型 | 何谦 | 288.01 | 1.41 |
| 海富通上证城投债ETF | 511220 | 债券型 | 唐灵儿、陈轶平、陶斐然 | 285.10 | 2.44 |
| 海富通上证基准做市公司债ETF | 511190 | 债券型 | 唐灵儿、陶斐然 | 120.58 | 2.12 |
| 海富通上证投资级可转债ETF | 511180 | 债券型 | 唐灵儿、陈轶平、陶斐然 | 91.07 | 14.82 |
| 海富通裕通30个月定开债券 | 008231 | 债券型 | 张靖爽、方昆明 | 81.18 | 1.75 |
| 海富通货币D | 017899 | 货币型 | 谈云飞 | 80.91 | 1.33 |
| 海富通裕昇三年定开债券 | 008032 | 债券型 | 张靖爽 | 80.69 | 2.88 |
| 海富通货币A | 519505 | 货币型 | 谈云飞 | 80.01 | 1.08 |
| 海富通中证港股通科技ETF | 513860 | 股票型 | 成钧、杜晓海、王宁宁 | 45.34 | 0.78 |
附调研内容：
问：请简单介绍一下2025年整体业绩表现情况？
答：2025年公司实现营业收入53.54亿元，同比增长1.93%；利润总额4.38亿元，同比增长3.71%。归母净利润2.03亿元，同比下降15.68%；扣非归母净利润1.09亿元，同比下降37.07%。
问：公司2026年一季度营收、利润双增，核心驱动因素有哪些？
答：2026年一季度公司实现营收13.94亿元，同比增长24.14%；归母净利润1.03亿元，同比增长7.95%；扣非后归母净利润7,221.83万元，同比增长51.49%。业绩增长核心驱动一是公司主要原材料煤炭价格下降及下游热用户需求增加,推动毛利率上升；二是子公司铂瑞能源收回前期已计提减值准备的长期应收款与合同资产，相应冲回坏账准备与资产减值损失。
问：2026年一季度业绩增长是否具备持续性？
答：一季度业绩增长具备一定的持续性基础。目前公司热电业务原料价格维持稳定，二季度工业需求回暖将进一步带动供热供电量提升；有色金属资源回收业务需求稳健，量价水平有望保持平稳。
问：热电联产板块2025年收入下滑5.46%的原因？
答：公司2025年热电板块实现营收25.16亿元，同比下降5.46%，年度售汽量1,067万吨，同比增加5.25%，年度售电量13亿千瓦时，同比增加3.62%。收入下滑主要系2025年原材料煤炭价格下降，公司同步下调售汽单价；叠加电力市场化交易推进，售电单价有所回落，共同导致板块营收阶段性下降。
问：公司2026年热电和有色业务发展重心与目标？
答：2026年公司将坚持“热电稳基、有色增效”的发展原则在热电板块通过保供稳价、降本增效、释放产能等举措，力争实现营收微增、毛利率提升的目标；在有色金属资源综合利用板块通过扩产能、拓品类、提效率等举措，实现量利齐升的目标。
问：2025年利润分配预案为10派1元，分红政策及未来持续性？
答：公司2025年度分红预案为每10股派息1.00元（含税），现金分红总额为8,600万元。公司坚持稳定分红、回报投资者,包含本次分红在内公司自上市以来累计分红15次，分红金额（含回购）近20亿元。未来公司将结合经营业绩、现金流状况、项目投资需求，保持合理分红比例，兼顾股东即时回报与公司长远发展;
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