基金调研丨西部利得基金调研晶升股份
根据披露的机构调研信息，3月2日，西部利得基金对上市公司晶升股份进行了调研。
基金市场数据显示，西部利得基金成立于2010年7月20日，截至目前，其管理资产规模为1197.85亿元，管理基金数156个，旗下基金经理共23位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为西部利得时代动力混合发起A（015043），近一年收益录得69.82%。
西部利得基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 西部利得天添富货币B | 675062 | 货币型 | 刘心峰、李烨 | 225.92 | 1.51 |
| 西部利得汇享债券A | 675111 | 债券型 | 严志勇、李安然 | 95.25 | 4.87 |
| 西部利得尊泰86个月定开债券 | 009749 | 债券型 | 刘心峰、李烨 | 83.26 | 4.55 |
| 西部利得尊逸三年定开债券 | 008219 | 债券型 | 刘心峰、李烨 | 79.95 | 2.57 |
| 西部利得汇享债券C | 675113 | 债券型 | 严志勇、李安然 | 62.51 | 4.77 |
| 西部利得沣享债券A | 016011 | 债券型 | 刘心峰 | 37.71 | 1.16 |
| 西部利得沣泰债券A | 008255 | 债券型 | 张英、李安然 | 30.94 | 1.81 |
| 西部利得天添富货币A | 675061 | 货币型 | 刘心峰、李烨 | 22.50 | 1.26 |
| 西部利得汇盈债券C | 675163 | 债券型 | 易圣倩 | 20.97 | 2.16 |
| 西部利得合赢债券A | 675051 | 债券型 | 徐翔 | 20.69 | 1.24 |
附调研内容：
问答环节
问：请问碳化硅设备在台湾市场的竞争格局如何？
答：公司为国内较早进入中国台湾市场的碳化硅长晶设备厂商，已向台湾地区批量交付碳化硅设备。在此之前，台湾地区客户多使用德国、日本等国外厂商的设备。目前公司已和数家台湾主要客户展开了不同阶段的紧密合作，我们的定制化能力以及技术支持水平已受到多家客户认可，且公司产品在台湾具有较高的市场占有率。
问：公司经营层面的阶段性低谷是否已过去？
答：从财务指标来看，2025年公司受碳化硅及光伏行业低迷的双重影响，整体经营业绩承压。去年新增订单有限，且在手订单执行节奏放缓；自2025年底起，新增订单逐步恢复，2026年碳化硅设备订单情况已呈现好转趋势，近期也有批量订单陆续交付。
问：当前8英寸碳化硅需求已逐步启动，与2023、2024年6英寸碳化硅需求爆发阶段相比，整体表现有何差异？
答：当前8英寸碳化硅需求增速不及2023、2024年6英寸需求爆发阶段，但我们认为目前订单的确定性和可靠性较之前相比更高。主要原因在于，经过上一轮行业周期后，碳化硅衬底厂商在产能扩张、资本开支方面均更为理性谨慎，整体行业发展从过去的高速扩张阶段转向更稳健、可持续的增长阶段。
问：能否给出公司2026年各业务板块的大致指引？
答：2026年无论是硅还是碳化硅都呈现明显复苏趋势，公司半导体长晶设备业务需求较去年将有所增长。除主营产品长晶设备外，今年我们将在半导体关键设备与核心耗材领域持续推进进口替代，加速新产品、新材料的落地。光伏板块受行业产能过剩影响，新增设备需求疲软，因此存量长晶设备的系统改造与升级将成为我们的业务方向之一;
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