基金调研丨长城基金调研天德钰
根据披露的机构调研信息，2月5日，长城基金对上市公司天德钰进行了调研。
从市场表现来看，天德钰近一周股价下跌7.60%，近一个月上涨0.99%。
基金市场数据显示，长城基金成立于2001年12月27日，截至目前，其管理资产规模为3740.53亿元，管理基金数244个，旗下基金经理共36位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为长城价值甄选一年持有混合A（013674），近一年收益录得110.56%。
长城基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 长城货币A | 200003 | 货币型 | 洪利平、邹德立 | 688.86 | 1.08 |
| 长城收益宝货币B | 004973 | 货币型 | 邹德立 | 555.69 | 1.6 |
| 长城收益宝货币C | 016778 | 货币型 | 邹德立 | 401.78 | 1.6 |
| 长城收益宝货币A | 004972 | 货币型 | 邹德立 | 259.43 | 1.36 |
| 长城短债D | 019872 | 债券型 | 邹德立 | 168.86 | 2.35 |
| 长城工资宝货币D | 017171 | 货币型 | 徐涛国、洪利平、邹德立 | 117.78 | 1.19 |
| 长城工资宝货币C | 010051 | 货币型 | 徐涛国、洪利平、邹德立 | 110.02 | 1.43 |
| 长城短债A | 007194 | 债券型 | 邹德立 | 98.90 | 2.35 |
| 长城泰利债券A | 009001 | 债券型 | 吴冰燕 | 86.86 | 1.81 |
| 长城嘉鑫两年定开债券A | 008287 | 债券型 | 徐涛国 | 79.23 | 2.16 |
附调研内容：
问：近期存储芯片价格出现一定幅度上涨，这是否会对显示驱动芯片企业的成本及经营产生影响。请问该因素对天德钰的影响如何？
答：公司显示驱动芯片的主要应用场景集中在存量设备维修及替换市场，下游客户更关注产品的稳定性、兼容性及交付保障，对上游存储价格波动的敏感度相对较低。同时，公司产品方案中对存储类器件的直接依赖度有限，相关原材料价格波动对公司整体经营成本的影响相对可控。公司将持续通过供应链管理及产品结构优化，降低外部价格波动带来的影响。
问：电子价签近年来受到零售数字化推动，行业景气度较高。请问公司在电子价签相关业务方面的进展如何？
答：电子价签是公司显示驱动芯片的重要应用方向之一，相关产品已实现规模化出货，并持续服务于零售、商超等应用场景。从经营层面看，随着下游客户数字化升级需求的推进，电子价签相关产品出货保持了相对稳健的增长态势。公司将根据客户需求变化，持续推进产品迭代和应用拓展。
问：当前半导体行业周期波动较大，请问公司业务结构是否具备一定的抗周期能力？
答：公司产品主要面向显示驱动细分领域，应用场景覆盖维修替换、电子价签等相对稳定的需求方向。相关需求更多与终端设备存量规模及应用渗透率提升相关，受单一终端新品周期波动影响相对较小，有助于平滑行业周期波动对公司经营带来的影响。
问：请问公司在显示驱动芯片领域未来的产品和市场拓展方向如何？
答：公司将继续围绕显示驱动芯片主业，结合下游应用需求变化，推进产品性能优化和应用场景拓展。在保持现有优势应用领域稳定发展的同时，公司也将持续关注新应用场景的技术需求，在稳扎稳打的前提下稳步推进相关布局。
问：公司有意向进行投资参股或并购吗？
答：投资与并购是公司优化资产结构、延伸产业链布局、提升核心竞争力并实现长期价值增长的重要途径。公司始终围绕半导体主业发展战略及业务拓展需求，积极探索通过并购、参股等资本运作方式链接外部优质资源，深化产业协同效应。对于能与公司现有业务形成协同、助力完善产业链布局并提升核心竞争力的标的资产，公司将结合自身发展规划、资金状况等综合因素，按照市场化原则审慎评估并推进相关事项;
0人
