根据披露的机构调研信息，2月1日，鹏华基金管理有限公司对上市公司纳思达（002180）进行了调研。

从市场表现来看，纳思达近一周股价下跌4.34%，近一个月上涨4.75%。

基金市场数据显示，鹏华基金成立于1998年12月22日，截至目前，其管理资产规模为10150.91亿元，管理基金数719个，旗下基金经理共81位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为有色50（159880），近一年收益录得130.27%。

鹏华基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

　　一、公司经营情况说明（一）打印机业务2025年，奔图预计实现营业收入约38亿元，同比下降约19%；净利润约3.45亿元，同比下降约44%。奔图打印机销量同比下降约17%，其中第四季度环比增长约40%。（二）集成电路业务2025年，极海微营业收入约10.9亿元，同比下降约22%，其中非打印耗材芯片营收约4.7亿元，同比增长约5%；净利润约-0.6亿元，同比下降约118%；芯片销量约6.1亿颗，同比基本持平，其中非打印耗材芯片销量同比增长约1%。（三）打印机通用耗材业务2025年，通用耗材业务预计营业收入约53亿元（内部抵消后），同比下降约5%；销量同比增长约2%；净利润-0.4亿元，同比下降约159%。

　　二、问答环节

问：打印机主控芯片评测结果预计何时发布？

答：2025年7月1日，中国信息安全测评中心更新了《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，相较于2024年11月26日发布的2.0版本，本次更新将激光或喷墨打印机搭载的主控芯片及人工智能训练推理芯片纳入到产品测评品类。目前尚无确切的评测结果发布时间，相关方正积极配合并持续等待测评机构的最终发布。

问：公司对欧洲、东南亚及南美等重点海外市场的拓展计划是怎样的？

答：公司在重点海外市场采取差异化、本地化策略。奔图现有产品线已较为齐全，可覆盖市场大部分需求，在销售模式上，不再局限于传统贸易模式，而是在重点国家设立本地子公司，组建属地化团队，根据各市场特点制定针对性方案，包括本地化运营、团队建设及渠道深度下沉等。

问：本次送测的芯片主要在功能上和速度上主要覆盖了哪些打印机产品？

答：基本可以覆盖奔图所有自研机型。

问：极海半导体后续在非打印芯片方向的规划是什么？

答：极海坚守“主控+驱动+传感”全栈式产品战略，深耕工业控制核心赛道。该赛道在国内国产替代率偏低，并深度受益于机器人等新兴应用，在机器人领域，公司针对机器人高精度运动控制核心需求，发布了全球首款基于Arm Cortex-M52双核架构的G32R501实时控制DSP、G32R430编码器专用MCU等产品。构建了从工业机器人到人形机器人的完整芯片产品矩阵，核心技术指标达到行业先进水平。目前已形成覆盖人形机器人关节控制器、灵巧手电机驱动芯片、智能编码器芯片、电池充电主控芯片、测距雷达传感器芯片和力矩传感器芯片的完整产品布局。部分产品已面向宇树科技、汇川技术（300124）等机器人及工业自动化领域企业批量出货。在数字能源领域，基于R501实时控制DSP芯片，极海面向AI服务器电源、直流充电、储能等场景，推出了双向数字电源方案、6.6KW双向车载充电机方案、家庭光储充一体化系统等，支撑下游客户“出海战略”，快速开拓全球数字能源市场。在汽车电子领域，极海微超声波传感器芯片，填补了国产车规级芯片在倒车雷达、自动泊车及智能驾驶感知领域的空白，为国产汽车智能化技术的自主化发展注入强劲动力。此外，极海微G32A14X系列MCU成功在多家主流车厂平台项目实现规模量产，并成功获得多个海外热门车型的定点项目。产品应用全面覆盖车身控制、智能座舱（娱乐系统）、热管理及智能驾驶等关键领域，并与广汽、一汽、东风、长安、吉利、理想等主流车厂达成合作，市场渗透率稳步提升。

问：当前市场上仍存在规模较大的奔图兼容耗材，针对原装耗材，奔图的规划是什么？未来原装耗材是否会成为新的业务增长点？

答：奔图累计出货量已超2000万台，具备一定市场保有量，但初期战略重心聚焦于整机销售，下一阶段将把提升耗材连接率作为核心战略，旨在优化硬件与耗材收入结构，奔图在原装耗材业务拓展方面具有显著提升空间，该方向是实现营收跃升和可持续增长的关键路径;