基金调研丨永赢基金调研茂莱光学
根据披露的机构调研信息，12月4日，永赢基金对上市公司茂莱光学进行了调研。
从市场表现来看，茂莱光学近一周股价下跌2.83%，近一个月下跌7.83%。
基金市场数据显示，永赢基金成立于2013年11月7日，截至目前，其管理资产规模为6298.38亿元，管理基金数326个，旗下基金经理共44位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为永赢科技智选混合发起A（022364），近一年收益录得200.61%。
永赢基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 永赢货币E | 012104 | 货币型 | 俞灏、胡雪骥 | 1264.09 | 1.22 |
| 永赢天天利货币A | 004545 | 货币型 | 俞灏、卢绮婷、胡雪骥 | 710.55 | 1.61 |
| 永赢稳健增强债券A | 014088 | 债券型 | 余国豪、高楠 | 222.50 | 17.2 |
| 永赢先进制造智选混合发起C | 018125 | 混合型 | 张璐 | 154.81 | 70.5 |
| 永赢安裕120天滚动持有债券C | 020940 | 债券型 | 王宇超、谢越 | 151.78 | 1.62 |
| 永赢众利债券A | 007279 | 债券型 | 杨野 | 128.34 | 1.27 |
| 永赢稳健增强债券C | 014089 | 债券型 | 余国豪、高楠 | 126.09 | 16.75 |
| 黄金股ETF | 517520 | 股票型 | 刘庭宇 | 116.69 | 74.16 |
| 永赢睿信混合C | 019432 | 混合型 | 高楠 | 103.27 | 80.57 |
| 永赢中债3-5年政金债指数A | 011983 | 债券型 | 吴玮 | 99.15 | 1.49 |
附调研内容：
公司在遵守信息披露相关规定的前提下与投资者进行交流,交流内容不涉及未披露的重大信息。具体交流内容如下:第一部分:公司情况介绍第二部分:交流环节
问：随着下游先进制程技术的发展，公司产品的价值量是否也会有所提升呢？
答：下游先进制程技术的迭代，确实会对产品的性能、集成度等方面提出更高要求。公司多年来在光学核心技术、工艺沉淀上持续投入，与下游客户的联合研发也积累了深度适配的经验，能够较好地响应先进制程带来的需求升级。随着产品在核心场景中的适配性、稳定性持续得到验证，以及高附加值部件的供应占比逐步提升，相关产品的价值贡献也会稳步显现，这与行业技术发展的趋势是同频契合的。
问：研发周期长、人才培养难度大，是否会导致公司在市场需求爆发时难以快速响应，错失增长机遇？
答：光学行业核心能力的构建需要长期沉淀，无论是人才梯队还是技术储备，公司都经过了多年的打磨与迭代。这种积累让企业在面对复杂需求时，能够精准匹配客户预期，保障交付质量。目前公司也在优化研发与生产的协同效率，确保在需求释放时能稳步承接。
问：公司未来会往民用领域去发展吗？
答：现阶段公司仍然聚焦于高端精密光学领域，公司在工业级精密光学赛道深耕多年，在半导体、生命科学、ARVR检测等应用领域，积累了独特的技术路径、工艺标准与客户合作粘性。公司会始终以核心技术能力为锚点，优先深耕高附加值的高端领域，若后续出现与公司技术优势相契合的民用场景机会，也会结合产业发展节奏适度探索。
问：公司未来业务的增量是客户需求增长贡献度更高，还是公司产品形态更丰富带来的贡献度更高？
答：从目前的业务推进节奏与市场反馈情况来看，公司营收的变化主要围绕下游核心需求的释放节奏与自身产能、研发能力的爬坡进度展开。一方面，下游客户需求持续旺盛带来增量。无论是半导体领域还是AR/VR检测领域，今年前三季度的需求都有所增长，这些需求的增长来源于行业技术迭代与国产替代的长期趋势。另一方面，公司产品种类增加，集成度提高。产品端的拓展更多的是为了更好地匹配客户需求，通过产品端的升级，公司能更高效地承接客户的核心需求，进而转化为营收增量;
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