根据披露的机构调研信息，10月31日，银河基金对上市公司南芯科技进行了调研。

基金市场数据显示，银河基金成立于2002年6月14日，截至目前，其管理资产规模为1079.82亿元，管理基金数148个，旗下基金经理共23位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为银河中证通信设备主题指数发起式A（021988），近一年收益录得76.89%。

银河基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

主要交流的问题：

问：当前景气度情况如何？公司下半年业务表现如何？

答：公司已发布第三季度报告，第三季度营收达9.10亿元，同比增长40.26%，单季收入续创历史新高，自公司上市年度以来连续11个季度环比增长。下半年是消费电子传统旺季，公司在消费电子业务领域的占比仍然较大，随着各消费电子头部客户的新品发布，公司下半年整体有望进一步成长。公司在多个领域，包括在Display、BMS、AC-DC、无线充电管理等领域均较快成长，同时，在汽车电子、工业类等领域的产品继续延续增势。

问：请公司介绍一下公司研发投入的情况。

答：公司近年来业务规模持续扩大，新领域业务布局日渐丰富，公司对于人才招揽，尤其是研发人员层面极其重视。根据第三季度的情况，公司研发新项目加速扩散，目前公司研发人员占比保持三分之二以上，前三季度研发费用约4.59亿元，研发费用率为19.28%，较去年同期提升近4个百分点，较去年全年水平也明显提高，第三季度单季研发费用1.76亿元，随公司季度营收、毛利润有序提高。随着国内模拟芯片竞争已进入决赛圈，行业机会与挑战并行，行业头部之间业务竞争加剧，公司会继续保持高质量的研发投入，巩固公司在消费电子竞争地位的同时，拓宽各核心大客户的业务空间，丰富在汽车、AI、工业等具体领域的业务机会，继续发挥公司在芯片设计、工艺平台的优势，保持进步，以产品能力、客户服务赢得竞争，继续提升公司的业务规模。

问：公司当前毛利率变化的主要原因是什么？如何展望后续毛利率？

答：毛利率受到产品价格、生产成本、业务订单景气度、公司自身业务结构等因素影响。公司第二季度毛利率阶段性承压，其中自身业务结构影响为主要因素，公司在智慧能源业务板块规模快速成长，占比在第二季度进一步提升，因该业务领域的行业毛利率相对较低，从而影响了公司整体毛利率。由于下半年业务规模继续扩大，产品结构略有优化，第三季度毛利率环比回升至36.99%，第四季度有望继续回升。毛利润随公司业务规模扩大，继续攀升，前三季度实现毛利润8.80亿元，第三季度实现毛利润3.37亿元，均较去年同期向上攀升。

问：公司汽车、工业等领域的业务占比如何？

答：去年公司在汽车和工业等领域的业务占比约为6%左右，今年前三季度公司汽车、工业等领域业务进一步延续去年增势，收入占比已提升至10%左右的水平，其中汽车业务提升至近6%。展望未来，公司有信心继续丰富产品类别，扩大客户群体，秉承多元化、平台化的发展方向，以实现汽车、工业、AI等领域业务占比的提高。在汽车电子领域，公司积极把握汽车行业智能化、电动化大趋势，把握国产替代大机遇，不断扩大产品品类，提升单车价值量。公司目前规划，车载电源管理芯片、车载驱动芯片两大类产品线，深化布局智能驾驶、车身控制、智能座舱、车载充电四大应用场景，eFuse、高边开关、马达驱动、高性能DC-DC及车载摄像头PMIC等产品都已实现量产出货，车载充电以外的业务占比逐步提升。在工业等领域方面，去年公司在储能、光伏、通信等领域也推出了多款芯片产品，同时积极布局AI Power、工业自动化、工控及机器人领域，公司会继续强化新品开拓，抓住未来大机会，助力公司的平台化发展和长期可持续成长的目标。

问：公司还有什么新品发布吗？

答：随着公司研发投入的有效转化，今年截至目前已发布多款切入新领域的产品，比如，在车规领域发布了高端MCUPMIC、ASIL-D功能安全等级的SBC、ADAS一站式电源解决方案、CAN/CAN FD协议收发器等；在消费电子领域，公司持续推动研发创新，结合客户关键需求，推出190V压电驱动芯片产品，推动移动智能终端散热变革；在AI方面，公司从零突破，入局多相电源、大功率电源领域，推出双通道四相控制器、大功率LLC SR控制器。后续，公司将继续加大研发投入，切实践行公司战略，预计将在电源管理、驱动、传感器、信号传输等细分领域持续推新，请投资者保持关注。

问：公司准备发行可转债，用于哪些方面？

答：公司拟发行的可转债项目中，预计募集资金不超过19.33亿元，也将全部投入研发项目，包括智能算力领域电源管理芯片研发及产业化项目、工业应用的传感及控制芯片研发及产业化项目、车载芯片研发及产业化项目，助力未来成长。具体来看，算力电源项目，将聚焦解决大电流场景下多相架构电流均衡、精确移相等核心技术难题，重点开发多相控制器、DrMOS、大电流DC-DC、大电流PMIC等一系列高性能电源管理产品；在工业传感器项目，将聚焦三大技术路线：光学传感器、惯性传感器、磁传感器，并同步开发高速高精度数字控制器，自研工艺平台，研发出能够应对复杂工业环境中微弱信号检测、多重干扰抑制等挑战的高精度、低功耗解决方案;在车载芯片项目,公司围绕车身、座舱、智驾三大核心领域,全面布局传感芯片、通信芯片、驱动芯片、控制芯片和电源管理芯片等核心赛道,助力公司搭建“从供电、充电管理到传输、感知、决策、执行”的完整车载芯片生态系统。

问：请介绍一下公司的工艺平台能力？

答：公司具备领先的工业平台能力，拥有工艺、封装、功率器件三大团队，全球流程覆盖整个工艺平台，已经具备成熟可靠的从工艺器件开发到SPICE模型和PDK的全流程自研能力。近年来，公司还积极布局虚拟IDM，当前已构建含盖消费-车规-工业相结合的南芯特色BCD工艺，与各大龙头供应链公司深度合作，公司还将积极加快海外供应链步伐，与海外晶圆厂、封测厂建立战略合作关系，进一步强化海外虚拟IDM能力，达成供应链国际化、多元化的发展目标，以实现海外客户的业务规模不断扩大。

问：请介绍一下公司海外业务布局情况？

答：公司已完成在中国、新加坡、韩国的运营布局，运营规模持续扩大，未来公司仍将保持出海势头，进军全球，布局欧美市场。不仅要从销售、运营端实现local for local服务海外客户的模式，还要强化在海外的虚拟IDM能力，与海外晶圆厂、封测厂建立战略合作关系，继续发展南芯的独有工艺能力，达成供应链国际化、多元化的发展目标，以实现海外客户的业务规模不断扩大。今年是公司业务出海元年，预计今年四季度公司将为在韩国的重要客户开始量产出货，未来有望导入更多新品，持续快速扩大业务规模，同时公司也正在多个细分领域加速推进其他市场的的潜在客户机会。

问：公司如何看待并购？

答：当前国内模拟行业竞争格局逐渐分化，在当下的资本市场环境下，产业并购涌现。行业通过并购整合，有利于实现生产资源导向更高效的商业组织，有利于产业竞争良性发展。公司今年已完成了对珠海昇生微的收购，正在深度融合过程中，以期发挥更好的合力，拓展MCU+PMIC在高端消费、汽车、工业领域的业务机会。公司在产业并购、投资方面将持续保持关注，挖掘能够与公司形成商业协同效应的并购投资机会，把握多发展契机。

问：目前看产能情况如何？

答：今年下半年，部分晶圆制造的产能供应有些趋紧的情况。公司在产能锁定、投片等环节均有制定计划，并会根据市场大环境的变化及时做出调整。当前，公司在产能分配上能够合理满足今年及后续业务订单的需求。公司的晶圆采购价格和封装测试价格保持合理变化,成本管控能力较行业水平具备一定的优势;