根据披露的机构调研信息，7月8日，东方基金对上市公司崧盛股份（301002）进行了调研。

从市场表现来看，崧盛股份近一周股价上涨0.45%，近一个月上涨10.94%。

基金市场数据显示，东方基金成立于2004年6月11日，截至目前，其管理资产规模为1033.79亿元，管理基金数115个，旗下基金经理共23位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为东方惠新灵活配置混合A（001198），近一年收益录得59.15%。

东方基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

　　一、介绍公司基本情况二、互动问答

问：2024年度LED驱动电源毛利率下降的原因？

答：2024年公司在营业总收入实现相对较好的增长情况下，行业竞争加剧使得主业LED驱动电源产品销售均价下降较多，公司通过“研发优化+智能制造+精细管理”的优势实现降本增效，但单位产品成本的降幅仍低于销售均价的降幅，主业LED驱动电源产品利润空间有一定程度的压缩，叠加会计政策变更影响，综合使得2024年公司主业LED驱动电源毛利率下降。

问：公司目前LED照明驱动电源业务在境内与境外分别有何侧重点？

答：公司LED照明驱动电源业务收入仍主要来源于境内，2024年公司境内业务收入7.40亿元，占整体营业收入的比重为83.79%。目前境内LED照明驱动电源市场竞争格局已基本明朗，公司深耕LED照明驱动电源行业近15年，在国内市场积累了大量下游灯具厂客户，伴随公司智能制造能力的提升、产品设计及研发能力的累积，公司产品在国内市场下游客户认可度逐步提升，公司境内销售收入将实现稳步提升。境外市场方面，随着公司近年来全球化布局的不断拓展与深入，公司目前已在全球主要照明市场布局子公司、销售网点及售后办公室，直接面向海外终端客户，为客户提供售后处理技术咨询及海外直接销售服务。2024年公司直接外销收入同比提升47.81%，新增开拓南美、中东等海外收入来源地。

问：公司目前市占率情况如何？

答：在国内LED照明驱动电源生产厂商中，公司市场占有率处于前列位置。在全球LED照明驱动电源市场，相比部分全球500强照明企业，公司市场占有率较低，根据QYResearch调研显示，2022年全球LED照明电源厂商中公司市场占有率为1.31%。

问：公司成立机器人传动公司的背景，和在合作中提供的资源？

答：公司专注从事LED照明驱动电源近15年，目前已发展成为国内具备规模化制造能力、数字化运营能力及全球供应能力的领先LED照明驱动电源生产商，为响应“中国制造2025”政策导向，抓住机器人、航空航天等先进制造行业高速发展窗口期，在此背景下，公司与重庆精刚传动科技有限公司共同出资设立深圳市崧盛机器人传动科技有限公司，其中公司以货币资金出资人民币550万元，占注册资本的55%，重庆精刚传动以货币资金出资人民币450万元，占注册资本的45%。此外公司与重庆精刚传动针对“机器人谐波减速器及智能关节技术开发应用”项目签署《技术开发合同》，其中公司提供研发经费共计人民币1,200万元，重庆精刚传动负责组建研发团队及技术攻关。实现设计开发具备高精度、轻量化、智能化等高性能特性的谐波减速器、智能关节模组及关键零部件，并实现在机器人等工业领域的批量应用的开发目标。

问：重庆精刚传动目前主要产品包含哪些？

答：重庆精刚传动是一家专门从事谐波减速器等传动与驱动组件研发设计的技术型公司，在行业内具备一定技术积累和先发优势，其创始人为重庆大学机械传动国家重点实验室固定研究人员李俊阳教授，其具备多年精密传动、智能控制研究经验。目前其主要产品包括航空航天、武器装备、自动化、机器人、新能源等领域高性能机电产品谐波减速器、行星减速器、传动与驱动组件等。

问：公司LED驱动电源最核心的物料是哪些？是否会受到美国半导体出口管制影响？

答：公司LED驱动电源主要原材料包括变压器、MOS管、控制IC、电感等电子元器件，原材料市场供应渠道相对丰富，且随着国产半导体的逐渐兴起及应用，国内电子元器件市场供应呈现供大于求趋势。美国对半导体进行出口管制，不会对公司LED驱动电源业务造成影响。

问：公司LED驱动电源不同应用领域收入占比情况如何？

答：2024年公司户外照明LED驱动电源实现收入占公司LED驱动电源收入的比重约46%，植物照明及体育照明LED驱动电源收入占比合计约11%，工商业照明LED驱动电源收入占比约43%。2025年公司将持续深耕户外照明，同时把握植物照明行业复苏机遇，提升户外照明及植物照明LED驱动电源收入占比。

问：公司目前产能利用率如何？

答：2024年公司整体产能利用率约66%，今年预计在70%左右;