根据披露的机构调研信息，11月15日，金鹰基金管理有限公司对上市公司英派斯（002899）进行了调研。

从市场表现来看，英派斯近一周股价上涨18.73%，近一个月上涨19.12%。

基金市场数据显示，金鹰基金成立于2002年11月6日，截至目前，其管理资产规模为626.91亿元，管理基金数128个，旗下基金经理共20位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为金鹰周期优选混合A（004211），近一年收益录得11.64%。

金鹰基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：各个业务的经营情况如何？

答：

英派斯在截至三季度的收入同比增长36.09%，达到8.96亿元。商用产品占公司产品份额的90.30%，同比增长38.75%。从区域来看，国内市场增长5.64%，外销同比增长46.16%。

问：各个市场的表现如何，特别是巴西、西班牙和俄罗斯等新兴市场的客户订单趋势如何？

答：巴西、西班牙和俄罗斯属于自主市场，自主市场比去年同期有所增长。

问：从产品类别来看，哪类产品的市场趋势较好？行业需求端有何变化？

答：从产品类别上，我们主要分为有氧和无氧两大类。

有氧产品包括跑步机、椭圆机等，无氧产品则是抗阻力训练设备。尽管我们覆盖了所有商用产品品类，但力量产品的市场份额更大，我们在这方面更具优势。从去年下半年开始，无论是自主产品还是代工产品的订单量都有显著提升。全球健身市场面临一些变化：在国际市场，新健身房数量增加，导致商用健身器械需求增大。今年美国食品药品监督管理局将二类糖尿病药物司美格鲁肽列入了减肥药名单，该药品在美国销售额提高20倍。现在成为欧美减肥人士的首选，该药物目前所知的唯一副作用为肌肉流失，力量训练趋势增强。因此，健身房的产品配比也发生变化，力量产品的比例超过了有氧产品。这些变化使得我们的订单量显著增加。

问：在新兴市场中，公司自主品牌的竞争力如何？

答：在东南亚等新兴市场，如越南、泰国等地，健身市场正在兴起。我们的自主品牌在这些市场具有较强的竞争力。由于我们拥有超过三十年的代工经验，具备设计研发、生产制造的能力，产品在设计合理性、科学性、人体工学适用性及性价比。英派斯的商用产品无论是从产品质量还是从人体工学的角度都可以和世界一线品牌看齐，在业内获得了各大品牌商以及俱乐部的普遍认可。

问：公司在AI眼镜方面与李未可的合作模式是怎样的？

答：目前，公司与李未可的AI眼镜合作还处于意向阶段。与李未可公司的合作分为两个方面，第一是对李未可公司的股权投资，该笔股权投资主要支持李未可现有产品线换代升级，包括Chat系列智能AI眼镜，S系列一体式AR智能眼镜，功能涵盖AI语音交互、动态实时翻译、导航、拍摄等，满足室内、户外全场景使用需求。

第二是与李未可公司等成立合资子公司。合资子公司主要针对运动、健身等场景定向开发运动类AI眼镜，丰富英派斯现有家用产品线。英派斯将与李未可共同打造兼具智能化与场景模拟能力的运动类AI眼镜，为用户提供智能化、个性化、精准性、趣味性的运动辅助功能。

问：新产业（300832）园的投产情况和意向客户订单如何？

答：新产业园将在今年四季度和明年一季度分批搬迁，预计明年一季度完成全部搬迁。由于老厂产能已满，为不影响客户交货，公司有计划地进行搬迁。预计明年二季度可实现全产能释放。公司已为未来产能提升做准备，正在与老客户洽谈新产品线和订单，并拓展新客户。

问：公司如何看待关税问题对业务的影响？

答：我们在美国主要从事代工市场，品牌商的终端销售价格远高于出厂价，因此能够在一定程度上覆盖未来可能的关税增加。此外，我们的自主市场产品和份额不受关税影响，因为不在美国销售。为了应对潜在风险，我们将加大对其他市场的开拓;

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