根据披露的机构调研信息，11月7日，长城基金对上市公司欧科亿进行了调研。

从市场表现来看，欧科亿近一周股价上涨11.02%，近一个月下跌4.47%。

基金市场数据显示，长城基金成立于2001年12月27日，截至目前，其管理资产规模为3356.65亿元，管理基金数213个，旗下基金经理共33位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为长城久惠混合A（001363），近一年收益录得28%。

长城基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：目前国产刀具的发展机遇有哪些？

答：首先来自高端进口替代，当前高端数控刀具国产替代还有较大空间，国产龙头刀具企业技术和实力不断提升，进口替代模式也愈加成熟。其次，下游应用领域不断有新的需求交替出现，有一些刀具增量明显的行业具备良好的刀具需求，如航空航天、新能源汽车、军工、风电、船舶以及人形机器人、低空经济等领域。此外，随着自动化、智能化的提升，机床数控化率提升是必然趋势，还存在较大的数控刀具增量需求。最后，当前出口机遇良好，刀具是全球切削加工耗材产品，在海外市场具备非常大的潜力，市场规模是国内的5-6倍以上，国产刀具在全球份额将快速提升。

问：如何理解刀具行业的终端销售模式？

答：刀具行业终端分散、技术服务性强、存在试刀周期，因此刀具生产企业需要借助终端经销商资源和服务能力，协助终端销售渠道开拓，刀具企业提供技术支持。公司加大终端覆盖比例和品牌推广，获取终端客户使用需求，及时把握产品开发要点和市场风险，为实现整体解决方案奠定基础。终端模式初期可能增加一定的销售费用，但长期来看，在终端客户的销售中可以获得更大的市场份额和更强的依赖关系。此外，贴近终端还可以更好地跟踪客户反馈，推动产品的迭代升级，从而建立起高度的信任和合作关系。

问：数控刀具规模效应对成本有什么影响吗？

答：多品种是数控刀具产品的行业特性，规模越大，规模效应越明显。公司在生产不同品种产品时，设备具有通用性。不同基体、涂层、结构相互搭配，规模小时需要频繁匹配结构、配方、涂层等，规模越大，生产效率越高，规模效应越明显。公司品种比较多，同一品种量足够大的时候可以实现专线、专机生产；同一结构的产品越多，模具压制时的生产效率越高，规模效应也会越明显。随着公司数控刀具产能规模的扩张，有利于降低单位成本，进一步提升公司数控刀具产品的盈利能力。

问：原材料价格处于什么水平，能否传导到下游？

答：今年原材料碳化钨价格处于相对高位，上半年有过一定幅度上涨，目前已趋于稳定，公司前期根据原材料价格也适当调整产品价格，针对数控刀具、锯齿刀具、棒材产品等陆续发布过调价通知，原材料涨价能顺利传导到下游。

问：公司海外布局的进展？驱动力有哪些？

答：公司重点进行海外布局投入，近年来海外市场上取得不错的成绩，出口量快速增长。公司在全球市场寻求当地有影响力的代理商进行海外销售，选择适合中国刀具定位的产品市场，产品出口亚洲、欧美等50多个国家；未来，公司将通过在海外设立子公司、建立服务中心及仓储中心等方式开拓海外销售渠道，提升海外市场份额。公司外销产品平均价格高于国内销售平均价格，产品性价比优势在海外市场较为明显，降本增效是全球性的切削加工需求，这进一步凸显了国产刀具在海外市场上的竞争优势。

问：公司对产业并购有哪些考虑？

答：公司将积极发挥资本市场的平台作用，通过加强与刀具下游应用领域合作、挖掘细分刀具龙头企业，寻求产业并购机会，整合与公司主营业务产生协同效应的业务板块，快速拓展公司规模，提升企业综合竞争力及影响力，实现公司规模与产业布局的跨越式发展。

问：刀具行业技术发展趋势有哪些?

答：一方面，随着刀具消费结构升级、高端化发展趋势加剧，现代切削加工对刀具基体材料、涂层制备、刀具结构提出更高要求，伴随着不断升级的高速、高效、高精度的切削加工需求，开发与现代切削加工相适应的刀具成为未来发展方向，这也对刀具切削性能提出更高的要求。另一方面，传统标准刀具生产、供应方式已经无法适用终端用户“三高”加工需求的转变，新切削加工管理及相应配套技术和产品的开发，极致追求客户加工效率、成本优化要求而提供定制化整体解决方案设计与服务的能力变得尤为重要，刀具企业也将不再是单纯刀具供应商，而是成为为用户解决加工问题的重要合作伙伴。

问：公司在高端设备购置方面有哪些考虑？

答：先进的生产设备和研发设备是公司提高技术水平和产品能力的可靠保障，公司重视投资规划、加大生产和研发方面的高端设备投入，推动技术和装备的有机融合。公司重点工序均引进世界先进的生产、研发、智能化辅助设备以及检测仪器设备，配备严格的生产、质量控制和工艺体系，发挥公司在研发产业化、生产成本以及品质管控等方面的竞争优势。

问：国产刀具进口替代趋势如何？

答：近年来,国内刀具企业加大刀具研发创新，引进吸收国外先进技术并进行自主创新,经过多年技术积累和沉淀，研究成果和开发生产能力大幅提升,刀具稳定性和一致性不断增强。同时，国产刀具头部企业凭借其对客户需求及应用场景的深度理解为下游用户提供定制化的刀具开发，并不断进行高端数控刀具产品突破,实现了高端数控刀具的进口替代加速。

问：公司设立海外子公司有何考虑？

答：公司在欧洲设立子公司，将承担技术服务、仓储等职责，推动公司海外市场开拓及优质标的整合等业务开展，这是基于海外发展战略的重要布局，可完善我们在欧美等地的市场布局，增强与当地市场的交流与合作，为公司长远发展奠定基础。首先，可提升欧科亿品牌在国际市场的知名度，通过本地化运营，树立良好的品牌形象，增强客户信任，增强品牌国际影响力。其次，直接布局海外市场，能够更有效地拓展销售渠道，提升产品在海外市场的覆盖率，同时提供更及时、更专业的技术服务，增强客户满意度。最后，公司还能通过海外市场的直接反馈，快速了解国际先进技术和市场需求，促进产品和技术的迭代升级，加速出口替代进程;

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