根据披露的机构调研信息，5月7日，国融基金管理有限公司对上市公司希荻微进行了调研。

基金市场数据显示，国融基金成立于2017年6月20日，截至目前，其管理资产规模为36.41亿元，管理基金数18个，旗下基金经理共6位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为国融融盛龙头严选混合A（006718），近一年收益录得12.02%。

国融基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：请问公司音圈马达驱动芯片业务增长比较快的主要原因是什么？能否拆解一下2023年或者2024年第一季

　　度音圈马达驱动芯片的出货结构

答：公司音圈马达驱动芯片业务增长较快的原因主要包括两方面：首先，公司的自动对焦和光学防抖芯片已成为市场出货的主流选择，市场占有率较高；除此之外，公司部分终端客户的新品发布推动了公司业务的快速增长。2023年和2024年第一季度，公司音圈马达驱动芯片业务的出货结构包括开环式和闭环式自动对焦芯片以及光学防抖芯片，其中光学（002189）防抖芯片的产品单价最高，其单机用量与手机摄像头的数量成正比的，摄像头的数量越多，单机需要用到的芯片颗数就越多。

问：请问公司电源管理芯片销量下降的原因是什么？公司电荷泵芯片产品的主流出货类型是哪种

答：2023年，公司电源管理芯片产品线的销量下降，主要是由于手机市场对DC/DC芯片的需求量有所减弱。公司电荷泵芯片产品目前主要出货的是2:1架构。

问：请问公司如何看待电源管理芯片本年度销售情况

答：2024年，公司2:1架构的电荷泵芯片产品对应的市场份额有望进一步上涨，且公司针对硅阳极锂电池新推出的DC/DC芯片产品有望给公司业务带来增量。

问：请问公司新推出的股权激励的业绩考核目标是偏保守的吗？是按照怎样的口径来计算

答：2024年，公司采取了相对稳健的股权激励策略，以财务报表中的营业收入为基准，作为公司层面的主要业绩考核目标。公司对未来三年业务持续健康发展怀有信心。

问：请问手机市场的景气度如何

答：总体来看，相比2023年，手机市场在2024年有望迎来温和复苏，但具体到不同的终端客户，可能会存在不同的情况。

问：请问新能源汽车市场的发展情况如何

答：新能源汽车市场有望维持增长态势，加上公司产品已在海外市场出货，公司对该行业的应用前景保持乐观，长期而言，该行业应用的相关产品有望成为公司的第二增长曲线。

问：请问公司如何看待计算领域的产品应用

答：计算领域的产品应用从需求上看会有很快速的成长。

问：请问公司的研发费用和人均研发费用高于同行业平均水平的原因？海外研发团队的主要研发方向是什么

答：公司的研发费用和人均研发薪酬较高，主要是因为公司在海外拥有大量的研发人员，参考当地的薪酬水平，其用工成本相对较高，拉高了公司的人均研发费用。公司海外研发团队主要包括两个研发方向，一个是对服务器的先进架构和SOC电源架构的研究，另一部分是对汽车芯片产品的开发，包括车载高/低边开关、高性能的LDO和带完整功能安全的PMIC。

问：请问公司下游去库存情况如何

答：消费类应用的库存水平已经基本回归正常，而在汽车和计算领域，下游的库存水平相对较高。

问：请问公司在新领域的产品拓展情况如何？如卫星通信和AI手机方面。

答：首先，硅阳极锂电池能够让电池容量有所增加，同步提升待机时长，有望从高端旗舰机向中端机下沉，逐步成为手机市场的主流应用。希荻微是整个模拟芯片行业最早推出对应产品的公司，同时也最早得到客户端认证和量产出货。另外，随着AI需求进一步扩散，最新一代CPU和AP的功耗会有所增加，其对于电源管理芯片的需求会进一步提升，而卫星通信收发芯片所带来的供电需求也是一个良好的增量市场。希荻微针对上述方向已储备了高性能的芯片产品。

问：请问公司未来如何规划研发费用占比和盈利时间

答：公司会有效控制研发团队的规模，通过优化绩效管理来提高研发团队的产出效率和质量，公司长期目标是在业绩能够有效成长的前提下，逐步缩小亏损，直至实现公司盈利和向股东分红。

问：请问公司今年在PC和服务器领域产品客户进展的情况如何

答：在服务器和计算通讯领域，公司产品目前处于送样和客户测试的阶段，所推广的产品包含了E-Fuses保护类芯片产品以及单相和多相的DC/DC芯片产品;

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