根据披露的机构调研信息，4月29日，西部利得基金对上市公司诺普信（002215）进行了调研。

从市场表现来看，诺普信近一周股价上涨8.83%，近一个月下跌8.11%。

基金市场数据显示，西部利得基金成立于2010年7月20日，截至目前，其管理资产规模为844.67亿元，管理基金数122个，旗下基金经理共27位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为西部利得鑫泓增强债券A（010102），近一年收益录得8.06%。

西部利得基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：2023/24产季以来，能否拆分蓝莓产销情况

答：蓝莓一季度1、2、3月产出分别为约2000吨、3000吨和5000吨，销售均价约8.5万/吨。4月价格处于下行，公司优化销售模式，商品果+原果并存出货，有不同的定价原则。

　　4月产量预计7,000吨，5月份预计3,000吨，5月结束产季。当前策略是如何利用好时间和空间迅速切换到下一个产季，做好产季衔接。

问：2024/25产季，展望一下土地流转情况

答：2024年投产面积为2万亩，公司累计土地资源约为4万亩，当前仍积极寻找土地并快速建园。下半年目标新增4,000-5,000亩，预计2024/25产季约有3万亩的投产面积。接下来土地扩张规模的影响因素除了是否能够取得土地、合适的成本外，还思考公司的组织经营能力支持。

问：品种方面，目前公司品种苗比例占比为多少？品种苗未来使用的规划和策略？以及品种苗的优势主要体现

答：2021年公司主要以公开苗为主，随后专利苗增量为主。当前约70%为专利苗，未来会继续优化该结构，一是新建园区使用的是专利苗，二是尽量用专利苗替换原有公开苗。专利苗优势主要为：

　　1）早熟，产季相对集中在一季度，相较于公开苗产季集中于4-5月有先天优势。

　　2）产量高和品质好。专利苗具备大、甜、脆、香等优势，市场认可度高。

　　整体来看，专利苗的经济效益优于公开苗。

问：公司在未来销售渠道优化上会采取哪些进一步的措施

答：2023-24年产季公司销售方面最大的着力点在于尽快将蓝莓投入市场上架：

　　1）争取时间，作为生鲜产品，蓝莓天生最大对手是时间和温度，多渠道销售就比较好缩短投入市场时间。

　　2）大力拓展和赋能渠道服务商，如积极开拓二级KA客户。

　　3）重点拓展主流KA客户，如沃尔玛、ole、京东生鲜等。

　　下一产季公司投产面积增加，产量增长比例更高，公司将对市场客群进行划分，不同结构面向不同客户，构建符合光筑快速扩张的销售模式。

问：2023-24产季中蓝莓使用促早技术，未来会提升到什么比例

答：公司5月中下旬开始修剪蓝莓枝条，后根据蓝莓芽条的具体植株状态来实施促早管理。为了保证促早技术整体推进和实施的有效和可控，具体应用面积仍需届时根据蓝莓植株状态情况来决定。

　　另外，从企业经营的角度来看，随着促早技术迭代进化，25年产季对促早的期望较24年有较强增长。

问：目前公司控股经销商数量逐期减少，2023年从27家下降至17家，田田圈项目减值风险预期？公司未来对田田圈业务的规划

答：参股经销商退出，对公司未造成重大影响，反而获得一些本金回收和资金收益。控股经销商还保留17家，视情况未来可能会减少至8-10家用以保障渠道经营探索发展的稳定。

　　减值准备压力主要来自并表控股田田圈公司资产的减值。未来可能会有一定程度的减值，这种减值带来的风险仍然是可控的。

问：产品草甘膦、草胺膦、氯虫苯甲酰胺价格从年初跌价至年尾，最近草胺膦、嘧菌酯价格略有反弹，对于未来价格以及经营稳定性的展望以及如何看待海外市场需求

答：公司海外出口营收占比很小，暂无影响。行业整体低迷，上游原料厂家及化工龙头企业下滑幅度都很大，公司也较大程度受到行业去库存的压力影响，但公司农药制剂的毛利率会有所提升。期待后续上游原料价格触底反弹，客户增加库存量会带来公司销量增长。

问：公司其他生鲜业务及果汁加工业务现状以及业绩展望

答：今年火龙果及燕窝果价格达历年来最低，下半年价格有望回暖，澳洲坚果目前还未量产，盈利能力依市场价格情况而定。公司也会在销售端和品牌端发力，逐步推动果汁业务销售。

问：截至2023年12月31日，公司短期和长期借款均有较大增幅，如何看待资本增长率和实现最优资本结构的目标

答：主要受蓝莓业务投入增加，资产负债率的分子分母同步增加，负债率有所升高，未来随着蓝莓产出增加，资产负债率会逐步下降。随着蓝莓产出，经营性现金流持续高流入，公司资金流动性很健康。

问：2023年公司现金分红比例达64%，如何展望公司中长期分红政策

答：公司上市以来一直保持较高分红比例，为投资者提供较为务实回报。蓝莓销售为公司在2023年和2024年第一季度提供非常充裕经营性现金流，在综合考虑未来投资和经营的资金需求，确定23年分红预案。展望未来，在平衡企业经营和投资回报上，公司会积极践行上市公司分红社会责任;

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