根据披露的机构调研信息，4月28日，金元顺安基金对上市公司可孚医疗（301087）进行了调研。

从市场表现来看，可孚医疗近一周股价上涨6.58%，近一个月上涨15.92%。

基金市场数据显示，金元顺安基金成立于2006年11月13日，截至目前，其管理资产规模为294.66亿元，管理基金数30个，旗下基金经理共12位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为金元顺安元启灵活配置混合（004685），近一年收益录得17.61%。

金元顺安基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司线上营销的主要模式和费用支出情况是怎样的

答：2023年线上收入18.27亿元，占主营业务收入67.5%。公司线上渠道主要分为两种类型，一种是传统的货架电商，一种是兴趣电商。

　　2023年线上费用率有一定提升，一方面是由于传统线上平台流量增长放缓，需要加大费用投入和提高转化推动增长；另一方面，2023年公司兴趣电商还处于培育发力阶段，团队规模快速扩张，运营策略处于摸索阶段，前期转化效率较低，线上费用增长较快。经过半年的团队建设和运营摸索，团队越来越成熟，兴趣电商转化效率稳步提升，同时线上费用率也有一定程度下降。

问：呼吸类产品Q1的销售情况和驱动因素以及未来的增长预测

答：2024年呼吸支持板块收入同比略有减少，主要是制氧机需求减少，呼吸机、雾化器同比均有增长。

　　呼吸支持板块是公司重要业务板块之一，公司设立了呼吸支持研究院，引进了全球高水平人才，围绕呼吸、制氧、雾化等重点项目开展创新攻关。2024年，计划对3升、5升制氧机进行迭代升级，降低生产成本，并推动保健型1L制氧机、直流压缩式雾化器、第二代睡眠呼吸机、便携式睡眠呼吸机等新品上市，为消费者提供更加全面、高效的呼吸支持解决方案。

　　目前呼吸板块收入规模整体还比较小，未来还有非常多的提升空间。

问：长沙和湘阴生产基地投产进度？自产产品收入占比近年变化情况

答：2023年，湘阴生产基地一期、长沙生产基地一期和智能仓储物流中心均顺利投产，提升制造能力的同时，打通制造与物流环节，提升了货品周转效率及客户服务效率。

　　2023年实现自产产品收入15.33亿元，占主营业务收入比例为56.66%。

　　近年来，公司不断加大对技术研发、生产场地、机器设备和人员的投入，丰富了自产产品的种类，提升生产产能。从2019年来，公司自产比例从26%提升至56%，自产毛利率也有一定程度提升。

　　未来，随着公司自研自产能力提升，持续进行产品迭代升级以及生产成本管控，也有利于毛利率提升，同时公司也在产品功能、品质提升上进行投入，进一步提升产品口碑和市占率。

问：公司2024年板块中预计会有哪些新的产品推出

答：2024年，公司将以消费者为中心，深化对市场需求的精准洞察，针对性开展核心产品技术攻关，提升研发效率，优化产品结构，持续推出符合市场和消费者期待的高质量产品。

　　健康监测板块将聚焦血压、血糖、尿酸、体温、IVD类等核心产品进行技术攻关。计划推出4G传输款血压计、血糖尿酸一体式监测系统、血糖尿酸胆固醇监测系统、微型多参数监护仪等产品，加快新品上市节奏和市场推广。

　　康复辅具板块将着力推动轮椅、护理床、助听器、矫姿带等核心产品的迭代升级。计划推出全新款家居风系列护理床、新款电动轮椅、RIC助听器、纯音听力计等新产品上市，进一步完善产品线。

　　呼吸支持板块将围绕呼吸、制氧、雾化等重点项目开展创新攻关。计划研发推出直流压缩式雾化器、升级款3升/5升制氧机、保健型1L制氧机、第二代睡眠呼吸机、便携式睡眠呼吸机等新品上市。

　　医疗护理板块将专注美容修复、伤口护理、卫生护理、健康防护等产品研发，不断丰富产品品类，提升产品性能和产品品质，从而提高市场占有率。

　　中医理疗板块将围绕单通道中频理疗仪、双通道中频理疗仪等核心产品进行攻关，深入挖掘市场新需求，不断探索和研发新产品、新技术。

问：公司2024年出海战略布局情况

答：2024年，公司将进一步加大海外市场开发力度，积极布局TikTok、Temu、SHEIN等国内主要出海电商平台。

　　2024年，公司跨境电商团队规模快速扩张，积极引进相关运营管理人才，努力实现海外市场的新突破。从今年一季度看，跨境电商取得一些进步，但整体规模还比较小，未来有非常大的增长空间。

问：健耳听力2023年拓展情况、收入和利润情况，以及2024年拓展规划

答：2023年，健耳听力实现收入1.98亿元，同比增长64%；净利润-2507万元。截至2023年底，已开业直营听力验配中心765家，已签约820家，其中湖南、广西、四川、湖北均超100家。

　　2024年，公司将继续加快健耳听力门店拓展速度，通过新开+并购模式，持续推进和提升门店网络覆盖的深度和广度，实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。

问：公司是否有未来分红的规划

答：公司坚持长期、稳定的股东回报机制，积极回报投资者，通过提升经营业绩，为股东谋求长期、可持续的回报，与投资者共享公司发展成果。

　　综合考虑了公司盈利能力、财务状况、未来发展前景等因素，公司2023年度利润分配预案为：拟以实施2023年度权益分派时股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利12元（含税）。2024年公司将根据经营业绩、财务状况，实施积极的分红政策，在符合利润分配条件下增加现金分红频次，积极回报投资者;

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