根据披露的机构调研信息，4月25日，华夏基金对上市公司东富龙（300171）进行了调研。

从市场表现来看，东富龙近一周股价上涨1.68%，近一个月下跌5.88%。

基金市场数据显示，华夏基金成立于1998年4月9日，截至目前，其管理资产规模为14855.51亿元，管理基金数676个，旗下基金经理共89位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华夏全球科技先锋混合(QDII)(人民币)（005698），近一年收益录得50.86%。

华夏基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：公司2023年度业务经营情况介绍。

答：2023年度公司实现营业收入56.41亿元，较上年同期增长3.15%；归属于上市公司股东的净利润为6亿元，较上年同期相比下降29.1%。经营性活动现金流为-3.23亿，较上年同期相比下降231.07%。基本每股收益为0.79元，较上年同期相比下降41.04%。截止2023年末，公司总资产为128.98亿元，归属于上市公司股东的净资产为78.79亿元。

　　经营性现金流2023年前三季度为负，第四季度的单季度经营性现金流为1926.69万，实现转正。

问：公司去年的销售费用、管理费用、研发费用的涨幅明显高于营业收入的涨幅，请解释原因。

答：销售费用的增长主要是源于公司管理层贯彻进一步开拓海外市场战略的举措。过往一年中，公司在部分国家和地区新设了诸多子公司开展当地业务，例如在德国、巴拿马、迪拜、新加坡等地，开设子公司、招聘当地员工、推广公司产品，因此在相应的人工薪酬、推广费用、会展费用、差旅费用等方面有不同程度的增加。

　　管理费用的增长主要源于公司整体人员规模的扩大，业务招待费用、差旅费用以及固定资产折旧和办公费用的增长所致。

　　研发费用的增加主要是公司加大在新产品上的研发，在部分新产品的研发中也招募了较多高学历且研发经历丰富的高端人才，因此相应费用增加，截止2023年末，公司研发人员共计1001名，较2022年的855名有较大增加。

问：2023年公司的新业务板块增速明显放缓，请公司管理层解释一下原因。

答：公司的生物工艺板块的产品主要是帮助客户的创新药研发和生产，此类产品目前国产化率较低，且市场规模更大。2023年国内投资机构在创新类医药项目上的投资出现了较明显的放缓，因此对应的设备与耗材的采购需求出现了下滑。从整个市场来看，海外同行在中国的销售数据也出现了明显的下降。在新业务板块，公司实时观测国内下游客户端投融资的情况，在客户端积极拓展在客户端的试用和使用，逐步提升客户端相应设备与耗材的国产化率。同时在海外市场也积极推广新产品，争取在海外市场也逐步取得新的扩展。

问：公司在海外取得了哪些比较新的突破？

答：在海外，除了通过直销和代理的销售模式之外，公司也在通过与当地合作伙伴成立合资公司、收购某些当地公司的方式，打开多种销售渠道，与客户产生更强的粘性。另外，公司也在海外大力推广以模块化工厂模式进行设计与交付的新型一站式解决方案的商业模式，这可以大大提高公司在客户上订单的金额，有助于公司设备与耗材的销售。目前此类解决方案议在部分国家和地区实现了突破。

问：请公司解读公司毛利率降低的原因。

答：一方面是源于去年国内医药领域整体投融资金额的下滑，从而使得下游客户在购买设备与耗材的资金变的紧张，从而造成需求端的变化。此外，部分一次性耗材产品也叠加客户端之前有较多库存尚未消耗完成。从而使得制药上游供应链短期供大于需。另一方面，之前在部分原材料供应比较紧张的时候，公司做了一定量的提前备货，备货价格高于正常情况下的价格，从而也反应在了生产成本中。针对以上问题，公司实时关注具体客户端的投融资情况以及库存的消耗情况，从而做到精准营销。公司正在加深原材料与半成品的精细化管理，尽快消化前期库存。此外，在产品研发上，公司积极研发新产品，满足客户新需求；更新迭代老产品，给客户提供性价比更优质的产品;

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会