根据披露的机构调研信息，4月23日，中庚基金对上市公司电连技术（300679）进行了调研。

从市场表现来看，电连技术近一周股价上涨7.03%，近一个月上涨3.78%。

基金市场数据显示，中庚基金成立于2015年11月13日，截至目前，其管理资产规模为234.61亿元，管理基金数5个，旗下基金经理共3位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中庚价值品质一年持有期混合（011174），近一年收益录得-10.85%。

中庚基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：年报新增披露了个别新势力客户，具体情况如何？

答：公司2023年在主流的新势力做了认证，产品集中在非fakra连接器、HD高清摄像头连接器等，一线新势力与其他自主品牌车厂供应模式不太一样，最初沿用海外供应商的原型产品，但新势力对于智驾的开发迭代速度更快、存在一些定制化的需求，要求供应商有更好的响应速度，给公司提供了替代的契机，趋势上看比较好。

问：公司汽车类业务在新客户方面主要供应产品的种类？

答：2023年以来，公司在汽车新势力客户中均开展了验证工作，目前向其供应的主要产品是非Fakra类和以太网类的一些其他的产品，如HD Camera连接器等。公司汽车端高频类连接器以及高速类连接器与国际大厂性能参数适配性好，且响应速度快，能够满足其定制化需求，公司非Fakra类和以太网类产品随着更多客户的导入，有利于促进公司份额提升。

问：公司2024年第一季度汽车连接器的产能利用率及2024年扩产规划？

答：2024年第一季度，受益于客户出货量增大，公司产能利用率较高；2024年产能的扩产规划与产品的迭代品类有关，公司将根据汽车端客户全年新车的发布安排进行规划，提前合理安排相关产能。

问：公司2024年一季度管理费用及销售费用较稳定原因？

答：成熟稳定的行业核心供应商其管理费用及销售费用具有一定刚性，公司消费电子业务较为稳定；汽车电子端来看，随着营收幅度增长，效率提升，因此，管理费用绝对金额虽有上升，但占营业收入的比例呈现下降趋势。2024年一季度管理费用及销售费用相对比较稳定；

问：研发费用投入的相关产品？

答：公司2024年一季度的研发费用从数值上体现出增长较快的情形，主要系上年同期低基数影响所致，一季度因为部分客户增单较多，定制件增加，研发费用投入主要是涉及相关产品的模具费用。

问：公司BTB产品的客户结构情况？

答：公司BTB产品日趋成熟，积累了丰富的量产经验。其中，公司射频BTB产品较早批量用于核心客户，取得较好的市场反应；公司利用自身在手机行业现有渠道资源优势，持续加大普通BTB产品在头部客户上的布局与导入，目前拓展较为顺利。从客户结构来看，BTB产品以安卓手机端的客户为主，其中射频BTB在折叠屏手机上的应用较多，此外还包括一些海外芯片设计厂商客户，主要用于5G毫米波测试。

问：公司电磁兼容件的毛利率趋势情况？

答：电磁兼容件产品包括弹片和电磁屏蔽件，均应用于手机端消费电子。电磁屏蔽件产品由于技术壁垒较低，市场竞争一直较为激烈，公司2023年调整相关市场策略，重点发展市场价格较为有利的客户及产品，全年毛利水平较上年同期保持稳定。弹片竞争优势较好，手机整体供应格局较为稳定，份额和毛利率变动不大。

问：电磁兼容件在消费电子非手机端拓展实现了向海外核心大客户的交付情况？

答：海外市场非手机消费电子客户价格较好，具备制造能力和设计水平的元器件厂商在海外客户拓展上有很多机会，公司目前在此领域已经有所突破，实现了规模量产，目前该业务订单情况相对比较稳定。

问：公司汽车连接器出货的干扰因素？

答：主机厂新车发布的计划安排及出货速度、交付节奏可能会视市场的情况有所调整，2023年上半年燃油车行业降价也对新能源汽车的定价及出货节奏产生了一定影响。

问：年报研发投入章节“服务器用MCIO高速线缆组件”及“Multitrak线缆组件”的相关情况？

答：此类产品研发布局主要运用在服务器相关业务，主要是配套国内主机厂商，开发Multi-trak高速线缆组件，用以实现服务器内部主板到背板以及主板到加速卡的互联；开发MCIO系列高速线缆组件，主要用于服务器内部主板到背板以及主板到加速卡的互联。以上市场前景良好，但面临竞争压力，研发项目主要关注高速连接，公司将加强与客户厂商在研发端的协同，拓展国内外数据中心的服务器内部及板端高速连接领域应用，增强相关产品市场竞争力。

问：2024年后续毛利率展望？

答：因为消费电子行业产品成熟度较高，竞争较为充分，竞争格局相对稳定，毛利率较为平稳。汽车电子行业的竞争格局不同，行业处在成长期，公司由于规模不断扩大，规模效应导致成本端也在持续优化，毛利率总体较为稳定;

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