本基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，追求养老资产的长期稳健增值。

　　本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（以下简称“证券投资基金”，包含公开募集基础设施证券投资基金（简称公募REITs）、封闭式基金、开放式基金、上市开放式基金（LOF）和交易型开放式指数基金（ETF）、QDII基金、香港互认基金等）。 　　为更好地实现投资目标，本基金还可投资于股票（包含中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、存托凭证、权证、债券（包含国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 　　如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 　　本基金为混合型基金中基金（FOF），投资于证券投资基金的比例不低于基金资产的80%，投资于股票、存托凭证、股票型证券投资基金、混合型证券投资基金、商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不高于基金资产的80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%。本基金所指的现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 　　本基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。权益类资产包括股票、存托凭证、股票型证券投资基金和混合型证券投资基金。权益类资产中的混合型证券投资基金包含以下两类： 　　第一类是在基金合同中约定投资于股票资产以及存托凭证占基金资产的比例在50%以上的混合型证券投资基金；第二类是过去最近4个季度定期报告中披露的股票资产以及存托凭证占基金资产的比例均在50%以上的混合型证券投资基金。 本基金各阶段的资产配置比例区间如下表所示： 时间段 权益类资产占比（%） 非权益类资产占比（%） 基金合同生效日至 2019 年 55-80 20-45 2020 年至 2022 年 54-79 21-46 2023 年至 2025 年 50-75 25-50 2026 年至 2028 年 46-71 29-54 2029 年至 2031 年 41-66 34-59 2032 年至 2034 年 36-61 39-64 2035 年至 2037 年 30-55 45-70 2038 年至基金转型日 20-45 55-80 　　如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

本基金采用目标日期策略，即随着所设定目标日期2040年的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。 在严格控制投资组合下行风险的前提下确定大类资产配置比例，并通过全方位的定量和定性分析方法精选出优质基金组成投资组合，以期达到风险收益的优化平衡，实现基金资产的长期增值。 （一）资产配置策略 1、战略性资产配置 本基金下滑曲线的设计基于生命周期假说（LifeCycleHypothesis）。该假说的核心思想是，家庭的金融资产投资决策应当从整个生命周期的角度出发，根据当前财富积累情况以及未来预期收支进行整体规划，以达成生命周期内的最优资产配置。基于生命周期假说，Samuelson和Merton在六十年代提出了生命周期内的资产配置模型，该模型在投资者无劳动收入的假设下得出个人投资者的最优投资决策是在整个生命周期期间保持各项金融资产投资权重不变的结论，但在实际中，大部分投资者都具有稳定的劳动收入。 人的财富价值由人力资本和金融资本组成，人力资本是投资者未来劳动收入折现求和，金融资本是投资者通过投资获取的财富累积。人力资本在投资者整体资产中占比越高，最优资产配置方案中权益类资产比例越高。对应到生命周期阶段中，青年阶段的投资者人力资本占整体资产的比例较高，应当在金融资产中配置较高比例的权益类资产；随着投资者年龄的逐渐增加，人力资本在个人投资者的财富比例中逐渐降低，最优配置方案中权益类资产的配置比例也应当逐渐降低。 本基金充分考虑目标投资者（2040年左右退休的投资者）的风险收益特征演变路径、国内资本市场的波动性以及所投资各类资产的相关性，设定权益类资产、非权益类资产的配置目标比例随时间变化的路径，即下滑曲线。在经济、人口、资本市场等要素发生变化后，本基金会对下滑曲线进行适度调整。 图：本基金下滑曲线 本基金以下滑曲线为依据，设定了权益类资产、非权益类资产的配置目标比例。本基金将在预先设定的下滑曲线的基础上，基于对宏观经济与资本市场环境的审慎分析，结合定量和定性研究，确定最终投资比例，以求达到风险收益的最佳平衡。权益类资产实际投资比例不得高于配置目标比例加上10%，也不得低于配置目标比例减去15%，且权益类资产实际投资比例不得高于80%。 表：本基金权益类资产配置目标比例及比例区间 时间段 目标比例（%） 比例区间（%） 基金合同生效日至 2019 年 70 55-80 2020 年至 2022 年 69 54-79 2023 年至 2025 年 65 50-75 2026 年至 2028 年 61 46-71 2029 年至 2031 年 56 41-66 2032 年至 2034 年 51 36-61 2035 年至 2037 年 45 30-55 2038 年至基金转型日 35 20-45 2、战术性资产配置 为进一步提高组合收益并控制下行风险，本基金将紧密跟踪市场流动性、资金流向及供需关系等市场运行状态指标，根据最新的市场环境及经济发展情况动态调整各类资产的短期配置比例，以从变化的市场环境下最大程度地获利。 其次，本基金主要投资于证券投资基金，因此在大类资产配置基础上对证券投资基金进行策略配置。 1、策略战略配置。通过经典资产配置模型，如均值-方差模型、风险平价模型等，分析得出策略最优配置的理论值，并参考该结果在大类资产配置比例下确定每一细分策略基金的配置权重及调整区间。 2、策略战术配置。研究跟踪每一细分策略基金的历史数据和最新“风险-收益”预期，形成对该策略的动态评估。并根据市场变化和动态评估结果，调整每一细分策略基金的短期配置比例，以实现基金的最优配置。 （二）基金投资策略 本基金将采用定量和定性分析相结合的方法进行基金精选，按照“筛选基金公司—识别基金风格—精选优质基金”的路径，选择核心基金池。具体而言主要包括以下方面： （1）初选基金池：筛选基金公司 对于基金公司的筛选，本基金将在定量分析的基础上，结合第三方机构对基金公司调研以及其他形式的沟通获取到的信息进行定性分析。定性和定量分析指标包括基金公司整体实力、投资管理能力和风险控制能力。 基金公司的整体实力包括基金公司的成立时间、资产管理规模、股东结构和管理层、公司文化、基金产品线分布、行业地位、竞争优势等； 基金公司的投资管理能力包括投资理念、基金投资决策机制、投资团队的稳定性、投资人员的从业经历、基金产品的过往业绩等； 基金公司的风险控制能力包括公司的风险管理体系、内部控制制度、危机处理机制等。 通过定性和定量分析，本基金选择基本面良好的基金公司旗下基金产品，构建出初选基金池。 （2）风格基金池：识别基金风格 本基金采用定量和定性分析相结合的方式，判断基金的投资风格。本基金通过分析基金的投资范围、配置情况、波动率等一系列量化指标，并结合实地调研及基金经理访谈等形式，判断出基金的风险和收益特征，并将基金的投资风格划分为三大类别——稳健型风格、平衡型风格和积极型风格。 本基金将基于对市场的判断，在不同环境下重点配置于不同风格的基金。在预期市场环境向好时，本基金以选择积极型风格的基金产品为主；在预期市场环境中性时，以选择平衡型风格的基金产品为主；在市场环境向差时，以选择稳健型风格的基金产品为主。 （3）核心基金池：精选基金 本基金将制订子基金选择标准和制度，重点考察子基金风格特征稳定性、风险控制和合规运作情况，并对照产品业绩基准评价其中长期收益、业绩波动和回撤情况。 1）初选符合监管要求的子基金 本基金将根据法律法规的要求，考察子基金的运作期限、基金规模、合规性等要素，筛选符合要求的子基金进入基金池。 2）根据基金类型和仓位信息形成基金备选池 本基金将根据市场认可的基金分类标准和子基金历史仓位信息，形成各类型基金备选池，以便使用量化指标进行进一步筛选。 3）综合定性和定量指标形成核心基金池 i）主动管理型基金的精选 对于主动管理型基金，本基金根据基金的历史业绩、风险调整后的收益、风险控制指标、基金的规模、基金管理人规模等一系列量化指标对基金进行分析，并运用基金分析评价体系，对基金进行表现分析、归因分析和风险分析： A）基金的表现分析：分析并确认基金绝对和相对表现优于同类基金平均水平； B）基金表现的归因分析：了解基金的择时和选券能力； C）基金的风险分析：确认基金总体投资风险水平适当可控，分析风险的来源。 此外，本基金管理人通过电话会议、正式拜访和第三方机构调研等多种形式，精选出主动管理能力突出的基金。 ii）被动管理型基金的精选 对于被动管理型基金，本基金将重点分析： A）基金的长期表现和跟踪效率； B）基金所跟踪指数和市场的代表性； C）基金的流动性； D）基金的费率。 基于上述分析，本基金将精选出代表性强、跟踪效果好、流动性高、费率低的被动管理型基金。 （4）投资组合构建 结合定量和定性研究结论，根据本基金的投资决策流程审慎精选，并在权衡风险收益特征后，最终科学合理地构建出投资组合并适时进行动态调整。此外，本基金将对所投资的基金进行紧密跟踪，保持精密的风险意识，关注发展变化，动态评估其价值，同时通过压力测试、情景分析等各项技术对本基金的投资组合进行动态风险评估。 （5）公募REITs投资策略 　　基于基金管理人对公募REITs基金运行规律的把握，本基金将综合考虑流动性、估值等因素，从产品结构、底层资产、收益测算等三类指标来精选公募REITs基金进行组合管理，在严格风险管理的基础上，力争为基金组合创造稳健收益。 （三）股票投资策略 在股票投资中，本基金将采用“自下而上”的策略，精选出具有持续竞争优势且估值有吸引力的股票，精心科学构建股票投资组合，并辅以严格的投资组合风险控制，以获得当期的较高投资收益。 本基金精选组合成份股的过程具体分为二个层次进行：第一层次，企业竞争优势评估。通过深入的案头分析和实地调研，发现在经营中具有一个或多个方面的持续竞争优势（如公司治理优势、管理层优势、生产优势、市场优势、技术优势、政策性优势等）、管理出色且财务透明稳健的企业；第二层次，估值精选。基于定性定量分析、动态静态指标相结合的原则，采用内在价值、相对价值、收购价值相结合的估值方法，选择股价没有充分反映价值的股票进行投资及组合管理。只要一个企业保持和提升它的竞争优势，本基金就作长期投资。如果一个企业丧失了它的竞争优势或它的股价已经超过其价值，本基金就将其出售。 此外，本基金将参考技术分析方法辅助进行股票的投资决策。 （四）债券投资策略 本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对债券市场的影响，进行合理的利率预期，判断债券市场的基本走势，制订久期控制下的类属资产配置策略。本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上，追求基金资产的长期稳定增值。 （五）资产支持证券投资策略 本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产支持证券标的资产的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决策。 （六）权证投资策略 本基金将基于谨慎原则运用权证工具对基金投资组合进行管理，以控制并降低投资组合风险、提高投资效率，实现保值和增值等投资目标。 （七）风险管理策略 本基金高度注重组合风险的界定与控制，将风险管理贯穿于整个投资过程中，通过事前评估、事中监控、事后分析的风险控制机制，做到全面监测、及时预警、科学判断、合理控制，实现组合风险与收益的优化平衡。 本基金将利用定性和定量技术识别组合的各类风险，建立多重量化风险模型，通过数量化方法精确测度各类资产的风险，最大程度降低可识别的风险暴露，将组合波动风险控制在与本基金风险收益特征相符合的合理区间水平内；同时，本基金将通过全方位的风险监控体系进行实时动态监测，在符合投资范围和限制的前提下灵活调整仓位，优化资产配置，从而能够有效地控制投资组合的回撤，获得良好的风险调整后的收益。 未来，随着投资工具的发展和丰富，本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下，相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。

本基金为混合型基金中基金，其预期风险和收益水平高于债券型基金中基金和货币型基金中基金，低于股票型基金中基金。