| 基金代码 | 022196 | 基金简称 | 汇丰晋信景气优选混合C |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 汇丰晋信景气优选混合C |
| 投资类型 | 混合型 | 基金经理 | 闵良超 |
| 成立日期 | 2025-05-28 | 成立规模 | 2.51亿份 |
| 管理费 | 1.20% | 份额规模 | 0.15亿份（2025-09-30） |
| 首次最低金额(元) | 1000 | 托管费 | 0.20% |
| 基金管理人 | 汇丰晋信基金管理有限公司 | 基金托管人 | 交通银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 0.00% | 最高申购费 | 0.00% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证800指数收益率*75% +中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*20% |
本基金在深入研究宏观经济周期的运行规律、把握经济周期与行业轮动关系的基础上,在通货膨胀阶段重点配置抗通胀的行业和个股,在通货紧缩阶段重点配置抗通缩的行业和个股,通过行业轮动和精选个股抵御通货膨胀和通货紧缩,实现基金资产长期保值增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内证券交易所依法发行上市的股票（包括主板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（简称“港股通标的股票”）、债券（包括国债、央行票据、地方政府债、政府支持机构债券、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券、可交换债券、次级债及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的50%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%）；持有现金或到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。 在基金实际管理过程中，本基金具体配置比例由基金管理人根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化做主动调整，以求基金资产在各类资产的投资中达到风险和收益的最佳平衡，但比例不超出上述限定范围。在法律法规有新规定的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可对上述比例做适度调整。
1、多情景投资主线下的资产配置策略 经济周期是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，可划分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。表1显示了通货膨胀与经济增长两个指标在经济周期运行的不同阶段下的不同特征。 本基金根据经济周期理论，参考“美林投资时钟”的分析框架，跟踪经济先行指标及货币供应量情况来判断我国所处的经济周期位置，本基金将宏观经济状况分为通胀、通缩、中性三种投资主线的情况。基金经理将参考国内外的CPI、PPI、GDP、M2等主要指标的环比变化情况等，依据自己的经验给予判断。 本基金将通过对宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素的研究和预测，根据精选的各类证券的风险收益特征的相对变化，适度调整基金资产在股票、债券及现金等各类别资产间的分配比例。 2、行业配置策略 基于各行业的属性，行业发展对经济周期的敏感性存在差异，不同经济周期阶段下各行业的发展趋势、盈利模式、行业景气度均存在差异，即行业轮动。本基金通过分析通胀、通缩等宏观经济周期波动的特征与成因，以及对不同经济周期下行业发展特点的分析，结合周期行业配置影响因素，如行业竞争格局、行业成长性、国家政策、市场需求、技术增长等，选择受益于当下经济周期运行特征或受其负面影响最小、景气度上升或者恢复、成长性好且估值合理的行业进行重点投资。 （1）通货膨胀阶段的行业配置 在经济上升阶段，本基金将增加周期性行业的配置，精选与经济周期波动相关性较高的行业，以抵御通货膨胀的风险，主要包含以下三类： 1）由于行业自身产能和库存周期引起的供需波动所带来的资源品价格变化的强周期型行业中的优质公司； 2）由地产周期或信贷周期引起的行业需求波动带来价格变化的周期成长型行业中有竞争优势的公司； 3）在较为稳定的行业格局中具有稳定提价能力或具备提价能力的消费服务领域相关公司。 （2）通货紧缩阶段的行业配置 在经济下降阶段，本基金将增加非周期性行业的配置，精选与经济周期波动相关性较低的行业，同时选择经济政策扶持的相关行业，以抵御通货紧缩的风险。 1）非周期性行业 “非周期性行业”是指受宏观经济影响较小的行业，从行业整体的情况来看，非周期性行业的整体业务需求相对稳定，受经济走势的影响较小，行业整体发展与经济周期相关性较低。 2）通缩前后的“逆向”行业配置策略 “逆向”指通缩前逆下行和通缩后逆周期。通缩前，政策刺激的预期比较强，政策出台对冲下行的行业需要重点关注；通缩之后，逆周期的行业表现相对较好。其次，进入通缩之后，随着政策刺激的力度加强，悲观预期逐渐扭转，部分成长行业开始崭露头角，也可作为进攻的方向之一。 （3）中性阶段的行业配置 当宏观经济处于平稳期时，本基金主要关注受益于未来中短期宏观经济发展趋势、对实体经济的发展起主要驱动作用或做出重大贡献的景气行业。主要考察指标为行业所处的生命周期、行业景气度变化情况、行业的竞争结构、竞争结构的收敛态势、政府的产业政策等要素。 3、个股精选策略 在个股的精选上，本基金将对企业的基本面进行综合分析，重点关注公司所处的行业空间、竞争格局、公司的核心竞争力等，通过进一步对估值水平合理性的评估，最终选择优质且估值合理的上市公司的股票进行投资。 （1）通货膨胀时期的个股精选策略 强周期行业的公司 本基金将运用“自上而下”的行业分析方法，通过密切跟踪及监控资源品价格的边际变化，寻找价格弹性高的上游产业公司。 周期成长行业的公司 本基金将运用采用“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法，通过深入研究周期成长行业产业链，寻找受益于地产周期或信贷周期引起的行业需求波动推动产品或资源品价格提升的细分子行业，优选未来在一定时段内有可能取得高盈利和高成长的公司。 具备稳定提价能力的公司 本基金将运用“自下而上”的行业分析方法通过对上市公司基本面的定性分析，重点关注企业成长能力的可持续性，对上市公司的核心可持续竞争优势包括公司管理团队，战略选择、执行能力等因素进行评估的基础上精选优秀质地的投资标的构建股票组合。 （2）通货紧缩时期的个股精选策略 本基金将从定性与定量两个角度，自下而上对非周期性个股的收益稳定性与成长性进行评估。处于非周期性行业的公司，其产品的需求相对稳定，公司营业收入和盈利水平与外部宏观经济环境相关性较小，且没有明显的周期转换现象，通货紧缩期间或将受益于成本端的下行。 （3）中性情境下的个股精选策略 本基金主要采用“自上而下”与“自下而上”相结合的方式精选个股来构建股票组合。一方面，基金经理将根据对各行业相对投资价值的评估，适当调整组合成份股的行业分布及权重，自上而下的分析行业的发展前景、景气程度等因素构建组合以有效降低组合风险。另一方面，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡，采用定性和定量相结合的方法，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票，从而自下而上的精选个股构建组合并创造超额收益。 4、港股通标的股票投资策略 港股通标的股票投资策略方面，本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股通标的股票纳入本基金的股票投资组合。
本基金是一只混合型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金若投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。