分红大户的基金攻守策略

□ 本报记者 郭望
2008年上半年，共618家上市公司的每股未分配利润和每股经营现金流为正值，而半年报中沪深两市共有51家上市公司公告对中期业绩实施分配方案，其中33家进行现金分红，分红金额总计３６０．５９亿元（税前），此外51家上市公司中期业绩送转股总计为１１５．９４６亿股。
那么对于这些拟分红或者分红预期较高的个股，在股市低迷之时，是投资者判断上市公司经营状况的基本参照；而对于基金公司而言，分现金红利或者送转增股是否是构成其投资倾向的主要因素之一呢？
小商品城：基金小幅增持
小商品城9月2日发布公告：公司将实施2008年半年度资本公积金转增股本，即以增发完成后的2008年8月30日总股本170,100,443股为基数，向全体股东每10股转增10股，共转增170,100,443股，股权登记日2008年9月5日。按新股本全面摊薄计算，2008年半年度每股收益为0.86元/股。
在618家每股未分配利润和每股经营现金流为正值的上市公司中，小商品城以最高的每股未分配利润以及较高的每股经营现金流位居第一；其每股未分配利润金额达到9.17元，且具有相应的3.28元的每股现金流量净额。业内人士分析：这表示上市公司的经营基本面较为稳健，具有较强的分红潜力。
与基本面的稳健相映证的是，2008年初至今在大盘下跌幅度将近6成的背景下，小商品城的股价微涨8%左右。
小商品城的二季报显示其前十大流通股东合计持有3301.27万流通A股，分别占总股本26.40％，流通Ａ股43.92％；其中8只基金位列其中。小商品城8月28日披露的股东信息显示，其前十大股东中基金占去四席，分别为嘉实服务增值行业证券投资基金、汇添富均衡增长股票型证券投资基金、工银瑞信核心价值股票型证券投资基金、汇添富成长焦点股票型证券投资基金。
但最大的流通股东嘉实服务继二季度减持12.99万股之后，再度减持34.54万股，目前持有464.53万股，占总股本2.73%；工银瑞信核心价值则采取了与嘉实服务相反的操作，继二季度增持210.9万股后，再度增持35.21万股，目前持股304.11万股，占总股本的1.79%。汇添富旗下两只基金均衡增长与成长焦点则一只减持了27.88万股，另一只增持了82.97万股。
与二季报相较，前十大股东持有的股份占比有所增加，筹码更为集中，虽不同的基金采取了不同的操作策略，但是总体而言，基金群体小幅增持。据TOPVIEW数据显示：从7月1日至9月8日，基金群体在小商品城上小幅增持了1.2303亿元，股价微跌7.29%，同期大盘跌去21.66%。
太钢不锈：景顺深套难解
今年5月，太钢不锈实施的2007年度利润分配方案为：以现有总股本3458525200股为基数，向全体股东每10股派送现金红利3元，合计分配现金红利1037557560元。
8月29日，太钢不锈发布2008年中报：2008年上半年，公司实现营业收入428.04亿元，实现利润总额22.91亿元，基本每股收益0.6203元。其净利润在深市主板业绩排名中列第二位。
截至2008年6月末，公司资本公积金为4,958,401,121.40元。公司拟以增发后总股本3,797,498,531股为基数，向全体股东每10股转增5股，共计转增股本1,898,749,265.50元。
与连续分红转送相反的是，其股价甚至没有跑赢上半年大跌的大盘。2008年初至今，深市大盘约跌去六成，而太钢不锈的股价则下跌了70%。分析人士指出：由于不锈钢市场的不景气，太钢不锈的净利润下降超过20%，成了为数不多的业绩下降的钢铁企业。受此影响，基金被深套现象严重。
太钢不锈二季报显示：前十大流通股东合计持有29960.81万流通A股，分别占总股本8.65％，流通Ａ股25.24％；7只基金位列其中，而其中4只景顺长城系的基金扎堆，景顺长城精选蓝筹、景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益、景顺长城资源垄断分别持有2026.14万股、1605.47万股、1487万股、1144.17万股。
而8月4日太钢不锈披露的股东信息显示，景顺长城系基金开始陆续减仓：继二季度景顺长城鼎益和景顺长城资源垄断分别减持100万股和355.83万股之后，7月1日至8月4日期间，两只基金减持幅度至少超过423.24万股和80.41万股，同时其最大的流通股东景顺长城精选蓝筹也减持200万股。但这与景顺长城系所持的筹码相较，显然无法轻易解套。
中国船舶：基金“最不看好”
8月22日，中国船舶公布2008年半年报：公司实现营业利润24.9亿元,比上年同期增40.91%，净利润19.49亿元，比去年同期增80.61%。
此前的6月6日，中国船舶实施了以“发放现金红利”为主的2007年度利润分配方案：以2007年年末股本662556538股为基数，每10股派发现金10元，共计派发现金红利662556538.00元。但是这都无法阻止曾经的A股第一高价股的迅猛下跌，中国船舶已经从股价最高时的超过300元，一路下跌到如今的50元下方。