基金管理费同比增长122% 偏股型：忌短线

　　半年报显示基金上半年管理费收入大幅增加。去年下半年股票市场出现了严重的泡沫，基金市场在规模急剧扩张后也出现了虚胖。尽管今年上半年基金资产规模缩水近1/3，但与去年同期相比仍有较大的发展，因此管理费收入增长较快。2008年上半年基金管理人收取的基金管理费收入近188亿元，较去年上半年同比增长122%。

　　在管理费增收的同时，上半年基金却出现巨亏。上半年披露半年报的60家基金公司旗下基金亏损额达1.084万亿元，其中偏股型基金合计亏损额达到了1.085万亿元，超过了基金亏损的全部。

　　偏股型：忌短线

　　由于我们对本周市场继续持谨慎的态度，认为目前的基础市场尚不具备较大级别反弹的条件，因此本周不进行偏股型基金的短线推荐。但从中长期来讲，当前市场已跌去60%多，风险已经有了很大程度的释放，尽管下半年仍然是一个弱市，但很多股票的估值已落入合理区间，因此从长期投资来讲，这也是投资者趁低逐步建仓的好机会。

　　我们建议中长期投资的股票型基金可以选择华夏优势增长、兴业趋势、富兰克林国海弹性市值、易方达价值精选、博时精选等基金，这些偏股型基金的基金经理择时择股能力都较强，是长期投资的较佳品种。

　　债券型：买纯债

　　上周银行间债券市场继续大幅上涨，货币市场收益率小幅下降，印证了我们关于近阶段资金面比较宽松的判断。

　　目前银行间无银行担保企业债和国债的利差有250个基点，有银行担保的企业和国债的利差也达到了150个基点，因此我们仍然继续看好通胀补偿能力较高的高息债券，通过几周来的上涨，短久期券种的收益率有所下降，而在加息预期弱化的情况下，适当拉长债券基金组合久期则显得比较重要。

　　在债券基金方面，可继续关注成立时间不长、组合久期在3-5年和企业债配置较多的纯债基金。