工银红利：2008年半年度报告摘要

基金代码：481006 基金简称：工银红利

工银瑞信红利股票型证券投资基金2008年半年度报告摘要

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
送出日期：二OO八年八月二十七日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本半报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
报告期为2008年1月1日起至2008年6月30日止，本报告财务资料未经审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

第一章 基金简介
（一）基金基本资料
1、基金名称： 工银瑞信红利股票型证券投资基金
2、基金简称： 工银红利
3、交易代码: 481006
4、基金运作方式：契约型开放式
5、基金合同生效日：2007年7月18日
6、报告期末基金份额总额：5,840,545,298.11份
（二）基金产品说明
1、投资目标： 在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，获得超过业绩比较基准的投资业绩。
2、投资策略： 本基金采用定量和定性相结合的个股精选策略，通过红利股筛选、竞争优势评价和盈利预测的选股流程，精选出兼具稳定的高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司股票作为主要投资对象，以增强本基金的股息收益和资本增值能力。
3、业绩比较基准： 新华富时150红利指数收益率
4、风险收益特征： 本基金属于股票型基金中的红利主题型基金，其风险与预期收益高于债券型基金以及混合型基金。
（三）基金管理人
1、名称： 工银瑞信基金管理有限公司
2、信息披露负责人： 夏洪彬
3、联系电话： 010-58698918
4、传真： 010－66583158
5、电子邮箱： Customerservice@icbccs.com.cn
（四）基金托管人
1、名称： 中国建设银行股份有限公司
2、信息披露负责人： 尹东
3、联系电话： 010-67595003
4、传真： 010-66275853
5、电子邮箱： yindong@ccb.cn
（五）信息披露
1、登载半年度报告正文的管理人互联网网址： www.icbccs.com.cn
2、基金半年度报告置备地点： 基金管理人和基金托管人的办公场所

第二章 主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要会计数据和财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 2008年1月1日至2008年6月30日
1 本期利润 -2,040,627,469.18
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -178,994,291.93
3 加权平均份额本期利润 -0.3494
4 期末可供分配利润 -1,006,413,159.33
5 期末可供分配份额利润 -0.1723
6 期末基金资产净值 4,834,132,138.78
7 期末基金份额净值 0.8277
8 加权平均净值利润率 -34.00%
9 本期份额净值增长率 -29.56%
10 份额累计净值增长率 -14.23%
（二）基金净值表现
1、 基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表
阶段 净值增长率
① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去一个月 -13.11% 2.13% -25.70% 3.81% 12.59% -1.68%
过去三个月 -12.66% 2.12% -29.69% 3.57% 17.03% -1.45%
过去六个月 -29.56% 2.20% -44.61% 3.37% 15.05% -1.17%
自基金合同生效日起至今 -14.23% 1.98% -17.25% 2.90% 3.02% -0.92%
注：本基金合同生效日为2007年7月18日。

2、 基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较工银瑞信红利股票型基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年7月18日至2008年6月30日）

注：
1、本基金合同于2007年7月18日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一年。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二条（三）投资范围、（八）投资限制中规定的各项比例。本基金的投资组合比例为：封闭期间，股票等权益类资产占基金资产的比例为60%-100%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为0%-40%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3％；开放期间，股票等权益类资产占基金资产的比例为60%-95%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3％。若法律法规或中国证监会对基金投资权证的比例有新的规定，适用新的规定。法律法规及本基金合同规定的其他比例限制。
3、 2007年7月18日至2008年2月16日，詹粤萍女士为工银瑞信红利股票型基金基金经理。
第三章 管理人报告
（一） 基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人情况
工银瑞信基金管理有限公司是我国第一家由银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司，公司股东分别为中国工商银行股份有限公司（55％）、瑞士信贷（25%）、中国远洋运输（集团）总公司（20%），注册资本为2亿元人民币。
截至2008年6月30日，公司旗下管理8只开放式基金--工银瑞信核心价值股票型证券投资基金、工银瑞信货币市场基金、工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金、工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金、工银瑞信增强收益债券型证券投资基金、工银瑞信红利股票型证券投资基金、工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金和工银瑞信信用添利债券型证券投资基金。基金管理规模达到492亿元。
工银瑞信是国内首家通过GIPS（全球投资业绩标准）认证的金融机构，同时也是国内首批获得QDII资格、企业年金基金投资管理资格、专户理财资格的银行系基金公司。
公司自成立以来始终倡导并坚持"稳健投资、价值投资、长期投资"的投资理念，以稳健的投资业绩深受业界和投资者信赖。
2、本基金基金经理小组简介
杨建勋先生，毕业于北京大学，获经济学硕士学位。1993年7月至1997年7月，任职于沈阳财政局会计师事务所。2000年7月至2006年11月，任职于鹏华基金管理有限公司。2000年7月至2002年12月，担任研究员；2003年1月至2004年8月担任基金经理助理；2004年8月12日至2006年9月27日，担任普润基金经理； 2005年2月26日至2006年11月23日，担任鹏华行业成长基金经理。2007年3月21日至11月13日，担任工银瑞信精选平衡混合型基金基金经理。2007年3月21日至今，担任工银瑞信稳健成长股票型基金基金经理。2007年7月18日至今，担任工银瑞信红利股票型基金基金经理。2008年6月起担任权益投资部总监。
（二）报告期内公平交易执行情况
1、本基金与公司旗下其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较情况
无，因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。
2、本基金公平交易制度的执行情况和异常交易行为
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。按照时间优先、价格优先的原则，本公司在本报告期内对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；且未发生当日反向交易、交叉交易和清算不到位的情况。
本基金本报告期没有出现异常交易的情况。
（三）报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。
（四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
上半年A股市场整体呈现单边下跌走势。造成这次市场大幅下挫的主要因素包括：在宏观层面上对严峻的通胀形势的担忧；在微观层面上对企业盈利前景的担忧；在市场层面上主要是限售股解禁对市场的冲击；对美国次债危机及经济衰退的担忧等。A股市场在4月下旬年内首度跌破上证指数3000点整数关口。在监管层出台一系列恢复市场信心政策的影响下，市场信心开始恢复，指数出现大幅反弹。5月中旬，受自然灾害等突发事件的影响，再加上投资者仍对宏观经济的未来有所担忧，指数一路下跌。进入6月后，市场弥漫恐慌气氛，各个行业几乎轮跌一遍，综合指数也连创本年来新低。在这种市况下，控制股票仓位就成为基金投资操作中最重要的工作之一。本基金在二月份适当降低了股票仓位，减持了资本品、原材料、金融等行业，增持了能源、下游消费等行业。二季度本基金也一直保持比较低的股票仓位水平，对持股结构进行进一步的调整，增加了保险、商业等行业的配置，降低了对原材料等行业配置，同时继续对上游能源行业继续保持比较高的配置。
截至报告期末，本基金份额净值为 0.8277元，本报告期份额净值增长率为-29.56% ，同期业绩比较基准增长率为-44.61%。
（五）宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
相比2007年的高点，目前宏观经济仍然处于降温状态。但宏观经济的降温所体现的经济体系的周期性如同春夏秋冬的周期性一样正常合理，不必大惊小怪。考虑到今年上半年的累计调整幅度接近50％，目前主要成分指数的动态估值水平已经低于20倍，估值风险已经得到相当程度的释放。我们将继续坚持年初以来的既定投资策略，主要通过自上而下的方式选择产业链两端的行业，通过自下而上的方式挑选中游的子行业和公司。预期下半年不大可能重演上半年那种包括绝大多数行业和公司的整体单边下跌行情，行业和公司的分化行情将逐渐凸显。因此我们将考虑在市场过度调整之时将目前较低的股票仓位适当提高。我们将重点关注估值风险已经得到比较充分释放的行业和公司，其主要特征之一就是其估值水平已经与海外市场特别是香港市场接轨甚至更低。我们仍然会坚定持有和买入那些具有核心竞争实力并在未来几年有确定性成长的公司。
第四章 托管人报告
中国建设银行股份有限公司根据《工银瑞信红利股票型证券投资基金基金合同》和《工银瑞信红利股票型证券投资基金托管协议》，托管工银瑞信红利股票型证券投资基金（以下简称工银红利基金）。
本报告期，中国建设银行股份有限公司在工银红利基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－工银瑞信基金管理有限公司在工银红利基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，发现个别监督指标受市场影响被动超过监督比例并及时通知了基金管理人，对基金份额持有人利益未造成损害。
由工银红利基金管理人－工银瑞信基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
第五章 财务会计报告
（一）基金会计报表
一、 资产负债表（单位：元）
资产 附注 2008年06月30日 2007年12月31日
银行存款 246,211,959.52 939,001,395.47
结算备付金 3,094,398.31 6,418,744.79
存出保证金 2,010,101.95 4,447,241.80
交易性金融资产 3,396,187,001.04 6,078,415,109.14
其中：股票投资 3,371,093,134.23 6,050,646,347.01
债券投资 25,093,866.81 27,768,762.13
资产支持证券投资 -　 -
衍生金融资产 4,368,379.68 7,434,973.68
买入返售金融资产 -　 -
应收证券清算款 1,196,214,805.00 -
应收利息 267,446.77 225,891.14
应收股利 1,007,169.49 -
应收申购款 - -
其他资产 - -
资产总计 4,849,361,261.76 7,035,943,356.02
负债
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 - 27,006,427.94
应付赎回款 - -
应付管理人报酬 四、2 6,311,846.20 8,461,463.49
应付托管费 四、2 1,051,974.39 1,410,243.92
应付销售服务费 -　 -
应付交易费用 7,151,479.69 6,834,617.12
应交税费 - -
应付利息 - -
应付利润 - -
其他负债 713,822.70 660,000.00
负债合计 15,229,122.98 44,372,752.47
所有者权益
实收基金 5,840,545,298.11 5,840,545,298.11
未分配利润 (1,006,413,159.33) 1,151,025,305.44
所有者权益合计 4,834,132,138.78 6,991,570,603.55
负债和所有者权益总计 4,849,361,261.76 7,035,943,356.02
基金份额净值（元） 0.8277 1.1971
基金份额总额（份） 5,840,545,298.11 5,840,545,298.11



二、 利润表（单位 :元）

附注 2008年1月1日
至2008年6月30日
一、收入 (1,962,326,109.07)
1.利息收入 6,540,958.01
其中：存款利息收入 5,629,531.11
债券利息收入 99,364.19
资产支持证券利息收入 -
买入返售金融资产收入 812,062.71
2.投资收益 (107,233,889.83)
其中：股票投资收益 (133,984,375.70)
债券投资收益 2,005,358.13
资产支持证券投资收益 -
衍生工具收益 5,565,477.73
股利收益 19,179,650.01
3.公允价值变动收益 (1,861,633,177.25)
4.其他收入 -
二、费用 78,301,360.11
1、管理人报酬 44,951,469.45
2、托管费 7,491,911.61
3、销售服务费 -
4、交易费用 25,612,164.94
5、利息支出 -
其中：卖出回购金融资产支出 -
6、其他费用 245,814.11
三、利润总额 (2,040,627,469.18)
注：本基金合同生效日为2007年7月18日。





三、 所有者权益（基金净值）变动表（单位：元）
项目 附注 2008年1月1日至2008年6月30日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 5,840,545,298.11 1,151,025,305.44 6,991,570,603.55
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润） - (2,040,627,469.18) (2,040,627,469.18)
三、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动数 五、14 - (116,810,995.59) (116,810,995.59)
四、期末所有者权益（基金净值） 5,840,545,298.11 (1,006,413,159.33) 4,834,132,138.78
注：本基金合同生效日为2007年7月18日。


（二） 会计报表附注
一、 本基金的基本情况
工银瑞信红利股票型证券投资基金(以下简称"本基金")经中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")证监基金字 2007]第185号《关于同意工银瑞信红利股票型证券投资基金募集的批复》核准，于2007年7月12日至2007年7月16日向全社会公开募集,由工银瑞信基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《工银瑞信红利股票型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型，存续期限不定，基金合同生效后一年内为封闭式，基金合同生效满一年后转为开放式。本基金首次设立募集不包括认购资金利息共募集5,840,378,996.42元，经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2007)第090号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《工银瑞信红利股票型证券投资基金基金合同》于2007年7月18日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为5,840,545,298.11份基金份额，其中认购资金利息折合166,301.69份基金份额。本基金的基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《工银瑞信红利股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。本基金于本会计期间内处于封闭期，股票等权益类资产占基金资产的比例为60%-100%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为0%-40%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3%，其中投资于红利型股票的比例不低于本基金持有的股票资产的80%。本基金的业绩比较基准为新华富时150红利指数。
二、 主要会计政策、会计估计及其变更
本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。自2007年7月1日起，本基金执行新会计准则及中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》和修改后的基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。

三、 税项
2008年4月23日财政部、国家税务总局发布的《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》中规定，基金买卖股票于2008年4月24日起按0.1%的税率缴纳印花税。本半年度会计报表所采用的其他税项政策与上年度会计报表相一致。

四、 本报告期关联方关系及关联方交易
1、 关联方关系发生变化的情况
本报告期关联方关系未发生变化。本基金关联方情况如下：
关联方名称 与本基金的关系
工银瑞信基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、基金销售机构、基金注册登记机构
中国建设银行股份有限公司 基金托管人、基金代销机构
中国工商银行股份有限公司 基金管理人股东、基金代销机构
瑞士信贷 基金管理人股东
中国远洋运输（集团）总公司 基金管理人股东

2、关联方交易
（1） 通过关联方交易单元进行的交易
本基金于本报告期未通过关联方交易单元进行交易。

（2） 关联方报酬
A. 基金管理费
基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，计算方法如下：
H=E×1.5%/当年实际天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理人的管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付。
（单位：元）

项目 本期计提 期末余额
2008年1月1日-6月30日 44,951,469.45 6,311,846.20
B. 基金托管费
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年实际天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付。
（单位：元）
项目 本期计提 期末余额
2008年1月1日-6月30日 7,491,911.61 1,051,974.39

（3） 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本报告期本基金未与关联方进行银行间同业市场交易。

（4） 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入（单位：元）
本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行股份有限公司保管，并按银行间同业存款利率计息。本期由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入情况如下：

项目 本期
2008年06月30日
银行存款余额 246,211,959.52
2008年1月1日至2008年6月30日
银行存款产生的利息收入 5,588,830.07

（5） 关联方持有基金份额
本基金的基金管理人、基金托管人、基金管理人主要股东及其控制的机构于2008年上半年均未持有本基金份额。


五、 报告期末流通转让受到限制的基金资产的说明
截至2008年6月30日止，本基金流通转让受限制的资产情况如下:
1、股票
1) 新股认购的股票未上市而流通受限的股票
股票代码 股票名称 成功
认购日 可流通日 认购
价格(元) 期末估值单价(元) 数量（股） 期末成本
总额(元) 期末估值
总额(元)
002257 立立电子 2008-06-30 未披露 21.81 21.81 12,500 272,625.00 272,625.00
002258 利尔化学 2008-06-30 2008-07-08 16.06 16.06 9,500 152,570.00 152,570.00
002251 步步高 2008-06-11 2008-09-19 26.08 48.55 22,142 577,463.36 1,074,994.10

2) 因处于非公开发行锁定期而流通受限的股票
股票
代码 股票
名称 成功
认购日 可流通
日期 认购
价格(元) 期末估值单价(元) 数量（股） 期末成本
总额（元） 期末估值
总额（元）
000911 南宁糖业 2007-11-05 2008-11-04 12.20 15.20 6,000,000 73,200,000.00 91,200,000.00
600408 安泰集团 2007-08-21 2008-08-18 6.21 9.61 18,000,000 111,800,000.00 172,980,000.00
合计 185,000,000.00 264,180,000.00
3) 期末持有的暂时停牌的股票
股票
代码 股票
名称 停牌
日期 停牌
原因 期末估值单价(元) 复牌
日期 复牌开盘单价 数量(股) 期末成本
总额(元) 期末估值
总额(元)
600096 云天化 2008-3-24 讨论重大事项 61.60 未公告 - 1,014,493 35,609,316.63 62,492,768.80
600729 重庆百货 2008-6-30 股东大会 19.00 2008-7-1 19.05 2,030,000 34,533,993.42 38,570,000.00
000024 招商地产 2008-6-30 审核重大事项 14.94 2008-7-1 14.50 2,025,282 93,025,230.86 30,257,713.08
000422 湖北宜化 2008-6-30 股东大会 17.16 2008-7-1 17.47 2,737,647 48,028,628.87 46,978,022.52
000887 中鼎股份 2008-6-30 股东大会 11.70 2008-7-1 11.70 1,744,538 22,240,462.22 20,411,094.60

2、债券
因认购新发未上市而流通受限债券
债券代码 债券名称 成功认购日 可流通日 认购价格(元) 期末估值单价(元) 数量(张) 期末成本总额(元) 期末估值总额(元)
126016 宝钢转债 2008-06-25 2008-07-04 77.11 75.08 228,090 17,586,909.79 17,124,997.20

3、衍生金融资产
因认购新发未上市而流通受限的权证
权证代码 权证名称 成功认购日 可流通日 认购价格(元) 期末估值单价(元) 数量(份) 期末成本总额(元) 期末估值总额(元)
580024 宝钢CWB1 2008-06-25 2008-07-04 1.43 1.1970 3,649,440 5,222,090.21 4,368,379.68

除此之外，本基金无因其他原因导致期末持有的证券流通受限的情况。

六、 风险管理

1. 风险管理政策和组织架构
本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金管理人的风险管理机构由董事会合规与审计委员会、督察长、公司风险管理委员会、法律合规部、风险管理部以及各个业务部门组成。
2. 信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小。
3. 流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人于封闭期结束后可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持所有证券均在证券交易所上市，因此除在"会计报表附注五"中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金所持有的金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值(所有者权益)自封闭期结束起无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。
本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门对流动性指标进行持续的监测和分析。
4. 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和汇率风险。
(1) 市场价格风险
市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金目前投资于证券交易所上市的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
本基金于本会计期间内处于封闭期，投资组合中股票等权益类资产占基金资产的比例为60-100%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为0-40%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3%。于2008年6月30日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
项目 2008年6月30日 2007年12月31日
公允价值（元） 占基金资产净值的比例 公允价值（元） 占基金资产净值的比例
交易性金融资产
- 股票投资 3,371,093,134.23 69.74% 6,050,646,347.01 86.54%
- 债券投资 25,093,866.81 0.52% 27,768,762.13 0.40%
衍生金融资产
- 权证投资 4,368,379.68 0.09% 7,434,973.68 0.11%
合计 3,400,555,380.72 70.34% 6,085,850,082.82 87.05%
本基金管理人运用定量分析等方法对本基金的市场价格风险进行分析。下表为市场价格风险的敏感性分析，反映了在其他变量不变的假设下，证券投资价格发生合理、可能的变动时，将对基金利润总额和净值产生的影响。
2008年6月30日业绩比较基准 增加/减少（%） 对利润总额的影响（元） 对净值的影响(元)
新华富时150红利指数收益率 +5 151,020,255.18 151,020,255.18
-5 -151,020,255.18 -151,020,255.18
2007年12月31日业绩比较基准 增加/减少（%） 对利润总额的影响（元） 对净值的影响(元)
新华富时150红利指数收益率 +5 222,231,975.42 222,231,975.42
-5 -222,231,975.42 -222,231,975.42
(2) 利率风险
利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。本基金管理人每日对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早者进行了分类。
单位：元
2008年6月30日 1年以内 1年至5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 246,211,959.52 - - - 246,211,959.52
结算备付金 3,094,398.31 - - - 3,094,398.31
存出保证金 - - - 2,010,101.95 2,010,101.95
交易性金融资产 7,968,869.61 17,124,997.20 3,371,093,134.23 3,396,187,001.04
衍生金融资产 - - - 4,368,379.68 4,368,379.68
应收利息 - - - 267,446.77 267,446.77
应收股利 - - - 1,007,169.49 1,007,169.49
应收证券清算款 - - - 1,196,214,805.00 1,196,214,805.00
资产总计 249,306,357.83 7,968,869.61 17,124,997.20 4,574,961,037.12 4,849,361,261.76
负债
应付证券清算款 - - - - -
应付管理人报酬 - - - 6,311,846.20 6,311,846.20
应付托管费 - - - 1,051,974.39 1,051,974.39
应付交易费用 - - - 7,151,479.69 7,151,479.69
其他负债 - - - 713,822.70 713,822.70
负债总计 - - - 15,229,122.98 15,229,122.98
利率风险敞口 249,306,357.83 7,968,869.61 17,124,997.20 4,559,731,914.14 4,834,132,138.78
单位：元
2007年12月31日 6个月以内 6个月至5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 939,001,395.47 - - - 939,001,395.47
结算备付金 6,418,744.79 - - - 6,418,744.79
存出保证金 - - - 4,447,241.80 4,447,241.80
交易性金融资产 - 11,447,904.13 16,320,858.00 6,050,646,347.01 6,078,415,109.14
衍生金融资产 - - - 7,434,973.68 7,434,973.68
应收利息 - - - 225,891.14 225,891.14
资产总计 945,420,140.26 11,447,904.13 16,320,858.00 6,062,754,453.63 7,035,943,356.02
负债
应付证券清算款 - - - 27,006,427.94 27,006,427.94
应付管理人报酬 - - - 8,461,463.49 8,461,463.49
应付托管费 - - - 1,410,243.92 1,410,243.92
应付交易费用 - - - 6,834,617.12 6,834,617.12
其他负债 - - - 660,000.00 660,000.00
负债总计 - - - 44,372,752.47 44,372,752.47
利率风险敞口 945,420,140.26 11,447,904.13 16,320,858.00 6,018,381,701.16 6,991,570,603.55

项 增加/减少基准点（%） 对净值的影响（元）
2008年6月30日
利率 25 -233,865.11
利率 -25 237,716.00

(3) 汇率风险
本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大汇率风险。


七、 其他事项
截至资产负债表日，本基金并无需要说明的重大或有事项。
截至资产负债表日，本基金并无需要披露的重大承诺事项。
第六章 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
资产类别 金额（元） 占基金总资产的比例
股票投资 3,371,093,134.23 69.52%
债券投资 25,093,866.81 0.52%
银行存款及结算备付金合计 249,306,357.83 5.14%
权证投资 4,368,379.68 0.09%
其他资产 1,199,499,523.21 24.74%
合计 4,849,361,261.76 100.00%
(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 股票市值（元） 市值占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 42,525,823.56 0.88%
B 采掘业 521,273,778.24 10.78%
C 制造业 1,138,118,942.53 23.54%
C0 食品、饮料 165,038,042.06 3.41%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 44,368,802.86 0.92%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 294,907,622.76 6.10%
C5 电子 272,625.00 0.01%
C6 金属、非金属 258,542,452.06 5.35%
C7 机械、设备、仪表 359,809,587.22 7.44%
C8 医药、生物制品 15,179,810.57 0.31%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 58,292,286.44 1.21%
E 建筑业 239,388,919.63 4.95%
F 交通运输、仓储业 149,803,572.49 3.10%
G 信息技术业 0.00 0.00%
H 批发和零售贸易 269,694,138.32 5.58%
I 金融、保险业 719,563,541.48 14.89%
J 房地产业 232,432,131.54 4.81%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 3,371,093,134.23 69.74%
注：由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例

1 000937 金牛能源 6,200,874 273,954,613.32 5.67%
2 600408 安泰集团 18,000,000 172,980,000.00 3.58%
3 600970 中材国际 2,796,033 160,240,651.23 3.31%
4 601628 中国人寿 6,158,774 147,317,874.08 3.05%
5 601601 中国太保 7,560,317 145,536,102.25 3.01%
6 600000 浦发银行 5,576,960 122,693,120.00 2.54%
7 600036 招商银行 5,000,000 117,100,000.00 2.42%
8 000001 深发展Ａ 5,599,934 108,246,724.22 2.24%
9 601006 大秦铁路 7,419,902 100,984,866.22 2.09%
10 000651 格力电器 3,201,047 100,192,771.10 2.07%
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于我公司网站的半年度报告全文。

（四）报告期内股票投资组合的重大变动
1、报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细

序号 股票代码 股票名称 累计买入金额（元） 占期初基金资产净值的比例
1 600019 宝钢股份 212,544,439.26 3.04%
2 601628 中国人寿 196,042,902.63 2.80%
3 601601 中国太保 193,336,846.77 2.77%
4 600015 华夏银行 170,687,202.34 2.44%
5 600036 招商银行 152,426,317.35 2.18%
6 600028 中国石化 141,101,546.34 2.02%
7 601088 中国神华 129,808,224.78 1.86%
8 600325 华发股份 121,231,709.42 1.73%
9 600816 安信信托 116,275,862.85 1.66%
10 000858 五 粮 液 92,851,775.18 1.33%
11 600582 天地科技 83,847,847.71 1.20%
12 600361 华联综超 81,037,700.14 1.16%
13 002024 苏宁电器 78,122,948.10 1.12%
14 000402 金 融 街 74,547,000.00 1.07%
15 600806 昆明机床 71,801,343.99 1.03%
16 000012 南 玻Ａ 70,174,358.32 1.00%
17 600161 天坛生物 69,475,854.90 0.99%
18 600649 城投控股 66,880,800.20 0.96%
19 601390 中国中铁 63,043,973.91 0.90%
20 000538 云南白药 62,635,968.62 0.90%

2、报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 累计卖出金额（元） 占期初基金资产净值的比例
1 600036 招商银行 317,344,800.63 4.54%
2 600150 中国船舶 248,137,162.57 3.55%
3 601919 中国远洋 188,172,577.90 2.69%
4 600028 中国石化 181,963,043.16 2.60%
5 600739 辽宁成大 164,219,997.53 2.35%
6 000683 远兴能源 142,186,536.11 2.03%
7 600886 国投电力 134,753,161.87 1.93%
8 000937 金牛能源 132,224,696.99 1.89%
9 600489 中金黄金 130,124,248.47 1.86%
10 600030 中信证券 121,142,218.45 1.73%
11 000401 冀东水泥 121,129,668.10 1.73%
12 601666 平煤天安 114,019,259.02 1.63%
13 601601 中国太保 101,282,944.57 1.45%
14 601166 兴业银行 89,292,742.35 1.28%
15 600019 宝钢股份 85,698,917.73 1.23%
16 000709 唐钢股份 79,582,599.48 1.14%
17 000002 万 科Ａ 77,336,884.70 1.11%
18 000755 山西三维 69,332,161.40 0.99%
19 600816 安信信托 68,447,505.34 0.98%
20 000968 煤 气 化 58,108,224.74 0.83%

3、 报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：元
买入股票成本总额 卖出股票收入总额
3,343,521,513.52 4,021,936,312.48
注：卖出股票收入总额为实际清算金额。
(五) 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券类别 债券市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 企 业 债 17,124,997.20 0.35%
2 可转换债券 7,968,869.61 0.16%
合计 25,093,866.81 0.52%
注：由于四舍五入的原因市值占总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
(六)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 08宝钢债 17,124,997.20 0.35%
2 唐钢转债 7,968,869.61 0.16%
3
4
（七）投资组合报告附注
1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2、 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
3、 基金报告期内获得权证的数量、成本总额。
序号 权证名称 代码 数量(份) 成本（元） 获得方式
１ 宝钢CWB1 580024 2,295,040 3,213,515.01 网下申购"08宝钢债"送配
2 宝钢CWB1 580024 1,354,400 2,008,575.20 老股东配售
合计 3,649,440 5,222,090.21
4、 基金其他资产的构成
其他资产 金额（元）
存出保证金 2,010,101.95
应收证券清算款 1,196,214,805.00
应收股利 1,007,169.49
应收利息 267,446.77
应收申购款
其他应收款
合计 1,199,499,523.21

5、 本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
债券代码 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
125709 唐钢转债 7,968,869.61 0.16%

6、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。

7、 本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止到本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
第七章 基金份额持有人情况
（一）报告期末基金份额持有人户数

报告期末基金份额持有人户数（户） 157,917
报告期末平均每户持有的基金份额（份） 36,984.91

（二）报告期末基金份额持有人结构
项目 数量（份） 占总份额的比例
基金份额总额： 5,840,545,298.11 100.00%
其中：机构投资者持有的基金份额 29,035,610.61 0.50%
个人投资者持有的基金份额 5,811,509,687.50 99.50%
(三)报告期末本公司基金从业人员持有的基金份额
项目 数量（份） 占总份额的比例
本公司基金从业人员持有的基金份额 1,083,696.96 0.02％

第八章 开放式基金份额变动情况
本基金份额变动情况如下：
单位：份
基金合同生效日的基金份额总额 5,840,545,298.11
本报告期期初基金份额总额 5,840,545,298.11
本报告期期间总申购份额 -
本报告期期间总赎回份额 -
本报告期期末基金份额总额 5,840,545,298.11

第九章 重大事件揭示
1、 基金份额持有人大会决议
本报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。

2、 基金管理人、基金托管人的基金托管部门的重大事项

1）基金管理人的重大事项
2008年6月20日，基金管理人第二十三次股东会选举产生了第二届董事会，赵跃女士接替徐志宏先生担任董事，其他董事不变。徐志宏先生任期届满，不再担任董事职务。上述董事变更事项已报监管部门备案。
2）基金托管人的重大事项
2008年5月6日，因工作变动，赵林先生辞去本行董事、副行长的职务；
2008年5月19日，本行第二届董事会第十次会议决议聘任朱小黄先生为本行副行长；
2008年5月27日，本行发布关于美国银行公司行使认购期权的公告，美国银行公司将根据与中央汇金投资有限责任公司于2005年6月17日签订的《股份及期权认购协议》行使认购期权；
2008年6月12日，本行股东大会选举辛树森女士为本行执行董事并经中国银行监督管理委员会核准同意任职资格，于2008年7月21日起任职；
2008年6月13日，中国证券监督管理委员会核准本行投资托管服务部副总经理纪伟的高级管理人员任职资格。

3、 本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项

4、本报告期内基金投资策略无改变。

5、基金收益分配事项
　 权益登记日、除息日 红利发放日 每10份基金份额收益分配金额（元）
本基金本报告期内分红 2008年02月27日 2008年2月28日
0.200
6、本报告期内，本基金未改聘为其审计的会计师事务所

7、本报告期本基金管理人、托管人及其高级管理人员没有发生受监管部门稽查或处罚的情形

8、基金租用证券公司专用交易单元的有关情况
1、基金租用交易单元的选择标准和程序
1) 券商经纪人财务状况良好、经营行为规范、风险管理先进、投资风格与工银瑞信有互补性、在最近一年内无重大违规行为。
2) 券商经纪人具有较强的综合服务能力：能及时、全面、定期提供高质量的关于宏观、行业、资本市场、个股分析的报告及丰富全面的信息咨询服务；有很强的分析能力，能根据工银瑞信所管理基金的特定要求，提供研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力以及其他综合服务能力。
3) 券商经纪人能提供最优惠合理的佣金率：与其他券商经纪人相比，该券商经纪人能够提供最优惠合理的佣金率。
基金管理人根据以上标准进行考察后确定证券公司的选择。基金管理人与被选择的证券公司签订委托协议，报中国证监会备案并通知基金托管人。

2、本基金本报告期通过各证券经营机构的交易单元买卖证券的交易量及支付的佣金如下：
1）股票、权证交易量及佣金（2008年1月1日至2008年6月30日）

券商 交易单元（个） 股票合计
（元） 比例
（%） 权证合计
（元) 比例
（%） 累计佣金
（元） 比例（%）
东方证券股份有限公司 1 1,652,203,681.18 22.83 32,438,631.67 87.39 1,404,365.03 23.08
国金证券股份有限公司 1 975,795,339.55 13.48 - - 792,840.29 13.03
长江证券股份有限公司 1 791,462,120.87 10.94 - - 672,740.62 11.06
海通证券股份有限公司 1 850,019,580.35 11.74 - - 690,648.36 11.35
平安证券股份有限公司 1 1,882,599,976.21 26.01 720,451.83 1.94 1,600,201.00 26.30
安信证券股份有限公司 1 1,085,726,628.35 15.00 3,961,460.51 10.67 434,996.81 15.17
两地合计 6 7,237,807,326.51 100.00 37,120,544.01 100.00 6,083,659.74 100.00

其中，安信证券股份有限公司为本报告期内新增券商席位。

2）债券及回购交易量
券商 回购金额（元） 占回购总量比例 债券合计（元） 占债券总量比例
东方证券股份有限公司 - - 90,425,623.80 89.51%
国金证券股份有限公司 - - 2,101,887.00 2.08%
平安证券股份有限公司 - - 1,660,892.80 1.64%
安信证券股份有限公司 - - 6,835,968.70 6.77%
两地合计 - - 101,024,372.30 100.00%

9、本报告期本基金其他应披露事项
事项 信息披露报纸 披露日期
工银瑞信红利股票型证券投资基金2007年第4季度报告 中国证券报、证券时报、上海证券报 2008年1月22日
工银瑞信基金管理有限公司关于变更基金经理的公告 中国证券报、证券时报、上海证券报 2008年2月16日
工银瑞信红利股票型证券投资基金第二次分红公告 中国证券报、证券时报、上海证券报 2008年2月26日
工银瑞信红利股票型证券投资基金更新的招募说明书及其摘要 中国证券报、证券时报、上海证券报 2008年3月1日
工银瑞信红利股票型证券投资基金2007年年度报告 中国证券报、证券时报、上海证券报 2008年3月27日
工银瑞信红利股票型证券投资基金2008年第1季度报告 中国证券报、证券时报、上海证券报 2008年4月18日

工银瑞信基金管理有限公司
2008年8月27日