ＱＦＩＩ频频建仓 Ａ股是否进入抄底倒计时

　　近日，当Ａ股深陷低迷调整之时，一向先知先觉的ＱＦＩＩ却开始频频建仓，而即将到来的９月大小非解禁压力骤减，同时政策预期也愈加强烈。Ａ股市场的抄底好时机现在是否已经到来了呢？

　　ＱＦＩＩ已开始布局

　　本周六，上市公司的半年报公布即将结束，从目前披露的上市公司半年报中可以看出，ＱＦＩＩ在二季度的操作与国内机构截然相反，不仅没有减持，反而进行了较大幅度的增持，其合计加仓２９９４７．２６万股，只减持了１２２６．８９万股，净买入２８７２０．３７万股。截至７月底，１９家ＱＦＩＩ基金的最新资产规模也由６６．１９亿美元增加至７３．７４亿美元，整体单月增幅为１１．４％。ＱＦＩＩ持股的公司也上升到近百家，个别公司甚至被两家ＱＦＩＩ同时持有。

　　ＱＦＩＩ在Ａ股市场的操作一直以“反向操作”著称：股市大跌大买，股市大涨大卖。在二季度的行业选择上，ＱＦＩＩ也作出了与众不同的决定。让国内投资者胆战心惊的房地产行业却成为了ＱＦＩＩ的投资重点，比如万科Ａ，３月底ＱＦＩＩ并未对其持仓，但至６月底ＱＦＩＩ已持仓７１８５万股。另一只ＱＦＩＩ重仓的地产股是世茂股份，３月底已持有３７９４万股，６月底上升至４３７２万股。

　　同时，银行股也成为了ＱＦＩＩ的盘中餐。６月底开始，以中金公司上海淮海中路营业部、申银万国上海新昌里营业部和北京高华证券金融大街营业部为代表的ＱＦＩＩ三大营业部都齐齐选择了银行股作为自己的重仓品种。根据ＴＯＰＶＩＥＷ显示，申银万国上海新昌里营业部更是在６月２４日之后买入２３．０９亿元银行股，超过了买入总额的一半。其中，工商银行、浦发银行、交通银行的净买量较大。

　　国内股民仍在观望

　　当ＱＦＩＩ大举布局Ａ股之时，是否对国内股民而言已经到了可以抄底的时期？然而，从近期不断收窄的成交量来看，国内投资者似乎对后市更为谨慎，观望仍然是股民们更愿意做的事情。

　　“虽然股市经历了连续大幅的调整，但是明确的底部信号我们仍然没有看到，对于普通投资者而言，更看重短线市场的变化，而短期反弹的高度仍然取决于成交量的放大和市场热点的活跃，但这两个因素目前在市场依旧缺乏，因此对散户来说，目前介入仍然过早。”东方证券的分析师钟建如此指出，“当然，一些估值相对较低、成长性较好的抗通胀行业中的股票现在可以适当关注。”

　　场外的股民在犹豫是否进场，而场内的股民也在离场问题上斟酌了很久。８月２０日，股市出现近期罕见的７．６３％的大涨，但套牢多时的股民选择在当日出货的并不多。股民梁女士表示，虽然她手中的３只股票当日都出现了涨停，但深套的她即使逢高出货也会亏损超过４０％。“已经套了那么多时间了，也不急着一时离开，还是等等真正的反转到来吧。”梁女士无奈地表示。

　　９月曙光将乍现？

　　受大小非解禁重压、政策预期落空等众多不利因素影响，８月份的股市表现显然不能令众多投资者满意。那么，即将到来的９月是否能够显现市场转暖的第一道“曙光”呢？

　　根据相关统计显示，９月份股改限售股的解禁额度为１２５亿元，比８月份的２１６４亿元减少了２０３９亿元，减少幅度为９４．２３％，不及８月份的一成。解禁额度的骤减，使得市场资金面的压力也下降了许多。

　　另外，在政策出台预期方面，招商证券策略分析师认为，管理层目前正在陆续推出各种基础性制度建设措施进行“治市”，市场不应对“治市”利好无动于衷。而国信证券也指出，虽然鼓励股份回购、大股东增持和分红以及提高再融资标准显示政策利多意图，但缺乏实质性“重拳”。预计“救市组合拳”（刺激经济、救房市和救股市三个方面）可能会在跌破２２００点以后密集出击。

　　“投资者不应该对股市看得过分悲观，而且从业绩来看，企业盈利状况并没有预期的那么糟糕，全部上市公司２００８年半年报业绩同比增速有望达到２０％至２４％，实现常态增长。”银河证券如此指出。

　　而在具体品种方面，中金公司指出，对于前期调整幅度较大的“银行、地产以及交通基础设施”板块，在估值上已很大程度反映了市场的不利预期，下降空间较为有限，而且一旦政府实质性政策转向将是最直接的受益行业。