华夏中信基金合并进入实操

华夏基金和中信基金合并案重新进入公众视野。秉承一贯的低调作风，华夏基金选择在周末发公告，宣布华夏基金与中中信基金将进行合并，并明确合并方式拟采用由华夏基金吸收合并中信基金。合并后，中信基金的债权债务将由华夏基金管管理有限公司承继，并将相应修改公司章程。我国首例基金公司合并案正式进入实质性操作阶段。
股权问题未决
中信证券在去年经过系列连环收购，相继完成对中信基金和华夏基金的100%控股，按照“一参一控”监管原则，与“基金公司主要股东持股比例不超过全部出资的49%，中外合资基金管理公司的中方股东出资比例不受此限制”的规定不相符合，证监会在去年9月批准中信证券收购华夏基金39.275%股份的同时，要求华夏基金及相关各方及时办理股权转让事宜。中信证券当时公告在6个月内使股权比例达到规定，但时隔一年，股权依然杳无音讯。
据悉，中信证券原本是维持控股地位的前提下，有意引进包括境外财务投资者在内符合规定的机构参股华夏基金。一度与中信证券结盟的华尔街机构贝尔斯登为最大热门，外电盛传中信证券拟出让10%股权给贝尔斯登。不过，贝尔斯登深陷次贷危机后，中信证券的一系列合作计划随之搁浅。尽管已经超过6个月大限，华夏基金的股权依然未回到多家股东持有的正常状态。
关于华夏基金是否需要引进战略投资者，股权比例何时符合规定，中信证券董秘称无可奉告。不过分析人士认为，中信证券历时数年才完成华夏基金的收购，保留控股权的唯一方式是转让给外资机构，预计中信证券仍在寻找外方战略合作者。
中信证券公布的2008年半年报显示，通过全资控股华夏基金和中信基金，中信证券在今年上半年获得了16.33亿元的管理费收入。
合并进程缓慢
由于股权问题悬而未决，华夏基金和中信基金的合并进程也显得很缓慢。从去年12月中信证券公告，华夏基金吸收合并中信基金获得董事会同意后，合并事宜淡出公众视野。8个月后华夏基金和中信基金再发合并公告，意味着合并程序重新启动。
按照监管部门的要求，中信基金近期将召开持有人大会，商讨基金名称变更事项。中信基金人士表示，目前正在准备持有人大会各项事宜，短期内将召开持有人大会，中信旗下基金将冠以华夏名称，中信基金名称不复存在。
但是关于合并的细节，两家公司依然讳莫如深。据此前传闻，华夏基金将计划整合中信基金的投研和市场力量，设立全资子公司，专门负责合并后的新华夏基金的非公募资产管理业务，该子公司可消化中信基金的多数员工。不过，相关人士透露，该计划有变。“太多不可控因素，比如市场行情，比如监管部门意见，都是不可捉摸”，该人士认为，非公募业务的牌照只能给一家公司，华夏或者全资子公司，而华夏基金做大做全的一贯风格，决定其没有理由为支持子公司的存在而放弃非公募业务。“这种合并路径可能仅仅是限于猜想”，该人士表示，从各方面分析来看，华夏基金成立子公司的意愿不大。
事实上，由于各方都未看到合并的具体方案，两家公司的员工预计，合并的过程仍然较为缓慢。据透露，华夏已经在公司隔壁的大楼内为中信基金的员工准备了办公室，但具体岗位安排则无人清楚。
管理风格迥异
虽然中信基金规模实力方面远不及华夏基金，但也在多年发展中形成了自己的企业文化，作为国内首例基金公司合并案，两家公司的企业文化如何融合成为业内关注的焦点问题。银河证券基金研究中心高级分析师王群航认为，两家公司风格迥异，如何顺利实现企业文化的融合相当考验管理者的智慧。
“这是国内首例基金公司合并案，业内关注的焦点不应该放在人事安排上，最本质的一点是持有人利益不能受损”，王群航认为，中信基金被华夏基金合并后的业绩水平是否会出现下滑的现象需要各方关注，持有人利益是这场合并案中最本质的部分。王群航表示，中信旗下的基金绝大部分可以冠以华夏名称独立存在，但中信现金优势与华夏旗下货币基金重合度极高，这个基金可能面临被合并吸收的可能。据数据显示，中信现金优势基金今年以来的业绩在货币市场基金中排名第一，从今年2月份暂停申购至今。
中信收购路径
2006年3月27日
中信证券董事会审议并通过议案，计划受让北京国资35.725%和北京证券5%的华夏基金股权。预计以不超过3.3亿元人民币的总价款收购华夏基金共40.725%的股权，折合每股收购价格5.9元，中信证券成为华夏基金第一大股东。两日后，中信证券正式发表公告。
2006年4月
华夏基金召开董事会，一致通过中信证券收购华夏基金。
2006年7月3日
中信公司收购华夏基金股权事宜获中国证监会批准。
2006年9月4日
为给合并华夏基金和中信基金铺路，中信证券董事会通过了增持中信基金另外51%股权的决议，拟将中信基金变为全资子公司。
2006年10月10日
中信证券发布第二次收购公告，将以不超过1.6亿元的价格受让北京证券持有的20%华夏基金股权，中信证券持有华夏基金股权比例上升为60.725%.
2007年1月8日
中信证券发布第三次收购公告，将以不超过3000万元的价格受让中国科技证券持有的3.55%华夏基金股权，中信证券将合计持有华夏基金64.275%的股权。
2007年6月22日
中国证监会批准中信证券第二次收购华夏基金。至此，中信证券出资8380.05万元，占华夏基金注册资本的60.725%；西南证券出资4929.95万元，占35.725%；中国科技证券出资490万元，占3.55%.
2007年9月12日
中国证监会批准中信证券分别受让中国科技证券和西南证券所持的华夏基金3.55%、35.725%股权，中信证券将持有华夏基金100%的股权。
2007年12月26日
中信证券公告董事会决议通过华夏基金吸收合并中信基金。
2008年8月9日
华夏基金和中信基金同时发公告拟进行合并。