保本基金7月再扬威

　　与混合基金位列抗震榜前列,远盖股票基金风头

　　目前基金短期的业绩能力，多少体现在其仓位的控制能力上，否则将难有起色。近日，根据德圣基金研究中心公布的7月抗震基金榜单，记者发现名列前面的和6月份的榜单相差不大，上榜并位列前面的主要是风险资产配置比例较低的配置混合型和保本型基金。不过，专家发现在基金一路减仓过程中，不少基金减仓时机、步骤的选择并不正确，有矫枉过正的可能性。

　　抗震20强仅4只股票基金

　　位列7月抗震基金榜榜单前三甲的分别是银华保本、盛利配置和荷银预算，这3只基金与在6月份的抗震榜单中的位置一样。记者注意到，银华保本是保本型基金，而另外两只基金都是配置混合型基金，都不是股票型基金。能进入榜单前20强的基金中，只有荷银周期、东吴双动力、南稳贰号和博时价值2共4只基金是属于股票型基金。

　　东吴双动力等基金之所以在7月份的抗震排名中靠前，很大的一个原因就是仓位减仓幅度较多，而指数型基金及部分高仓位基金仍然处于垫底的位置。德圣基金研究中心一研究员表示，从市场调整以来，在系统性风险全面释放的情况下，基金的短期业绩也只能依赖于其仓位的控制能力，基金除了减仓应对风险外，恐怕只能等待、再等待市场走势的根本性好转了。

　　7月基金仓位再下降

　　据该中心统计发现，7月测评区间内基金平均仓位65.98%，较6月同期下降2.83%，其中近67.43%的基金仓位有所下降，下降幅度超过10%的基金占13.3%.也有小部分基金选择了加仓的非主流操作策略，其中建信、海富通等公司增仓操作较为明显，嘉实、天治、泰达荷银等公司则减仓幅度较大。而南方、华夏等公司旗下的基金仓位增减不一。

　　从榜单来看，很显然风险资产配置比例较低的配置混合型和保本型基金继续占据排行榜前列。在目前市场行情下，规避系统性风险仍是基金主要面对的问题之一。即使目前股市在相对底部，基金仍然保持罕见的轻仓水平，多少表明基金在策略上对中期行情的判断相当谨慎。

　　■观点

　　基金大幅减仓矫枉过正

　　德圣基金研究中心一研究员表示，他们跟踪发现基金在一路减仓中，有不少基金减仓时机、步骤的选择并不正确。比如在目前市场相对底部区域，一些基金仍采取大幅减仓的操作策略，他认为大有矫枉过正的可能性。这和市场调整初期许多基金经理延用的"牛市惯性思维"一样，如不分阶段、不分时机、不分时点地使用同一操作策略，大有其翻版之势。

　　他表示，操作能力强的基金往往是策略应对能力强、策略转换及时、前瞻能力突出的品种。也就是基金的投资机会、投资时点选择得较好，与市场走势能够保持较强的契合性。因此他建议投资者应关注那些基金的投资策略等，比如在查阅基金季报时，投资者要着重看管理人报告这一部分，从中可以看出基金对当时市场行情的认识，以及采取了什么样的应对措施。