基金:奥运后或有结构性机会 多调研少交易

发表日期: 2008-08-09 10:02:40  来源: 每日经济新闻  作者: 别冶,于春敏
  上周A股股指前四个交易日震荡下行,周五大幅下跌,单日跌幅4.47%。上证指数收于2605.72点,全周跌幅7.00%,为近两个月来“最惨”的一周。两市一周总成交额3203亿元。

  对于很多投资者关心的如何把握下半年投资机会的问题,况群峰认为,从估值的角度上看,上半年A股的跌幅已经反映了我国宏观经济出现的大部分负面消息,所以股票市场下半年再出现大幅下跌的可能性较小。此前,根据宏观经济状况,国内各大券商已自上而下地调整了2008年企业盈利预测,在接下来的中报披露期间,市场将会对下半年的盈利预测作出自下而上的调整。企业盈利状况会更多地体现为结构性的分化,即部分企业盈利下降,而部分企业盈利将会增长。而由于下半年更多的是结构性的投资机会,而并非是大牛市的普涨格局,所以,投资者需要对企业在目前经济环境下的竞争优势有非常清楚的了解。个人投资者要以更加谨慎的态度去投资,买自己了解和熟悉的投资标的。

  上投摩根认为,在国际汇市持续走强的同时,国内外贸顺差、外汇储备等内部因素也不断缓和,人民币升值的迫切性在不断降低。人民币升值对于股市影响可以从资金面和基本面两方面来解读:一方面,国际资金总是趋于流向有升值潜力的地区,但具体是留在银行系统还是进入股市或债市是不确定的,期间结构性的流动有可能会加剧股市的震荡;另一方面,从企业盈利的层面来看,人民币升值加快会利多进口、利空出口。目前,经济增长放缓,通货膨胀触顶回落的情况下,继续加快升值速度短期内会对经济产生一系列负面影响,短期内汇率升值速度或有放缓可能。

  展望后市,国际原油等大宗商品价格的回落减缓了市场对于通胀的忧虑,在市场“维稳”预期仍存在的基调下,市场大幅下跌的空间有限。同时,宏观紧缩政策、经济增速放缓,特别是出口形势不容乐观等中期因素仍然制约市场做多信心。
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