一周开放式基金：券商FOF发行追赶新基金

　　今年以来，新基金发行处于井喷状态，而券商发行的FOF基金，也不甘示弱。2008可谓是券商集合理财FOF的扩张年，FOF占今年成立的券商理财新品的一半，弱市里，它们俨然已经成为证券公司主推的品种。

　　有利条款吸引投资人

　　从首发看，今年以来先后有平安年年红1号、长江超越理财2号、东海证券“东风2号”、海通金中金等四只FOF类产品成立，后三只FOF募集资金均接近10亿元，募集规模相对好于新发的基金。平安年年红1号尽管规模较小，但该产品发行首日的发售规模就已接近计划发行公告中拟发售规模的上限，发行速度相当惊人。

　　FOF理财产品门槛较高，一般来说最低申购额都是十万元。为什么会出现如此火爆局面呢，业内人士称，从产品结构看，今年发行的一些FOF设置了投资者利益保障的条款，在市场动荡、不确定因素增多的情况下，普遍受到了投资者的欢迎。如长江超越理财2号在合同中规定，作为管理人，长江证券将以自有资金参与该计划，其认购比例将占该计划推广期委托人认购总额的3％，最高达1亿元。产品说明书显示，若投资者持有该计划满三年，到期后出现本金亏损的情况，管理人将以自有资金对投资者的损失进行有限补偿，有效保障客户资金的安全。若集合计划单位净值低于该计划所设定的稳健增长线，则管理人不收取管理费。以上条款明显与现有的一些基金契约有相似之处，但同时拥有三个条款的基金却没有，可见该产品的推出满足了投资者与基金管理人共担风险的要求。

　　业绩领先于新基金

　　不可否认的是，FOF今年领先于大市的业绩也吸引了投资者。今年成立的新FOF由于仓位控制得好，轻装上阵，都获得不错的收益。长江超越理财2号在4月24日到8月1日间，净值增长率为-0.07%。而截至8月1日，东海东风2号则获得1.48％的收益。

　　老FOF业绩也表现不俗，光大阳光2号、华泰紫金2号、招商基金宝二期，二季度单位净值增长率分别为-10.46%、-15.13%、-15.11%，均超过基金平均值。值得注意的是，一向较为稳健的基金宝2期在6月份采取了加仓策略，主要加仓了50ETF和红利ETF，所持有的偏股型基金仓位目前达到87%左右。

　　而增强型的国信金理财经典组合管理人有几次明显的波段操作，4月18日至4月23日实施了有效的且力度较大的增仓，增仓品种多属于进攻能力突出的基金和股票。

　　随后，在相对高位，基金管理人进行了减仓，将风险较高、具有杠杆效应的“瑞福进取”基金全部清仓、而在市场跌近2700点时，介入了折价率较高的封闭式基金，同时开始增持抗周期的股票品种，主要是节能行业、医药行业和铁路行业的公司。由于把握了节奏，该组合二季度净值增长率为－14%，跌幅明显较小。