私募7月跑赢市场

□国金证券 张剑辉
7月份，股指延续震荡整理格局，118只证券投资类私募基金近一月战胜对应期间上证指数2.63%，表现突出。
私募战胜上证指数2.63%
7月份，震荡市场下，118只证券投资类私募基金近一月战胜对应期间上证指数2.63%，表现突出。其中，具有完整自然月度净值披露的证券投资类私募基金（36只产品）7月份平均收益为0.09%，其中11只产品收益高于上证指数，深国投•明达一期、平安•淡水泉成长一期、平安•东方港湾马拉松、平安•天马稳健增长、云南信托•中国龙进取等五只产品收益在4%以上，深国投•明达一期月度收益更是在10%以上。
另有82只证券投资类私募基金的净值披露并非自然月度，这82只产品平均战胜对应期间上证指数3.02%，60只产品净值表现好于对应期市场，占比达3/4。其中，深国投•博颐精选、深国投•亿龙中国、深国投•龙腾、深圳国投•时策1期、深国投•尚诚、深国投•天马等6只产品近一月超越上证指数在10%以上。今年以来表现突出的星石（江晖）、武当（田荣华）、上海涌金、新同方（刘讯）等管理人旗下产品延续相对市场的稳健表现，其中深国投•新同方、深国投•新同方2期、深国投•武当1期、深国投•武当2期等产品近一月相对同期上证指数收益均在6%以上。
仓位灵活 分化明显
实际上，整体稳健与内部分化一直伴随着国内私募行业。绝对收益导向下，今年前7月具有完整统计期间的证券投资类私募基金平均收益为-22.01％，远低于上证指数-47.25％的跌幅。其中武当资产管理有限公司管理的深国投•武当1期过去7个月收益率高达10.75%，星石投资顾问有限公司管理的深国投•星石1-3期过去7个月收益分别为5.56%、5.79%和5.36%，均实现正收益，另外云南信托•中国龙精选、深国投•新同方等产品近7月净值缩水幅度也均在3%以内。总体来看，在今年以来的市场风险释放过程中，私募基金仓位控制灵活是行业整体表现相对稳健的重要因素，而阶段性及局部机会的有效把握则是精品基金取得绝对收益或者总体损失较小的主要武器。在整体战胜市场、部分精品展示绝对收益特征的同时，私募基金也呈现较为明显的分化趋势，以今年前7月收益及过去一年的收益进行比较看到，两阶段收益最高、最低产品收益差距超过40%和90%，远高于公募偏股型基金的收益差距。
选私募就是选管理人，对于新产品和老产品均如是，综合对过去2年内各管理人旗下产品的总体投资操作的总体风险收益进行比较，深圳市星石投资顾问有限公司、上海涌金投资咨询有限公司、深圳市武当资产管理有限公司、深圳市天马资产管理有限公司、上海景林资产管理有限公司、深圳市新同方投资管理有限公司等总体投资管理业绩相对出色。