郑伟辉 最年长的基金经理

□本报记者 徐国杰 上海报道
一年前，郑伟辉对将来的规划是坐着豪华游轮环游世界，开始退休后的梦想之旅。作为施罗德投资管理（香港）有限公司旗下最资深的基金经理，46岁的郑伟辉有25年管理大型资产的经验，本应在去年8月退休，结束自己精彩的资产管理生涯。
不过，去年他又接受了交银施罗德基金管理公司的聘任，成为该公司旗下首只海外投资基金的基金经理。带着QDII研究团队的一群年轻人，继续全球市场的淘金之旅。进入基金业31年来，郑伟辉一直在施罗德（香港）任职，加盟交银施罗德后，他成为国内目前最为年长的公募基金经理。
信心源自经验
从香港理工大学毕业后，郑伟辉在1977年接受的第一份工作就在施罗德（香港），至离任前，他已成为负责管理香港机构客户、大型退休基金、慈善基金及私人客户基金的独立投资基金主管，管理资产超过30亿美元。长达31年的基金从业生涯均在施罗德度过，这在内地基金业还是个吉尼斯纪录。
2007年9月，郑伟辉与他的前老板、现任交银施罗德基金公司副董事长雷贤达的一个电话，改变了他的生活轨迹。也许是不甘服输，也许是喜欢挑战，郑伟辉于去年9月加入交银施罗德。接下来的10个月，他开始恶补普通话，同时帮助交银施罗德孕育第一只海外投资基金——交银环球基金。
“给我充足信心的另外一个方面，是来自我们公司股东，也就是交银环球基金的境外投资顾问——施罗德集团的有力支持。”郑伟辉告诉记者。施罗德提供其全球股票投资团队作为直接的后备支持，其成员平均具备11年以上全球股票市场投资经验，主管具备20年证券投资经验。“在此过程中，我们亦将派专人与该团队一起工作，有效监督、学习及借鉴其选股流程。本基金可以依托施罗德遍布全球的研究力量，真正做到精选个股。”
目前国内市场上的QDII产品中，海外投资顾问是外方股东的，不到产品总量的半数。郑伟辉介绍说，施罗德集团还与交银施罗德基金管理公司双方建立了多形式的交流机制，内容包括交流、分享施罗德全球市场观点、各资产类别的市场表现、各国资本市场的发展态势和行业个股研究。施罗德同时会为交银环球基金的资产配置提供策略分析报告及相关建议。
据悉，已有200年历史的施罗德集团在全球拥有超过300位投资研究人员。从选股的角度看，该平台首先会从全球股票中推荐约2900只股票进入初选股票库，之后由全球行业专家小组以更加全球化的视角对这些股票再次挑选，将备选库缩至1300只左右，而最终入选高评级股票池的只有500只左右，而这些公司还要接受严格的观察和判断，最终选择出具备可持续性竞争力、定价合理的优质增长型公司进行投资。
主动投资方能稳健前行
“注重主动投资，注重选股，注重由下至上的公司研究。”这是郑伟辉一贯坚持的投资风格。在他看来，在全球市场投资仅仅靠被动投资是不足以抵抗投资风险的，只有扎扎实实专注在上市公司身上，把握住了公司的基本面，才能把握自己投资的命运。而这种风格也使得他管理的基金业绩始终能够保持稳健表现。这也正是施罗德的投资风格，“施罗德在全球范围都是主动投资，在任何一个市场，我们都是直接深入到选股层面来做投资，被动的指数化投资不在我们的考虑之内。”郑伟辉说。
全球股市一天二十四小时内基本都有交易，郑伟辉多年来已经养成了晚上临睡前看美国股市，早上一起来看欧洲股市的习惯，能随时了解全球股市行情和资讯的无限终端更是从不离身。对于交银环球基金的交易流程，他表示外方顾问会提交研究报告和组合建议，但真正的投资要经过更系统的评估以及通过公司投资决策委员会审核，才能向交易平台发出下单交易指令。
谈到去年以来多只QDII净值的大幅下跌，郑伟辉认为，当时港股市场受直通车传闻影响正处于历史高位，QDII基金又纷纷以港股投资为重点并快速建仓，而随后的次贷危机爆发，加上去年年末人民币快速升值，最终造成QDII基金的大幅亏损。郑伟辉不无遗憾地表示，海外基金投资时机的选择以及集中单一市场的投资影响了基金短期的表现，这也是未来QDII特别要汲取的教训。
业内人士也指出，绝大多数QDII基金成立以来净值损失惨重，部分已跑输业绩比较基准，有人对如此巨大的亏损不但无愧疚之情，还大言不惭地辩解与国内A股股票型基金相比，其表现更优。事实上，中国A股市场上半年跌幅全世界排名第一，整体上来讲，只要不是投资于A股，业绩自然会优于投资A股的表现。做资产管理，很重要的一点要心怀谦卑，以负责任的态度对待他人资产，才能获得投资者的长期信任。
精选个股是正道
也许正因如此，郑伟辉管理的交银环球基金旗帜鲜明地提出精选全球个股的策略，他认为，目前受次贷危机和经济衰退等因素影响，全球股市都步入相对低迷的状态，如果仅采取国别配置策略，即在区域资产配置的基础上进行简单的指数化投资，很可能受到更多来自市场系统性风险的伤害。精选个股还有助于避免对单一市场过分集中的投资，减少由于某一个国家或地区的市场剧烈下跌给整个基金组合业绩带来巨大损失的风险，有利于把握结构性机会。
至于结构性机会，郑伟辉表示，每一个十年，都有一些事件对世界投资产生深远的影响，过去十年，全球投资市场的主要驱动力是中国、资源和石油以及互联网，而未来十年，有三大主题特别值得关注，就是全球人口变化、环境气候变化、以及以中国、印度为代表的新兴经济体与世界经济的进一步一体化。
具体而言，由于气候变化和新兴经济体的快速城市化进程，导致全球种植用土地日益减少，将给绿色能源、农业类等公司带来投资机会；而医疗药品和服务领域同样具备投资潜力，因为不仅成熟国家如北美、日本、欧洲由于人口老龄化将加大需求，新兴市场由于人口增长和经济发展，需求也呈增长态势。因此，与城市化相联系的基础设施、金融服务、交通运输、垃圾废旧物品处理、医疗保健、旅游休闲、安全保障、教育、财富管理等行业也有不可忽视的投资潜力。
“国内投资人只看到QFII进入中国，但却不知道，这其实是QFII完成其全球资产配置策略的一个步骤。他们同时也进入了其他新兴市场，如大家熟知的金砖四国及新钻11国等，而且这些机构并未放弃在欧美等成熟市场的配置。”郑伟辉最后告诉记者，“显而易见，A股和海外市场投资并不是竞争和替代关系，而是互补关系，对于国内的投资人来说，看到别人走进来，自己也要勇敢走出去，选择好的海外基金，不是赶时髦，而是真正完成个人资产的全球化配置。”
郑伟辉 31年基金从业经验。自1977年起任职于施罗德投资管理(香港)有限公司，负责管理香港机构客户、大型退休基金、慈善基金及私人客户基金，管理资产超过30亿美元，具备丰富的海外投资管理经验。2007年9月加入交银施罗德基金管理有限公司。